华瑞银行2025年报：渠道手续费支出近14亿，资产质量持续承压

4月10日，上海华瑞银行披露2025年度报告。

报告显示，2025年华瑞银行实现营收23.88亿元，同比增加15.55%；实现净利润2.56亿元，同比增加15.85%。虽然营收与净利润的增速，相较于2024年增速都大幅趋缓，但华瑞银行仍维持了双位数的增长。

然而，在看似稳定的业绩表象下，华瑞银行对三方渠道的高度依赖，让该行正面临巨额的渠道费用。此外，对利差业务的高度依赖、愈发失衡的信贷结构、逐渐承压的资产质量，都在持续侵蚀华瑞银行的利润空间。

营收结构“瘸腿”，渠道手续费13.98亿

与前几年相比，2025年华瑞银行的营收结构“瘸腿”之势愈发严重。

营收端，华瑞银行的利息净收入为36.63亿元，同比增长29.57%，占总营收的153.39%，利息净收入俨然已是华瑞银行唯一的营收支柱。

反观非息收入端，自2020年首次出现非息收入负值以来，华瑞银行的非息收入负值便逐年扩大，到2025年，该行的非息收入为-12.75亿元，严重侵蚀整体营收及利润空间。

非息端的负收入，主要源于渠道手续费的巨额支出。

2025年，华瑞银行的渠道手续费支出高达13.98亿元，较2024年多出4.84亿元。高昂的渠道手续费，让华瑞银行的手续费及佣金净收入进一步下降至-13.48亿元，最终导致营收增长大幅放缓。

对于手续费及佣金支出的连年大增，华瑞银行曾在财报中解释称：公司不断丰富产品线和扩充合作机构，加大对具有成长性长尾消费客群的金融服务力度，数字化业务增长，带动手续费支出的增长。

结合突出的“渠道手续费支出”来看，华瑞银行的言外之意便是，为了向长尾客群投放贷款，加大了与第三方渠道的合作力度，这才导致手续费支出持续走高。

3月5日，华瑞银行在官网披露最新的个贷业务合作机构名单，截至公告发布日，该行个贷业务合作的机构一共有70家，包括45家获客机构和25家融资担保机构，此外还有16家委外催收机构。

与助贷机构的合作，是近几年华瑞银行个贷规模大幅扩张的重要原因。截至2025年末，华瑞银行的个人贷款余额为342.11亿元，较年初增长10.97%。其中，个人消费贷余额为252.39亿元，占个贷总额的73.77%。企业贷款余额则缩水25.02%至33.6亿元。

华瑞银行的个贷业务也有部分是通过自营展开的，虽然并未在年报中披露自营渠道和助贷渠道的贷款占比，但从连年大增的渠道手续费以及数十家获客合作机构来看，该行的个贷应更多来源于助贷业务。

长尾消费客群通常是传统银行覆盖不到的高风险客群，可以收取的贷款利率也更高。通过三方合作向长尾消费客群投放贷款，对华瑞银行的营收起到一定的承托作用。

华瑞银行并未在年报中披露生息资产平均余额、平均收益率/成本率等息差、利差相关指标。根据企业预警通大致计算，2025年，华瑞银行的净息差约为6.25%，同比增长约77bps。在行业息差整体承压的大环境下，净息差的逆势上升，让华瑞银行的利息净收入和整体营收都实现了快速增长。

但值得注意的是，在渠道手续费的连年增长下，华瑞银行的营收增幅已明显放缓，2023年、2024年，该行的营收同比增速依次为50.76%、41.31%，2025年则放缓至15.55%。

随着对助贷业务的依赖加大，利息净收入的增长被渠道手续费的更快增长抵消，渠道手续费对营收的侵蚀效应也加剧。若未来仍高度依赖助贷业务，一旦净息差不再上升，华瑞银行的利润空间将会被快速挤压。

