北京
运营商财经网 赵鑫雨/文
日前，国产AI芯片企业寒武纪发布了2025年年报，引发广泛关注。从表面来看，该公司在连亏多年后终于打了一个漂亮的翻身仗，营收增长数倍、净利大增。但细看下来，其净利含金量存疑。
根据公司发布的年报，去年营业收入约为64.97亿元，同比增幅高达453.21%，翻了四倍多；归母净利润达到20.59亿元，与上一年亏损4.5亿元形成鲜明对比，且这是其上市以来首次实现年度盈利。
虽然净利润为20多亿，但公司经营活动产生的现金流量净额为-4.98亿元，可以理解为公司真正收到的现金减去花出去的钱仍然是负数。一般来说，利润可以来自会计处理，现金流才代表真实的造血能力。寒武纪年报显示的净利润更多是“账面利润”，而不是实实在在到手的现金。
寒武纪营收、利润快速增长的原因也很简单，过去一年人工智能行业算力需求的持续攀升，其产品竞争力很大。据了解，2025年海外芯片供应受限，字节、阿里、腾讯等国内各大互联网公司纷纷转向国产芯片，寒武纪吃到了这波红利。
正因如此，寒武纪的持续盈利能力也还是令人期待的。一方面，寒武纪的大客户字节、阿里等正在加紧研发自己的AI芯片，它们在未来很有可能从客户变成竞争对手；另一方面，国内AI芯片的竞争本就很激烈，华为AI芯片在中国市场处于领先地位，沐曦、摩尔线程等新公司也在快速崛起。
据天眼查显示，寒武纪的总经理是陈天石，他未来能否带领公司持续盈利？
运营商财经网副总经理康锐表示，无论怎么说，寒武纪2025年业绩增长是实打实的，这也算是一个新的开始，其未来走向仍有不少可期待之处。
（责任编辑：赵鑫雨）
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