米其林发布新预期

4月8日，法国轮胎巨头米其林在2026年一季度业绩前瞻会议上释放明确预警：受全球宏观经济不确定性影响，预计一季度轮胎销量同比下滑，价格效应转负，外汇波动带来显著冲击。这印证了年初以来的“全球警报”，全球轮胎业正遭遇严峻的“倒春寒”。

全球原配普跌，北美重卡骤降

一季度，全球轮胎原配（OE）市场全面承压。乘用车领域，欧洲与北美持续下行；中国市场因新车购置激励政策退坡及高基数效应，需求预计“显著放缓”。

卡客车领域更为严峻。剔除中国外，全球卡客车原配需求保持负值，北美市场同比降幅达两位数，渠道高库存短期内难以消化；南美则受亚洲进口卡车竞争挤压。特种轮胎（农业、工程等）亦同比小幅下滑，主要受北美农业原配需求走弱拖累。

替换胎市场呈“冰火两重天”格局。全球乘用车替换批售量预计“持平或略降”，美国受货运疲软及恶劣天气冲击下滑，欧洲消化积压库存回归常态，其降幅均被中国市场的增长所抵消。

量利双承压，维持“前低后高”判断

财务层面，米其林面临多重逆风。由于2025年原材料成本下行触发了价格联动条款，一季度价格效应转为负面；外汇波动则构成“显著负面冲击”。尽管高端产品矩阵优化带来结构性利好，但上半年整体仍将呈现“量缓增、利承压”的格局。

米其林维持全年指引：一季度负增长，二季度随开工季到来及库存去化小幅转正，下半年显著改善。

中国替换胎独秀，本土化构筑韧性

在全球疲软的大盘中，中国替换胎业务成为米其林唯一的正向拉动区域。这得益于其深度的本土化战略：一是产品精准迭代，浩悦5E等高端新能源轮胎矩阵发力，19英寸以上细分市场实现两位数增长；二是渠道深度赋能，超1700家驰加店向“强连锁”转型并拥抱本地生活平台，实现流量高效转化；三是“原配带动替换”闭环生效，深度绑定问界、小米、理想等头部新能源车企，将购车时的性能体验转化为后续复购。

此外，针对中东局势升级，米其林表示该地区销售额占比不足1%，虽部分集装箱滞留霍尔木兹海峡，但已安排替代物流，目前尚无供应短缺，具体财务影响将在4月29日披露。