长期主义赢家！国内首个柏基投资工作坊，仅设30席

最近，段永平以标志性的“卖出看跌期权”方式正式建仓泡泡玛特，消息一出，引爆投资圈。

比“操作“更值得追问的，是一组更底层的问题——波动难测的环境里，到底谁能复利？投资者依据什么做出判断，又凭借什么能力拿得住高增长“10倍股”？

一个事实是：回看过往数十年的投资关键事件，真正创造决定性回报的，并不是“操作”，而是“长期主义”：特斯拉、亚马逊、英伟达、腾讯……这些公司几乎在早期都伴随着巨大争议与波动，但最终穿越周期、持续放大价值。

在全球范围内，能够系统性识别并长期重仓这类企业、真正把握整段增长红利的机构，屈指可数。

其中最具代表性的，就是柏基投资。

这家成立于1908年的百年机构，管理规模超过2.1万亿人民币，对中国企业投资规模达1800亿以上。在过去20年的长期回报中，柏基的长期回报表现比肩巴菲特掌舵的伯克希尔·哈撒韦，年化收益率长期维持在10%以上。

柏基几乎在每一轮关键技术周期中——从移动互联网到新能源，再到今天的人工智能，都做对了最关键的少数决策。

如今，在AI领域，柏基从半导体设备到算力核心，再到平台型玩家，沿价值链层层布局，收益颇丰。这并不是运气，而是一种在不确定性中反复验证、持续生效的投资体系！

今天的投资人更关心的是：

• 这套方法论在AI时代是否依然有效？

• 柏基对中国市场的判断是什么？

• 那些听起来像“高科技专属”的工具，其他行业到底能不能用？

这次，我们邀请资深投资人、首位系统拆解柏基投资密码的实战派专家李正，在国内首次举办线下工作坊，面向高净值个人与机构投资者，为你完整呈现百年资管巨头的超额收益密码！

更重磅的是，柏基即将在4月底5月初发布新一轮的未来展望，将成为判断下一阶段机会的重要风向标——本次工作坊中，李正老师将第一时间带来独家解读！

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柏基的核心工具“尽调十问”并非高科技公司的专利，无论是科技行业还是传统制造、消费企业，同一套分析框架都能穿透商业模式的核心。

本次工作坊的设计，正是为了让这套机构级方法论落地为个人可执行的决策能力：

学员将以小组形式，基于柏基视角拆解真实股票案例，现场完成投资分析，通过沙盘推演与“尽调十问”，围绕当下热点（如AI投资）展开思辨与审视，在高强度的互动中，把“尽调十问”和“投资备忘录”真正用起来，转化为可执行的决策能力。

完成理解 → 判断 → 决策 → 复盘的闭环，直到建立个人版的投资系统，完整一个普通投资者的“柏基化”改造！

1.长期主义的三大原则，赢下每一个周期

柏基的发展令人叹为观止：走过一个多世纪，历经大萧条、两次世界大战、石油危机、互联网泡沫与金融海啸，始终屹立不倒，持续做对关键决策，它的成功，很难再用“偶然”来解释。

柏基是这样一个典型案例。它所展现的，并不是某一次押注的准确，而是一套可以在不同技术周期中反复生效的投资体系：无论是移动互联网、新能源，还是今天的人工智能浪潮，背后驱动其决策的逻辑始终高度一致。

一、以十年为尺度的长期主义：在非线性增长中等待价值兑现

柏基不做短期博弈，也不以单一市场为边界，而是以全球视野，持续寻找具备长期成长潜力的公司。其核心前提是：企业价值的释放具有高度非线性特征——真正的超级成长企业，往往经历长期投入、反复试错与阶段性挫折，最终在少数关键阶段集中爆发。