资产质量承压，用户投诉大幅上升

与此同时，长尾消费客群的信用风险更高，放量的个贷也撕开了华瑞银行的风险敞口。

尽管华瑞银行合作的催收机构有十余家，对提升欠款回收率有一定的帮助，但从财报数据来看，该行的资产质量在2025年仍无可避免地下滑了。

截至2025年末，华瑞银行的不良贷款余额为6.62亿元，较2024年末增加10.33%；不良贷款率为1.68%，较2024年末上升3bps。

事实上，这还是华瑞银行加大不良贷款处置力度后的结果。公开信息显示，2024年-2025年，华瑞银行通过批量转让个贷不良债权给资管公司的方式，累计处置了超21亿元的不良贷款。

2025年下半年，华瑞银行处置不良的节奏进一步加快。先是9月完成了3.3亿元的消费贷不良债权转让，11月又连续发布了3条招商信息，合计拟转让5.48亿元的个贷不良。即便如此，到2025年末，该行的不良率依然上升了。

比起不良率，更让人担心的是贷款关注率的变化。截至2025年末，华瑞银行的关注类贷款余额为23.4亿元，较2024年末增加29.78%，在总贷款中的占比也从2024年末的4.95%上升至5.92%。

值得肯定的是，在不良率和贷款关注率双双上升的情况下，华瑞银行将拨备覆盖率从169.96%提升至199.42%，一定程度上增强了风险抵补能力。

另一方面，与三方平台的合作也对华瑞银行的用户口碑造成一定损害。2023年-2025年，华瑞银行全渠道接收的用户投诉量依次为1206件、1418件、2149件，其中超95%的投诉都与个贷业务有关。

至于投诉内容，从第三方投诉平台的用户投诉可以窥见一二。黑猫投诉平台关于华瑞银行的超3000件投诉，大多数都指向该行助贷业务过高的息费。

如一用户在4月14日投诉称，自己于2025年2月通过桔多多向华瑞银行借款，合同利率23.94%，还需给每年12%的融担费。另一用户称其于2024年6月通过拍拍贷向华瑞银行申请1万元贷款，合同标注的年利率是6.5%，实际月供1000.45元，实际年化利率达35.9%。

助贷业务涉及银行、助贷平台、融担机构等多方参与，每方都要“分一杯羹”，除了银行部分的合同利率，还要叠加平台费、担保费、咨询费、服务费等，这些成本都将转嫁给借款人。这或许也是为何华瑞银行频繁收到关于高息费的用户投诉的原因。

吝于分红，却对董监事大方发薪

回到业绩上来，尽管实现了盈利增长，2025年华瑞银行仍未对股东进行分红。截至2025年末，各项计提完成后，华瑞银行的未分配利润为6.85亿元，较2024年末增加1.68亿元。

华瑞银行成立于2015年，共有11位民企股东。自成立以来，华瑞银行从未对股东进行过分红。在利润分配方面的谨慎，或与早期的监管承诺有关。

根据华瑞银行成立时的发起人协议，均瑶集团等主发起人曾承诺，开业三年内如果华瑞银行的监管指标不达标，则不分红；当华瑞银行进入持续发展期，则实行审慎的分红政策，控制分红比例和现金分红。

纵览历年业绩，华瑞银行在刚开业的2015年，以及2022年都出现过亏损，其中2022年亏损了3.41亿元，整体盈利能力并不算稳定。或许正因如此，华瑞银行才更倾向于将利润留存下来，用于内生资本积累和风险资产扩张。

与吝于向股东分红形成鲜明对比的，是华瑞银行对董监事发薪的大方。

2025年，华瑞银行的董事薪酬总额为802万元，监事薪酬总额为411万元。与此同时，该行有13名董事，其中6名在该行领取薪酬、津贴，领取薪酬津贴的监事则有4名(两名股东监事不领薪)。

计算下来，在华瑞银行领薪的董事和监事中，董事人均薪酬为133.67万元，监事人均薪酬为102.75万元，都超过了百万。

今年2月，华瑞银行发布公告确认，该行董事长吴克照的任职资格已经获得核准。吴克照自2023年加入华瑞银行，担任行长兼首席合规官。2025年3月原董事长曹彤辞任后，吴克照便代为履行董事长职责，主导华瑞银行的经营管理工作。

如今吴克照正式上任，能否带领华瑞银行摆脱对助贷渠道的高度依赖，持续提升盈利能力与资产质量，将是吴克照及华瑞银行管理层面临的共同课题。