恒大物业易主

恒大物业即将易主的事件是近期资本市场关注的焦点。

一、最新进展：进入排他性谈判阶段

2026年4月14日晚，恒大物业发布公告，宣布公司控股权出售取得实质性进展。中国恒大集团及CEG Holdings（合称"潜在卖方"）的共同及个别清盘人已与一名选定的投标人（潜在买方）签订了排他性协议。

根据该协议，双方将就潜在股权交易事宜进行为期30个工作日的排他性谈判，期限可根据协议约定另行调整。这意味着经过7个月的筹划，恒大物业的股权交易终于进入了落地阶段，真正的接盘人有望在2026年5月份正式揭晓。

二、交易核心细节

股权比例： 潜在卖方合计持有恒大物业51.016%的股份，构成公司控股地位，这部分股权正是此次潜在交易的核心标的。

当前状态： 买卖双方目前正在对正式买卖协议条款进行磋商，相关讨论仍在推进中。但截至公告发布日，双方尚未就潜在交易达成任何正式或具有法律约束力的协议，交易最终能否落地仍存在不确定性。

三、完整时间线回顾

1. 2025年9月：启动出售程序

2025年9月11日，恒大物业公告披露，公司于9月10日收到中国恒大集团及CEG Holdings的共同及个别清盘人发出的接洽函。清盘人表示一直在寻求机会出售中国恒大及CEG Holdings所持的恒大物业51%股份。

当时清盘人已与相关有意方订立保密协议，并于9月9日收到部分有意方不具约束力的指示性要约。清盘人计划在2025年11月前后邀请经挑选的有意方就潜在交易提交最终建议书，磋商最终交易文件条款。

受此消息刺激，恒大物业股价在9月12日复牌后一度大涨超过30%。

2. 2026年1月：进入尽职调查阶段

2026年1月，恒大物业透露被选定的投标人正在对公司进行尽职调查。当时关于买家的身份业内有不少传闻，包括信宸资本、太盟投资集团及广东省旅游控股集团有限公司（广东旅控），但这3家都没有明确回应。

3. 2026年2月：买家范围缩小

2026年2月初，市场消息显示太盟投资集团及广东旅控已与中国恒大的清盘人接洽，有意收购恒大物业的股权。几天前，市场还有传闻称中信资本旗下的信宸资本亦是恒大物业的潜在竞购方。

4. 2026年4月：签订排他协议

2026年4月14日，双方签订排他性协议，买家范围进一步缩小至1家。4月15日，关于是否还有意竞购恒大物业的问题，太盟投资相关人士表示该公司谢绝评论。

四、潜在买方分析

最可能买家：广东旅控

一名知情人士认为，意向买家中概率最大的是广东省旅游控股集团有限公司（广东旅控）。

广东旅控背景：

• 广东唯一以旅游为主业的省属企业

• 拥有全旅游的产业矩阵，涵盖酒店投资及运营、旅行社及关联业务、商业物业及乐园、规划设计、景点景区、文旅传媒六个板块

• 旗下也有物业公司，但经营规模较小

• 下属的核心企业均未实现独立上市，也没有控股或参股并表的A股、港股上市公司，该公司一直希望在资本市场有所突破

2026年2月3日，广东旅控召开2026年工作会议，其董事长郭大杰在会上介绍了2025年该公司的主要经营成果，其中便包括"资本市场布局打开新局面"。

业务协同效应：

从业务层面来看，恒大物业目前已全面铺开社区旅游服务，2025年累计服务客户超9万人次，实现收入近4000万元，成为社区生活服务的新增长点。在文旅这个领域，该公司与广东旅控存在一定协同效应。

五、恒大物业基本情况

公司概况：

• 上市时间：2020年12月在港交所上市，发行价8.8港元

• 历史股价：2021年2月创下19.74港元的历史新高，市值突破2000亿港元

• 当前市值：截至2025年9月11日，收盘价0.92港元，市值约99.46亿港元

经营数据：

• 2024年收入：近128亿元

• 在管面积：截至2024年末为5.79亿平方米，位列行业第4

• 全年营业收入：排在行业的第8位

六、历史交易尝试

这并非恒大物业第一次尝试易主。2021年10月，中国恒大及合生创展曾就恒大物业的股权收购事项签订了协议，转让股权约54.16亿股，占恒大物业已发行股份的50.1%，总交易代价约为200.4亿港元。但因双方在一些关键条款上无法达成一致意见，这次收购被终止。

七、市场意义与影响

此次交易若顺利完成，将重塑恒大物业的股权结构及物业行业竞争格局。对于清盘人而言，恒大物业是中国恒大旗下最具价值的资产之一，通过资产出售可以最大化回收债权，缓解债务压力。

对于整个物管行业而言，恒大物业的出售价格将带动整个物管行业上市公司的估值重估。

目前，双方正在为期30个工作日的排他性谈判期内就正式买卖协议条款进行磋商，预计2026年5月将有最终结果。