检修集中发力！这一产品4月影响量或突破70万吨！

来源：广州化工交易中心

4月国内聚乙烯装置集中检修，损失量创历史新高，导致产能利用率、产量及总供应量大幅下滑，供应端显著收缩，叠加需求结构性韧性、成本支撑及进口偏紧等因素，短期市场价格有望偏强运行，后期随检修复产及新增产能落地将面临承压。

4月国内聚乙烯装置检修进入集中发力期，检修损失量突破70万吨，供应端大幅收缩，深刻重塑市场供需格局。美伊达成两周临时停火的消息对资金面形成偏空指引，但聚乙烯产能利用率持续下滑，且业内人士指出，中东地区船货资源在6周内难以出现明显回升，国内供应整体仍偏紧张；同时国内企业高成本尚未实现转嫁，有效抑制市场跌幅，其中进口依存度更高的LDPE产品表现尤为突出。

国内聚乙烯供应端的显著收缩，核心驱动力来自装置检修规模的持续扩大及检修损失量的攀升。自3月下旬起，国内聚乙烯装置检修已呈现密集态势，据相关机构统计，4月国内聚乙烯检修涉及产能达1178.5万吨，预计检修损失量约75万吨，月环比增幅达50.08%，创下历史新高，其中成本性停车占比有所增加。

从检修计划来看，4月国内聚乙烯装置检修覆盖HDPE、LLDPE、LDPE全品类产能，浙江石化、中化泉州、惠州埃克森、齐鲁石化、扬子石化等头部企业均有核心产线进入停车检修周期。其中，浙江石化HDPE二期、惠州埃克森LLDPE一线等大产能装置长期停车，叠加吉林石化、万华化学、上海赛科等企业新增检修计划预计如期落地，推动全月检修损失量持续走高。与3月相比，4月检修装置不仅数量增加，大产能占比也显著提升，三大品类检修损失量同步增长，其中HDPE作为主力检修品种，损失量占比超四成，直接拉低国内聚乙烯整体供应水平，成为供应端收缩的核心推手。

产能利用率与产量双降，供应收缩超预期

装置集中检修直接带动聚乙烯行业产能利用率进一步下滑。3月国内聚乙烯产能利用率已降至80.66%，环比下滑6.94%；受4月大规模检修影响，产能利用率预计将进一步降至70%以下。

从生产工艺来看，煤制工艺仍保持98.76%的高产能利用率，但油制工艺仅64.02%、轻烃制工艺79.68%，整体产能利用率受油制装置集中检修拖累明显下行，且这一趋势将随检修推进持续加剧。

产量方面，4月国内聚乙烯预计产量仅258.5万吨，较3月的293.57万吨减少35.07万吨，环比降幅达11.95%，这是2026年以来国内聚乙烯月度产量首次大幅回落。产能利用率与产量双降，叠加进口资源持续偏紧，导致国内聚乙烯总供应量大幅缩减：4月总供应量预计326.6万吨，较3月的381.06万吨减少54.46万吨，降幅高达14.29%，供应端收缩力度远超市场预期。

市场预期：短期偏强运行，后期压力渐显

检修带来的供应收缩与下游需求分化形成共振，深刻改变聚乙烯供需格局，推动市场运行逻辑重构。3月国内聚乙烯已呈现供应偏紧态势，当月总供应量环比减少14.29%，社会库存降至44.62万吨，环比下降11.56%；进入4月，供应端进一步收缩，需求端则呈现结构性变化，预计下游整体开工率提升4.49%至39.44%，其中包装膜开工率预计提升11.25%，成为需求端核心支撑，尽管农膜旺季收尾导致其开工率下滑2.99%，但整体需求仍保持一定韧性。

成本端来看，美伊临时停火使中东地缘局势阶段性降温，市场担忧情绪缓解，国际原油价格存在下降预期，但油制聚乙烯成本短期内难以转嫁，乙烯价格维持高位运行，企业生产效益仍处于偏低水平。进口端方面，4月聚乙烯进口量预计降至68.1万吨，环比减少22.16%，进口利润持续倒挂，海外货源补充有限，进一步强化国内供应偏紧逻辑。

综合来看，在检修损失量突破70万吨、产能利用率下滑、产量缩减的多重作用下，4月聚乙烯市场将形成成本支撑与供应收紧的共振格局，价格有望维持偏强运行。但随着后期检修装置逐步复产、新增产能落地，5-6月供应压力将逐步回升，叠加宏观风险缓和带来的偏空情绪，市场价格或面临进一步承压。后期需重点关注地缘局势缓和带来的原油资源变动，以及其对企业检修兑现可能性的影响。

部分资料来源*：广化交易、塑米科技、WELINK塑料、网络等