中国内地最赚钱航司诞生

春秋航空发布2025年成绩，营业收入214.6亿元，同比增长7.30%。归母净利润23.17亿元，同比增长1.96%，预计依然是中国内地最赚钱航司。

根据此前各家上市公司预告及已发布的年报：

海航控股预计归母净利润18亿元至22亿元，是四大航中的盈利王。

华夏航空预计归母净利润5-7亿元，同比大涨86.59%-161.22%。

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值得注意的是，25年前三季度，海航一度超过春秋航空，成为内地最赚钱航司，不过通过四季度的发力，春秋航空保住了疫情后年度盈利王的座位。【回顾：三季度航司业绩座次重排！海航逆袭】

2025年，春秋旅客运输量共计3,233.5万人次，同比增长12.7%，整体客座率为91.5%，同比上升0.04 个百分点，客公里收益0.370元，同比下降 3.8%。

国内市场因私出行市场火爆，但同时淡旺季供需情况差异仍在扩大，行业竞争带来的比价压力造成票价同比下滑，直至进入四季度，供需结构有所改善，客座率持续保持高位，票价下降压力得到缓解。

这从春秋前三季度客座率还同比下滑，但全年扭转局势也可见一斑。2025年前三季度，春秋连续三个季度净利润同比下滑。

国际市场方面，春秋主要国际目的地国家收益水平大分化“韩国航线表现最佳，受益于入境客流增长，收益表现显著高于整体国际线水平；泰国航线第四季度开始市场情绪逐步修复，座公里收益实现单季度同比增长；日本航线前三季度需求保持坚挺，第四季度则受不可抗力因素有所波动。【春秋此前在日本运力投放非常大】

渠道营销及创新产品方面，公司25年辅助业务收入9.7亿元，注册会员数突破一亿，较上年末增长约7.0%，其中常旅客会员占比超过50%。

直销比例方面，除包机包座业务以外的销售渠道占比中，电子商务直销（含OTA 旗舰店）占比达到99.6%。

机队方面，截至25年末春秋拥有134架A320系列飞机，日利用率9.97小时。

在2026-2028年，春秋还计划每年净增12-14架飞机。

春秋子公司及参股公司在25年均贡献了正向利润，其中春秋融资租赁净利润5.61亿元、春秋航空日本扭亏，净利润47亿日元（约2亿人民币）。

值得注意的是，2025年春秋减持了部分南航股票，套现约2.8亿元。

在成本方面，2025年春秋单位成本为0.300元，同比下降 5.0%，其中单位非油成本为 0.199 元，同比下降2.5%。主要原因是国际油价全年宽幅震荡下行，使得公司单位航油成本同比下降9.6%，以及日利用率小时同比提升改善了公司的资产周转情况。

但同时公司在成本管理方面仍然面临诸多挑战，一方面，国际航线的进一步恢复以及供应商涨价带来境外机场地服起降等各类保障成本的增长；另一方面，引进及维修飞机及发动机相关的成本项目仍持续存在压力。【相关：春秋：商务/东南亚需求回暖，与发动机厂达成新协议】

展望未来，春秋也指出目前在中东局势不明朗，油价可能长期居于高位的情况下，国际政治与经济局势越发复杂，未来航油价格走势具有较大的不确定性。

如果公司年度平均采购航油价格上涨或下降10%，其它因素保持不变，则公司将增加或减少年化营业成本总额约6.2亿元。

值得注意的是，与其他公司相反，25年的人民币升值并没有给春秋带来正向帮助，由于公司美元资产负债端维持在极低敞口水平，产生净汇兑损失2,039.5 万元。

进入26年，对春秋来说一个挑战是国内市场内卷之下，三大航的“廉航价格+全服务体验”组合拳，直接冲击春秋航空的核心客群，廉航票价被全服务航司压榨空间；另一挑战是作为春秋国际桥头堡的日本航线恢复无期，3月取消旅仍达5成，考验春秋国际运力调整能力。