合盛硅业关联交易解读：三年累计交易超1.3亿元 2024年交易额同比激增16倍

来源：新浪财经-鹰眼工作室

4月17日，合盛硅业股份有限公司（证券代码：603260，以下简称“合盛硅业”）发布《关于补充确认关联交易的公告》，披露了公司及子公司与库车聚友煤业有限责任公司（以下简称“聚友煤业”）在2023年至2025年期间发生的关联交易情况。公告显示，过去三年双方累计交易金额达13.53亿元，其中2024年交易额较2023年激增16倍，引发市场关注。

关联交易概述

根据公告，合盛硅业与聚友煤业的关联交易主要围绕原煤销售与精煤采购展开。具体模式为：合盛硅业及子公司采购原煤后销售给聚友煤业，经其加工成精煤后再购回，形成“原煤销售-精煤采购”的闭环交易结构。

项目2023年（万元）2024年（万元）2025年（万元）三年累计（万元）销售原煤金额2,060.4537,058.1116,641.9355,760.49采购精煤金额24,640.9035,459.5719,519.5579,620.02交易金额合计26,701.3572,517.6836,161.48135,380.51占净资产比例1.12%2.24%1.10%

从交易规模变化来看，2024年呈现爆发式增长，销售原煤金额同比增长1,698.58%（即16.99倍），采购精煤金额同比增长43.91%，导致当年交易总额达到7.25亿元，为三年最高值。2025年交易额有所回落，较2024年下降50.13%，但仍高于2023年水平。

关联方及关联关系

公告显示，交易对手方聚友煤业成立于2012年9月，注册资本2,000万元，法定代表人为王水清，经营范围包括矿物洗选加工、煤炭及制品销售等。其股权结构为自然人投资或控股，合盛硅业未披露具体持股比例，但明确表示“根据实质重于形式的原则，认定聚友煤业系与公司有特殊关系的关联法人”。

财务指标2025年末/年度（万元）2024年末/年度（万元）2023年末/年度（万元）资产总额24,566.7624,923.5610,856.99负债总额20,272.3120,805.197,482.13净资产4,294.454,118.373,374.87营业收入21,759.4438,805.6028,065.72净利润0.43

财务数据显示，聚友煤业近年来经营规模显著扩大，资产总额从2023年的1.09亿元增长至2025年的2.46亿元，两年间增长125.98%。盈利能力方面，2024年净利润达751.59万元，较2023年的0.43万元实现质的飞跃，2025年略有回落至192.06万元。值得注意的是，其2024年营业收入3.88亿元中，来自合盛硅业的关联交易占比高达186.87%（7.25亿元/3.88亿元），显示双方业务关联度极高。

关联交易定价与结算

公告披露，本次关联交易定价原则为“以市场价格为依据，由双方遵循诚实信用、等价有偿、公平自愿、合理公允的基本原则，依据市场价格协商定价”。但未具体说明市场价格的参照标准，如是否参考第三方价格、公开市场报价或政府指导价格等。

关于结算方式，公告未单独披露具体条款，仅在交易概述中提及属于日常经营所需的常规交易。通常情况下，此类大宗商品交易结算方式多为银行转账，账期可能根据双方约定执行。

交易履行情况与审议程序

本次关联交易属于补充确认事项，即相关交易已实际发生但未及时履行审议程序。合盛硅业于2026年4月16日召开独立董事专门会议及第四届董事会第十八次会议，审议通过了《关于补充确认关联交易的议案》。

董事会表决情况为：5票赞成，0票反对，0票弃权，4票回避。回避董事包括罗立国、罗燚、罗烨栋和浩瀚，均为公司主要关联方代表。根据《上海证券交易所股票上市规则》，由于过去12个月内公司与同一关联人交易金额未达到3000万元以上且占公司最近一期经审计净资产绝对值5%以上，本次交易无需提交股东大会审议。

专业分析判断

交易规模与公司经营匹配度

从交易占比看，三年间关联交易合计金额占公司各期经审计净资产比例分别为1.12%、2.24%和1.10%，均未达到5%的重大关联交易标准。这表明尽管交易绝对值较大，但对公司整体财务状况影响相对有限。

交易模式的商业合理性

合盛硅业作为硅基新材料龙头企业，生产过程中需消耗大量能源，精煤作为重要燃料具有不可替代性。公司采用“原煤销售-精煤采购”的模式，可能基于以下考虑：一是利用聚友煤业的洗选加工能力，降低自身固定资产投入；二是通过集中采购加工实现规模效应，降低单位燃料成本；三是保障原材料供应稳定性，避免市场价格波动风险。

定价公允性与利益输送风险

公告强调交易“遵循市场公允价格”，但未披露具体价格对比数据。从聚友煤业盈利情况看，2024年在对合盛硅业关联交易占比超180%的情况下，实现净利润751.59万元，净利率约1.94%，处于合理水平，未发现明显利益输送迹象。但由于缺乏第三方价格参照，定价公允性仍需持续关注。

关联依赖与公司独立性

尽管公司声称“不会对关联方形成重大依赖”，但聚友煤业2024年对合盛硅业的销售占比已远超其自身营业收入，形成“反向依赖”关系。这种特殊业务结构可能引发对交易稳定性的担忧，若未来合作关系发生变化，可能对双方生产经营造成一定影响。

信息披露与公司治理

本次交易属于补充确认事项，反映出公司在关联交易管理及信息披露及时性方面存在改进空间。根据监管要求，上市公司应建立健全关联交易管理制度，对重大关联交易实行事前审议和及时披露。合盛硅业需加强内控建设，避免类似情况再次发生。

总体而言，合盛硅业与聚友煤业的关联交易具有一定商业合理性，交易规模未对公司独立性构成重大影响，定价机制基本符合市场原则。但投资者仍需关注交易定价透明度、关联关系实质以及公司内控管理等方面的潜在风险。

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