这种判断，在其过去十多年的关键布局中体现得尤为明显：

2011年:柏基SMT重仓腾讯、百度，全面拥抱中国创新。

2012年:投资未上市的阿里巴巴，延伸至一级市场。

2014年:首次投资特斯拉并长期坚定持有。

2015年:投资未上市的美团，押注本地生活服务。

2016年:柏基SMT将非上市持仓上限提至25%，投资字节跳动、SpaceX、英伟达等。

2017年:进人主流资产配置者的投资组合。

2018年:战略投资蔚来汽车，布局新能源车赛道。

2019年:柏基在上海设立投资管理公司，进一步深化对中国市场的本土化布局，重点聚焦科技变革与产业升级领域，持续发掘具备非线性成长潜力的创新型企业。

柏基往往愿意在估值看似“昂贵”时布局成长企业——因为真正决定回报的，不是当前价格，而是未来规模。

二、不对称收益逻辑：用极少数赢家，覆盖大多数不确定性

柏基的一个核心认知是：资本市场的长期回报高度集中于极少数赢家公司。因此，他们接受部分投资无法兑现预期，但前提是能够持续持有并放大那些真正具备长期复利能力的赢家。

这一逻辑，在其对“超级公司”的持续押注中非常清晰：

2014年投资特斯拉并长期持有，随后在新能源浪潮中持续加码（如2018年布局蔚来）；同时在全球范围内布局英伟达等关键技术公司。

这些投资在早期往往伴随巨大争议与波动，但一旦进入价值兑现阶段，其回报足以覆盖其他失败项目。

本质上，柏基不是在追求每一笔都成功，而是在构建一个允许失败，但必须抓住少数决定性赢家的组合结构。

三、动态进化的长期投资：持续验证假设，跟随技术演进迭代组合

柏基的长期主义，并不等于“买入并长期不动”，而是建立在持续验证与动态演化之上的投资体系。

一方面，他们会随着技术趋势的演进，不断调整投资边界，另一方面，他们也在持续深化对重点市场的理解。在长期框架下，不断更新认知、拓展边界，并让投资组合始终跟随技术与产业的演进而进化。

柏基的这些案例，并不是“押中了几家公司”，而是持续用同一套方法论，在不同技术周期中反复验证了自己的投资理念：

提前看见趋势、长期持有赢家、并不断进化自己的投资边界。

2.AI时代的投资分野：不追热点，只看价值创造

仅今年，美国最大的科技公司就计划投入近4000亿美元，用于建设支撑人工智能发展的基础设施。各国政府也在竞相争夺下一代科技前沿的领先地位。

在这样的背景下，作为长期成长投资风格的柏基投资不会“跟随市场“，而是”领先市场“。它对未来可能的长期发展趋势提前研究，并审视现有投资组合，并不把AI当作短期主题，而是放在技术革命的长周期中来理解。

股价会波动，但商业与技术创新的方向更为清晰；投资的关键，不在于情绪判断，而在于对基本面的持续理解。

具体到路径上，柏基的研究与投资，始终围绕人工智能价值链展开。

首先是在上游基础设施与核心能力层。

人工智能将显著扩大半导体等底层技术的应用范围，行业虽然仍存在周期性，但长期趋势是需求的持续提升。

因此，与其在周期中追涨杀跌，不如关注那些在关键环节具备长期竞争力的企业，例如投资像迪斯科（Disco）和国材（Kokusai）这样在全球半导体制造工艺市场占据重要份额的设备制造商。

过去十年，半导体市场在各类产品上都实现稳定增长

在小众半导体供应领域，也会涌现更多机会，而长期投资视角让我们能够把握这些趋势。

例如，台积电（TSMC）是柏基重点关注标的之一，英伟达（NVIDIA）也不可忽视，其技术在人工智能浪潮中具备决定性影响。

另外，在变现能力层与商业模式创新层。

柏基在寻找那些能够真正将AI能力转化为商业回报的企业，柏基投资的持仓变化清晰体现出其"长期主义但不僵化"的组合管理特征:

英伟达、亚马逊、MercadoLibre等核心标的持有期均超过十年，部分个股自建仓以来涨幅已达数十倍甚至近两百倍。

柏基通过增持、新进与减持并行的方式不断更新组合，对阶段性成熟或边际预期下降的标的保持克制。

四家大型科技公司今年计划在资本支出上投入超过 3150 亿美元

显示出对人工智能未来潜力的坚定押注

工具的进步不会自动带来更好的决策，真正稀缺的，依然是独立判断与长期视角。

柏基对人工智能的态度可以总结为一种看似“慢”，但极具穿透力的方法论：

坚定相信技术变革的长期方向，但拒绝参与短期情绪；不追逐热点，而是在价值链各个环节中，耐心寻找能够持续创造回报的公司。

3.两天课程将学到什么？

作者亲授，国内首次独家深度拆解！

《柏基投资之道》作者李正老师亲自授课，跳出书本局限，全制式拆解柏基投资如何做到真正的长期主义，深度剖析其投资哲学背后的流程与思考体系。

授课导师：李正

《柏基投资之道》作者

浦盟资产FOF基金经理、“他山之石”创始人

首位系统拆解柏基投资密码的实战派专家

最懂柏基投资体系

作为《柏基投资之道》的作者，李老师对国内外顶尖机构的投资逻辑有着极深的洞察。他不仅是资深投资人，更是 “企业家投家读书会” 合伙人，拥有深厚的资本市场研究与实战经验。

长期践行价值投资

李老师现任浦盟资产FOF基金经理，他始终践行长期复利理念，致力于 “发现最优秀的投资人，与他们共同成长”，这与柏基的投资哲学高度契合。

成功穿越牛熊周期

李老师具备丰富的宏观及行业研究经验，曾担任亚商集团研究总监。此前，他曾先后供职于华泰证券、国泰君安证券、奥尼克研究及通达银行（中国）等国内外知名金融与研究机构，深耕市场多年，历经多轮牛熊周期的考验。

