还在观望？房地产筑底接近尾声，回升信号正在显现！

过去五年，中国房地产市场经历了深度调整，从2021年的高点一路下行，量、价幅度已经基本达到了一次中等水平的房地产下行周期。进入2026年第二季度以来，越来越多的信号表明，这场持续数年的房地产筑底过程正在接近尾声，回升的信号正在显现。

基本面：从深度调整到磨底阶段

长期以来，在很多中国老百姓眼中，房价都是只涨不跌的，即使2008年受美国次贷危机影响，房价出现大幅下跌，很快在2009年就迎来反弹，并再次创出新高。

直到2021年，改变了这种“信仰”。2021-2025年，中国房地产行业经历了一次前所未有的调整周期。

根据机构的研究，这一轮调整在量、价两方面都达到了国际可比国家的深度。市场变得十分悲观，甚至有人认为，由于中国人口结构的变化，中国房价未来不可能再上涨。

值得注意的是，2025年我国居民资产负债率已经进入顶部区域，这意味着居民部门的杠杆压力开始缓解，为后续消费和投资释放了空间。

更为关键的是，2026年第一季度核心城市的二手房市场出现了量价双双改善的积极信号。上海、北京等一线城市在春节后呈现出明显的底部复苏迹象。与往年小阳春后量价加速下跌不同，今年价格端已呈现企稳信号。根据最新的高频数据，当前单周价格降幅约0.5%，远低于往年同期1%以上的降幅，也未出现以往持续大幅下行的趋势。

这种变化背后是业主心态的实质性转变。去年春节后挂牌量创下数年新高，而今年春节后仅出现两周小幅抬升，随后环比回落，业主未出现成交量季节性回落后恐慌式挂牌抛售的现象。更值得关注的是，当前业主挂牌价上调比例维持在10%左右震荡，核心城市该比例已达15%，处于近年较高水平，明显好于去年春节后回落至5%以下的表现。

政策面：从“稳地产”到系统性支持

应当说，​政策面的积极变化是推动房地产筑底接近尾声的重要力量。

2026年以来，《求是》杂志连续多次为房地产发声，这在历史上并不多见。1月2日，《求是》明确房地产金融属性、强调居民资产负债表、重申房地产经济重要地位、并建议政策一次性给足；3月16日，再次明确房地产业是国民经济的重要产业和居民财富的重要来源；4月12日，进一步强调房地产市场关联度高、带动力强，能否有效防范化解房地产风险关乎人民群众切身利益、关乎金融稳定大局。

这种高频率、高规格的政策表态，传递出明确的信号。房地产行业的稳定已经成为国家层面的战略考量。与此同时，地方政策也在持续加码。例如，2月25日，上海放松限购，缩短非沪籍居民购房社保或个税年限要求、居住证群体享有购房权限，提升公积金贷款额度。

从政策逻辑看，当前的重点已经从单纯的“稳地产”转向系统性支持。复盘全球主要经济体房地产危机，平均跌幅35%，平均调整时间6年，当前我国实际房价调整的长度与深度均已相对充分。这意味着政策工具箱中的更多工具可能被激活，包括购房贴息、限购放松、城市更新、收储、融资等政策有望陆续推出。

市场结构：从全面下行到分化复苏​

当前房地产市场的复苏呈现出明显的结构性特征，这恰恰是筑底接近尾声的重要标志。

​首先，二手房市场率先回暖。​ 近一年来，核心城市二手房成交量整体保持较高的活跃度。特别是今年，小阳春成交量韧性显著强于过往周期，清明节当周数据虽出现季节性回落，但次周便重回回升通道，当前整体仍维持活跃状态。

​其次，核心城市引领复苏。​ 京、沪、深等一线城市有望在这轮下行周期中率先实现房价的止跌回稳，复苏时间较二线城市提前6个月至24个月。

​第三，企业层面分化加剧。​ 2026年第一季度，部分上市房企业绩仍然承压，但分化已经开始显现。一些优质房企有望实现5-10%的正增长。这种分化恰恰说明行业正在从系统性风险向结构性机会转变。

总之，房地产行业经历了长达数年的深度调整，如今正处在从筑底到回升的转折点上。虽然行业全面复苏尚需时日，但最坏的阶段可能已经过去。在这个从磨底到回升的关键转折期，保持理性观察、把握结构性机会，或许是应对当前市场的最佳策略。