二六三2025年报解读：净利润同比大降515% 扣非净利润降幅超600%

来源：新浪财经-鹰眼工作室

核心盈利指标深度解读

营业收入：同比下滑8.12%，业务结构分化明显

2025年二六三实现营业收入797,234,606.03元，较上年同期的867,664,313.11元同比下降8.12%。从业务结构来看，全球化网络业务实现收入428,887,582.44元，同比增长3.25%，成为营收支撑点；而智能化通信业务收入368,211,838.12元，同比下降8.83%，主要受VOIP及IPTV业务、视频直播业务量及收入下滑影响；其他业务收入仅135,185.47元，同比大幅下滑99.72%，主要因上年同期确认投资性房地产处置收入，本期无此类收益。

业务板块2025年收入（元）2024年收入（元）同比变动全球化网络业务428,887,582.44415,386,865.59+3.25%智能化通信业务368,211,838.12403,859,816.19-8.83%其他业务135,185.4748,417,631.33-99.72%

净利润：由盈转亏，降幅超5倍

2025年归属于上市公司股东的净利润为-284,429,823.52元，较上年同期盈利68,536,273.56元同比大幅下降515.01%，由盈利转为大额亏损。主要原因包括：营收下滑拖累；前期购买的委托理财公允价值进一步下降，本期追加确认公允价值变动损失2000万元；对直播业务资产组、VOIP及IPTV资产组计提商誉减值损失合计2.77亿元。

扣非净利润：降幅超600%，主业盈利承压

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-293,297,861.33元，较上年同期57,485,619.34元同比下降610.21%，扣除非经常性损益后主业亏损幅度进一步扩大，显示公司核心业务盈利能力面临较大压力。

每股收益：由正转负，盈利能力大幅恶化

基本每股收益为-0.21元/股，上年同期为0.05元/股，同比下降520.00%；扣非每股收益同样为-0.21元/股，上年同期为0.04元/股，同比降幅显著，反映出公司每股盈利水平大幅恶化。

费用结构分析

销售费用：同比下降7.61%，人工成本缩减为主

2025年销售费用为84,787,314.34元，较上年的91,774,583.08元同比下降7.61%，主要因本期人工费及股份支付费减少。其中人工费由上年的71,440,126.35元降至66,818,562.59元，股份支付费用本期未发生，上年为1,468,300元。

管理费用：同比下降8.62%，人工及股份支付双降

管理费用为127,079,750.02元，较上年的139,060,163.77元同比下降8.62%，主要源于人工费和股份支付费用减少。人工费从上年96,049,089.72元降至90,769,146.50元，股份支付费用上年为4,342,500元，本期无相关支出。

财务费用：同比大增77.85%，利息收入提升是主因

财务费用为-13,427,394.76元，较上年的-7,549,930.88元同比增长77.85%，主要因本期利息收入增加，本期利息收入为17,743,720.69元，上年为13,051,882.85元，利息收入增长带动财务费用呈现大幅增长（负数绝对值扩大）。

研发费用：同比增长6.54%，持续投入技术升级

研发费用为81,308,173.67元，较上年的76,319,097.15元同比增长6.54%，主要因本期人工费和无形资产摊销增加。其中人工费从上年65,357,120.75元增至69,132,550.06元，折旧摊销费从6,885,447.31元增至9,207,998.59元，显示公司持续加大技术研发投入。

费用项目2025年金额（元）2024年金额（元）同比变动变动原因销售费用84,787,314.3491,774,583.08-7.61%人工费及股份支付费减少管理费用127,079,750.02139,060,163.77-8.62%人工费和股份支付费用减少财务费用-13,427,394.76-7,549,930.88+77.85%利息收入增加研发费用81,308,173.6776,319,097.15+6.54%人工费和无形资产摊销增加

研发人员与投入情况

研发人员：规模稳定，结构小幅调整

2025年研发人员数量为180人，较上年的179人仅增长0.56%，规模保持稳定。研发人员占比为24.90%，较上年的25.14%微降0.24个百分点。学历结构方面，本科研发人员从133人增至138人，增长3.76%；硕士研发人员从12人降至11人，减少8.33%。年龄构成上，30岁以下人员从29人降至26人，减少10.34%；30-40岁人员从85人降至83人，减少2.35%，研发团队整体年龄结构略有优化。

研发投入：金额略降，占营收比重提升

2025年研发投入金额为73,393,235.45元，较上年的76,372,095.01元同比下降3.90%，但研发投入占营业收入比例从上年的8.80%提升至9.21%，提升了0.41个百分点，显示公司在营收下滑情况下仍保持对研发的重视程度。资本化研发投入为1,157,335.21元，较上年的6,715,218.74元大幅下降82.77%，资本化率从8.79%降至1.57%，研发投入更多费用化处理。