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4.学习柏基投资哲学，升级你的投资大脑

01

建立完整体系，解决你的投资误区

在充满不确定性的市场中，我们常常深陷以下投资误区：拿不住 “十倍股”、看不懂科技投资新趋势、没有自己的投资决策系统……

而真正的长期主义，不仅是一种信念，更是一套严密的流程与思考体系。

这一次，我们想做的很简单：用一天时间，从投资哲学到个人系统的完整搭建，带你克服人性的弱点，穿越牛熊周期！

不是零散知识，而是一整套从“理解 → 判断 → 决策 → 复盘”的闭环，让你能建立自己的投资和判断系统！

02

从宏观到微观 升级你的投资大脑

引入 “复杂经济学” 视角，带您重新理解投资。深度探讨股市的非对称回报规律，以及科技泡沫与市场周期之间的隐秘联系，全面升级你的投资大脑。

趋势和历史轨迹的力量，比市场的短期涨跌更值得敬畏。这套理论把历史纵深和投资实践结合得淋漓尽致：这不是一堂教你短线操作的课，而是能帮助你看清大方向、找到定力的启发时刻。

柏基投资，是价值投资3.0的全球典范。

• 1.0时代：格雷厄姆的“烟蒂股”，赚低估值的钱

• 2.0时代：巴菲特的“护城河”，赚商业模式的钱

• 3.0时代：柏基的“边际递增”，赚结构性增长的钱

这次，将带你透过柏基的洞察力展望未来：

柏基的哲学，是用时间、复利与创新重塑价值投资。不再只盯财报与护城河，而是研究“增长的哲学”——谁能持续受益于技术与网络效应，谁就能赢得未来。

03

分组演练，学完即用！定制个人专属 “投资决策系统”

收录柏基内部决策工具，直接提升你的投资水平！

借助《个人投资者决策卡》，分组进行 “尽调十问” 式的投资实战演练，老师现场指导并进行投资逻辑点评，确保方法论落地。

课程特设 “普通投资者的投资化改造” 模块，直击痛点，教你普通人该如何应对市场波动，拿出真金的艺术，真正将机构智慧转化为个人能力。

仅设30席，尽快抢占名额！

湛庐大师课/工作坊的定位并非单纯知识输入，而是围绕“决策能力”设计的训练系统。

核心目标，是帮助管理者建立可复用的方法论结构，使复杂问题能够被拆解、分析并持续优化。

我们重点关注四类能力：

趋势判断能力
理解技术、商业与社会结构的长期变化，避免被短期波动误导。

战略设计能力
在资源有限的情况下，形成可执行的竞争路径。

组织进化能力
将理念转化为机制，使能力能够被复制与放大。

认知校准能力
在高质量讨论中修正偏差，持续提升判断质量。

课程设计保证：

• 大师亲授

• 小班授课
  

• 案例拆解

• 现场推演

• 结构化复盘

强调从“知道”走向“做到”。学习的目标，不是获得更多观点，而是形成稳定的决策框架。

过去一年，多位来自投资、管理、销售、科学、医学等领域的导师，与管理者们共同完成了多场高强度学习。

来自不同行业、不同城市的企业高管、创业者和专业人士齐聚一堂，共同探讨商业战略、组织能力与认知升级，围绕真实业务场景与行业痛点，整合前沿理论框架与实战方法论。

• 参与的学员包括知名企业CEO、创业公司合伙人、世界500强高管团队、基金经理；

• 城市分布从北京、上海、深圳等超一线城市，到长三角、珠三角经济圈；

• 涵盖科技、金融、医药、投资、制造等多个行业。

参与企业包括：国内头部医药企业、跨国大型集团中国分部、微电子行业龙头、头部私募基金、连锁医疗机构、建筑集团……

在这里，你不仅能获得大师的实战经验，更能与志同道合的同行者形成高质量的认知网络，实现“原子化知识 → 系统化成长”的飞跃。每一次大师课，都是一次稀缺的思想与人脉盛宴。

丹纳赫模式大师课

2025年11月，湛庐在上海举办了第一期丹纳赫模式大师课。5家上市公司CEO亲自带队参加，80％学员都是以高管团队形式组团学习。

李宗恩·养正育儿大师课

从医学与人文的交叉视角，重新理解健康、家庭与教育的长期结构。用严密的理工科思维与东方医学智慧，为你重塑对人体系统的认知。

马兆远·世界的逻辑大师课

从科学哲学与逻辑训练出发，帮助管理者建立严谨的思考结构。重塑AI时代商业认知，看清未来10年的“结构性红利”。

本次工作坊

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