双积分双榜第一：比亚迪的规模壁垒与政策窗口期

2026年4月7日，工信部公布2025年度乘用车企业双积分核算结果。比亚迪在平均燃料消耗量积分与新能源汽车积分两项榜单中均位列首位，前者约为1482万分，后者约为548万分。两项数值均大幅超过第二至第五名企业相应积分之和。

这一成绩并非短期冲刺的结果。回顾近年数据，比亚迪在双积分榜单上的领先已持续多个核算年度。值得注意的不是名次本身，而是分值的绝对规模——仅平均燃料消耗量一项正积分，便已接近榜单后续十五家企业同项积分总和。这意味着，在现行政策框架内，比亚迪仅凭积分富余即可获得可观的交易收益，同时为自身新能源产品线提供充分的合规缓冲。

双积分制度的本质，是将燃油车的碳排放成本内部化，并通过正负积分的市场交易，形成对节能与新能源技术的经济激励。2025年度，全国共有19家车企出现双积分同时为负的局面，其中包括多家主流合资企业与两家自主品牌。与此同时，油耗负积分总量同比增长43%，不达标企业数量由24家增至29家。在整体行业合规压力上升的背景下，比亚迪的正积分储备不仅构成竞争壁垒，也折射出两种发展路径的分化：一方将新能源视为合规成本，另一方将其视为核心产品。

比亚迪之所以能够持续产生高额正积分，根本原因在于其产品结构的彻底电动化。2025年，比亚迪新能源汽车销量超过460万辆，其中纯电动车型逾225万辆，同比增长约28%。插电混动车型同样贡献了大量油耗正积分，但需注意政策变动：2025年NEV积分比例要求为38%，2026年将提升至48%，2027年进一步达到58%，同时插混车型的单车积分已从早期的高位降至0.5分。这意味着，未来仅靠插混产品线难以维持同等水平的积分富余，纯电车型的销量占比与能效水平将变得更加关键。比亚迪在纯电领域的规模优势——全球纯电销量首超特斯拉——为其应对更严格的积分标准提供了基础。

研发投入是这一规模的底层支撑。2025年，比亚迪研发支出达634亿元，同比增长17%，累计研发投入超过2400亿元。刀片电池、DM-i超级混动、天神之眼智驾系统等核心技术已实现多车型覆盖，其中天神之眼的保有量突破100万辆，部分功能下探至10万元以下车型。这种“高投入—大规模—低成本分摊—再投入”的循环，在双积分制度下被进一步强化：正积分交易带来的现金回流，客观上为研发提供了额外的资金来源。

值得关注的是，比亚迪正在将国内积累的低碳制造能力向海外复制。2025年，其海外销量首次突破百万辆，同比增长145%。巴西卡马萨里工厂规划年产能达60万辆，且厂区已实现100%绿电运营，单车碳足迹降低约85%。这并非简单的产能转移，而是将“制造端减碳”纳入全球化竞争的能力建设。在欧洲等市场即将实施更严格的碳关税与车辆排放标准的背景下，这种能力可能转化为实际的贸易优势。

双积分榜单的排名终会随政策调整与竞争格局而变化，但比亚迪当前展现的并非单一时间点的领先，而是一种由产品结构、研发强度和规模效应共同构成的体系能力。这种体系能否在积分门槛快速抬升、纯电竞争加剧的下一个阶段继续保持优势，将取决于其固态电池量产进度、海外市场本土化深度以及智能驾驶技术的落地速度。至少从2025年度的积分核算结果来看，比亚迪已经将政策工具转化为自身增长的内生动力，这一点比双榜第一的位次更值得行业审视。