现金流情况分析

经营活动现金流：净额同比下降35.76%，业务回款承压

2025年经营活动产生的现金流量净额为103,286,814.53元，较上年的160,776,822.97元同比下降35.76%，主要因移动网络、视频直播业务量及收入下降导致现金流流入减少。经营活动现金流入小计为977,446,267.00元，仅同比增长0.67%；而现金流出小计为874,159,452.47元，同比增长7.90%，流出增速高于流入增速，导致净额下滑。

投资活动现金流：净额由正转负，海缆购置支出大增

投资活动产生的现金流量净额为-152,167,129.20元，上年同期为114,222,865.25元，同比下降233.22%，由净流入转为净流出。主要因支付购置海缆使用权支出的现金较上年同期增加，投资活动现金流出小计为1,786,374,071.80元，同比增长45.03%，而现金流入小计为1,634,206,942.60元，仅同比增长21.42%。

筹资活动现金流：净额同比增长52.13%，支出大幅缩减

筹资活动产生的现金流量净额为-29,356,102.96元，较上年的-61,330,533.09元同比增长52.13%（负数绝对值缩小），主要因上年同期预付房租款及回购限制性股票增加，本期此类支出减少。筹资活动现金流出小计为33,802,225.69元，同比下降44.90%。

现金流项目2025年金额（元）2024年金额（元）同比变动变动原因经营活动现金流净额103,286,814.53160,776,822.97-35.76%移动网络、视频直播业务量及收入下降投资活动现金流净额-152,167,129.20114,222,865.25-233.22%支付购置海缆使用权支出增加筹资活动现金流净额-29,356,102.96-61,330,533.09+52.13%上年同期预付房租款及回购限制性股票增加

主要风险提示

商誉减值风险：本期大额计提，后续仍存压力

截至2025年末，公司商誉账面原值扣除累计减值准备后的净值为292,935,886.68元，本期对直播业务资产组计提商誉减值1.20亿元，对VOIP及IPTV资产组计提商誉减值1.57亿元，合计计提2.77亿元。由于公司所在行业属于高速发展、不断变化的行业，业务发展的不确定性可能引发新的减值风险，未来仍需关注商誉减值情况。

投资风险：信托理财逾期，后续回款存疑

公司购买的中融国际信托有限公司合计2亿元信托理财逾期未予兑付，2023年度已确认公允价值变动损失1.8亿元，2025年度进一步确认公允价值变动损失0.2亿元，目前账面价值已为0。虽然公司称该事项不影响持续运营及日常经营资金需求，但仍存在本金和收益无法收回或无法全部收回的风险。

技术革新风险：行业技术迭代快，或致竞争力下降

互联网技术、通信技术、信息技术快速发展，云服务领域新技术、新产品、新模式不断涌现，如果公司不能跟随技术革新、适应市场需求变化，优化提升产品和服务，将会在竞争中处于不利地位。

集团化管理风险：跨国经营考验管控能力

公司作为跨国经营的集团化企业，经营区域覆盖多个国家和地区，规模扩张对管理能力提出更高要求，管理控制水平可能影响整体运营效率和业务持续发展。

汇率变动风险：海外业务占比高，汇率波动影响业绩

公司海外业务收入占整体收入比重较大，有美元、加币等外币结算的收入和开支，各币种汇率大幅波动可能对经营业绩造成影响。

地缘政治风险：境外业务或受政策限制

全球政治格局变化，部分国家可能采取限制性措施，影响公司境外资产安全、业务连续性、合规成本以及市场拓展能力，可能导致资产价值减损、运营中断、市场准入受限等风险。

董监高薪酬情况

董事长李玉杰：税前报酬191.48万元

董事长、总裁李玉杰报告期内从公司获得的税前报酬总额为191.48万元，未在公司关联方获取报酬。

总经理李玉杰：与董事长为同一人，薪酬一致

公司总经理由董事长李玉杰兼任，其税前报酬总额同样为191.48万元。

副总经理：忻卫敏154.26万元，许立东141.39万元，孟雪霞124.52万元

董事、副总裁忻卫敏税前报酬154.26万元；职工代表董事、副总裁许立东税前报酬141.39万元；副总裁、财务负责人孟雪霞税前报酬124.52万元，三人均未在公司关联方获取报酬。

财务总监孟雪霞：税前报酬124.52万元

财务负责人孟雪霞同时担任副总裁，税前报酬总额为124.52万元。

职务姓名税前报酬总额（万元）是否在关联方获取报酬董事长、总裁李玉杰董事、副总裁忻卫敏职工代表董事、副总裁许立东副总裁、财务负责人孟雪霞董事会秘书李波独立董事周旭红20.4独立董事金玉丹20.4独立董事李锐20.4

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