大普微创业板上市，首日大涨430%！为这一大火赛道龙头，4年亏17亿元

创业板首家未盈利上市企业来了。

4月16日，深圳大普微电子股份有限公司（301666.SZ；简称“大普微”）正式登陆深交所创业板，上市首日股价高开349.72%，截至收盘涨幅达430.71%，总市值突破1000亿元。

大普微发行价为每股46.08元，一签最高申购500股。按照4月16日收盘价计算，中一签大普微浮盈约9.92万元。

根据大普微此前发布的申购情况及中签率公告，由于网上初步有效申购倍数高达9321.9倍，发行人和保荐人国泰海通依法启动回拨机制。网上发行最终中签率为0.0214556105%，有效申购倍数仍高达4660.8倍。据此计算，平均‌每4660人‌中，仅有‌1人‌能够中签。

值得注意的是，281家网下投资者管理的9164个有效报价配售对象中，仅有1家网下投资者管理的1个有效报价配售对象未参与网下申购，即格林基金旗下格林宏观回报混合型证券投资基金，彼时拟申购数量为1400万股，但未参与网下申购。

据了解，大普微为创业板未盈利创新企业上市标准启用后的首家上市企业。去年6月，创业板正式启用未盈利上市标准，支持优质未盈利创新企业上市。

招股资料显示，大普微主要从事数据中心企业级SSD产品的研发和销售，是业内领先、国内极少数具备企业级SSD“主控芯片+固件算法+模组”全栈自研能力并实现批量出货的半导体存储产品提供商。

近年来存储产品价格大幅上涨的行情，为大普微的发展提供助益。

根据公开信息，2022年至2025年年中，大普微分别实现营收5.56亿元、5.19亿元、9.62亿元、7.48亿元；该阶段净利润分别为-5.34亿元、-6.16亿元、-1.90亿元、-3.54亿元。以此计算，近4年大普微累计亏损约17.03亿元。

对于亏损扩大原因，大普微解释称，一方面是受市场变化影响，公司提前采购备货成本较高，导致产品毛利率下降；另一方面，2025年公司持续加大研发投入，研发费用金额进一步增长。

对于2026年1-3月业绩，大普微表示，2026年1-3月，公司预计可实现营业收入约8.50亿元至12.00亿元，同比增幅约为186.18%至304.01%；公司预计可实现扣除非经常性损益前后归属于母公司所有者的净利润同比增长144.44%-164.64%和142.78%-162.58%。

大普微的创始人是杨亚飞。招股书显示，杨亚飞1979年出生，2008年获得美国罗德岛大学电子工程博士学位。他曾在美国高通公司工作多年，先后担任高级工程师、主任工程师、高级主任工程师。2016年，他决定回国创业。如今，大普微已成长为国内企业级SSD领军企业，亦是全球首批实现PCIe 5.0企业级固态硬盘量产的厂商，在国产存储领域创下多项突破性纪录。

图片来源：大普微公众号

截至招股说明书签署日，杨亚飞不直接持有公司股份，通过大普海德、 大普海聚合计控制公司16.71%的股份。根据《公司章程》关于特别表决权股份的规定，大普海德、大普海聚持有的股份具有特别表决权，拥有的表决权数量与普通股份拥有的表决权数量比例为10：1。综上，杨亚飞合计控制公司66.74%的表决权，系公司实际控制人。

目前，大普微已进入字节跳动、腾讯、阿里、百度、美团、DeepSeek等国内互联网与AI巨头供应链，海外已实现对Google批量供货，并通过Nvidia、xAI测试导入，打开全球AI算力市场空间。

据IDC数据，2023年公司国内企业级SSD市场份额6.4%，排名第四，在国产独立厂商中位居第二；2024年市场有所波动，但仍是国内少数能与三星、Solidigm等国际巨头正面竞争的国产存储企业。

大普微此次IPO预计融资18.78亿元，募集资金将主要用于下一代主控芯片及企业级SSD的研发与产业化、建设量产测试基地，并补充流动资金。此举旨在持续提升公司的技术实力与市场竞争力。

图片来源：大普微公众号

半导体存储行业本身具有极强的周期性特征。在过去一年存储行业整体处于上行周期的背景下，大普微仍未实现盈利。后续随着行业竞争日趋激烈，以及存储周期的变化，公司经营压力可能进一步加大。

目前，不少消费级SSD厂商和主控芯片厂商，如佰维存储、江波龙等，也已开始布局企业级SSD业务布局，市场竞争日趋激烈。2024年开始，大普微市场份额出现下降。

大普微在招股书中指出，基于公司2026年营收保持增长、毛利率提升、期间费用率降低、资产减值损失规模处于较低水平的情况，公司预计最早于2026年整体实现扭亏为盈。不过，若公司未能按计划实现经营目标、遭遇存储行业下行周期导致盈利空间被压缩、市场竞争激烈致使产品销售价格不及预期，则公司面临未来一定期间无法实现盈利的风险。

（本文不构成任何投资建议，据此操作风险自担）

编辑 孙志成 肖子琦 综合公开资料、界面新闻等

审核 任志江