高位显拥挤，证券创新药卫星能开辟第二战场？

来源：市场资讯

（来源：木鱼ETF）

周三的市场，强势领涨主线高开回落。而活跃资金开辟“第二战场”，在努力中。

这两天我们复盘分析指出，AI硬件、半导体、新能源等抱团领涨主线略有拥挤，主题配置应考虑容错率。昨日尾盘部分主力发力，已经体现了资金努力挖掘新方向的努力。

周二周盘，新能源、AI硬件、半导体设备集体调整，而大医药领涨，商业航天、电网设备活跃，体现了资金当下厌恶追高的特征。虽然景气行业逻辑持续，但是A股毕竟一半是博弈投机的，活跃资金始终都是那么同一拨追涨杀跌的。

而且，目前高位的机构龙头股，一季度财报遭遇很大挑战。今天AI硬件人气，遭遇华工科技打击。而市场对低位股的业绩，就没那么苛刻了。这个阶段，资金比较敏感。

不存在永远的不败，我们今天关注下“第二战场”的ETF，大致分析下。

01 | 券商

券商上周五我们分析指出，爆发意义重大。标志着外资既创新药之后，持续挖掘东大的低估资产了。而本周其实总体不弱，虽然没继续涨多少，但没有回吐已经相当不错。

而晚间，又有了新看点！

中金公司盘后发布了惊艳的一季报，利润同比增长66%到91%！

很快摩根史丹利就发出了研报看好中金，这节奏和上周中信证券何其相似！我们强调了，我们的龙头券商是被低估的，周四能否再次激活证券板块值得期待！

我们分析指出，券商板块可能会走机构重定价的小波段震荡修复的节奏，一季报

02 | 创新药

然后又是创新药了，经过了一周不太强的走势，一个高开高走，港股医药再次带火大医药。没错，外资又回来了。

昨日有个《关于健全药品价格机制的若干意见》，消息出来时内资没有明显反馈，周二下午回收跌幅可能算一点表现。而周三大早花旗出了一个研报之后，外资或借势打过来，竞价阶段即高开。

从医药主题的技术来看，趋势感并不明显。所以是走机构特别外资的头寸配置风格，看技术看趋势意义不大，不是游资炒概念那套。而是要密切关注行业基本面，有利好外资就定价有利空就砸，但总体是积极预期周期。

港股创新药，我们强调是比港股科技更为明朗的方向，关注消息面特别是外资投行，胜利属于真价投。

03 | 商业航天

与券商和创新药不同，商业航天目前主要靠游资热情。

依靠游资定价的卫星主题最近活跃，量能指数也终于突破1.5，接下来仍有望反复活跃。量能保持是关键，毕竟这个是“第一概念”，一定要靠游资反复炒妖股。传统龙头股表现其实既分化、也不够足够爆发，所以要看整体量能。

而商业航天中的机构品种：航空航天ETF就相对弱了不少，显示机构对两航军工主题的确定性还不笃定，尤其是一季报可能还是大家需要多考虑的一个方向。

商业航天代表小资金的人气情绪，缩量自然就要谨慎了。

电网设备ETF一度也大涨3%，但合力感还没出来。正泰电器一季报出来了，毛利降了不少看下明天市场反馈。所以季报节点，还是有点复杂。

最后，看下AI归类的技术面，可以大致参考下。

大医药、养殖农业、红利、半导体上游、机器人、电网、卫星、港股科技、银行、消费电子等相对较稳，其中大多数不算高位；而AI硬件、新能源、油气石化等众多主题技术面相对谨慎，低吸更稳妥。

中东形势仍有变数，风险偏好有波动、高位主题追涨难度增大，活跃资金确实在努力尝试第二战场。所以一方面不轻易追涨高位景气主题，一方面关注低位主题的资金情绪变化。