年内四次调价 电子布行情的底气何在？

来源：中国证券报

4月，电子布提价全面落地，为年内第四次调价。AI需求持续，电子布作为支撑电子产业的“隐形骨架”，价格有望突破前高，持续引发市场关注。

电子布涨价逻辑还会持续多久？需求的内生增长逻辑是什么？哪些概念股真正受益？今天的热点问答，我们聚焦电子布核心问题，带大家快速厘清投资逻辑。

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什么是电子布，对AI的作用是什么？

电子级玻璃纤维布（简称电子布）是由石英砂、叶蜡石等天然无机非金属矿石经高温熔制，拉制成单丝直径极细（不超过9微米）的高端玻璃纤维，并经精密织造而成。

电子布具有绝缘、轻质、高强度、耐腐蚀等特性，是覆铜板（CCL）的核心增强材料，也是印制电路板（PCB）的产业链起点，是支撑电子产业的“隐形骨架”。

电子级玻纤的性能直接决定了PCB的介电性能、热膨胀系数和可靠性。可以说，没有高端电子布，就没有高性能PCB；没有高性能PCB，就无法承载AI服务器中海量数据的高速传输。

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电子布市场规模有多大，前景如何？

历经前期的深度调整，当前行业去库存周期已进入尾声。随着AI产业革命的爆发，AI、6G、智能网联汽车等行业的发展对数据传输速率提出了更为严苛的要求，直接推动上游材料的加速迭代。

据观研报告网数据，2024年全球电子玻纤布市场规模为86亿美元，到2030年预计增长至182亿美元，2024年—2030年复合增长率约为13.5%。

据Prismark预计，中国PCB产业未来五年复合年增长率为7%，为本土高端电子材料的产能消化提供了坚实的底座。

Prismark数据显示，预计2025年全球印制电路板产值达852亿美元。PCB产业“高频高速、高精密、高集成”的发展共识，将直接驱动对Low-Dk/Df（低介电常数/低损耗）和Low CTE等特种玻纤布需求的快速增长。

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特种布种类繁多，谁拉动了这轮增长？

业内通常按厚度，将电子布划分为厚布、薄布、超薄布和极薄布几种。厚度从小于28μm到大于100μm不等。以常人约80μm的发丝直径为参照，超薄及极薄电子布的厚度仅为其二分之一至三分之一。

按照用途还可以分为：

·相对较厚、应用于普通电子产品的传统电子布

·为满足高频高速、高耐热、高可靠性等特殊要求设计，往往是薄型、极薄型或经过特殊处理的特种电子布：如低介电（Low Dk/Df）电子布；低热膨胀系数（Low CTE）电子布

本轮周期中，传统电子布和特种电子布价格均在上涨。

AI带来的特种布需求快速增长，二代和Low CTE为主的特种布供需缺口达到10%以上，特种布价格存在上涨预期。同时，特种布继续挤占织布机产能，导致传统电子布供给增量较少甚至可能下降。此外，下游需求产品不断迭代升级，多层板占比持续提升，以及AI服务器里也会使用传统电子布，在行业低库存及供需偏紧的情况下，传统电子布价格易涨难跌。

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近期频繁提价，未来价格还会进一步上涨吗？

4月，电子布提价全面落地，为年内第四次调价。普通电子布景气周期有望超预期，高端特种电子布需求高增。

国盛证券研报显示，3月30日—4月3日，各类电子纱/布价格再度上涨，G75纱新月报价涨幅500元/吨—1000元/吨不等，配套7628电子布价格上调0.5元/米，高端品种价格涨幅亦突出。

河南光远表示，预计7628型号电子布的紧缺状态或将持续至5月份，1080型号电子布全年或处于紧缺状态。

中长期看，特种电子布供需缺口或将进一步扩大，叠加铂金等贵金属涨价抬高新扩产门槛，行业供给侧约束具有较强刚性，涨价周期有望延续。

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国产厂商地位如何？

据中国玻璃纤维行业数据，2025年规模以上玻纤制造企业营收同比增长11%，利润总额同比增加78.4%至110亿元。

华创证券研报提到，面对高端市场的爆发，海外传统巨头在产能扩张上表现迟缓。这为具备技术储备和量产能力的国内头部厂商提供了历史性机遇，有望加速承接海外高端订单的外溢。

3月18日，中国巨石淮安年产10万吨电子级玻纤暨3.9亿米电子布生产线点火。此次点火投产的电子布生产线产品规划中，重点包括了5G/6G通信所急需的超细纱、超薄布，成为中国巨石产品结构向高端化跃升的标志。

4月14日，宏和科技股价创新高，收盘报98元/股。年报显示，2025年公司实现营业收入11.71亿元，同比增长40.31%；实现归属于上市公司股东的净利润2.02亿元，同比增加785.55%。公司表示，已规划布局高性能玻纤纱产线建设项目，提升高性能特种电子纱产能，进一步提升高性能特种电子布的生产能力。

今年以来，电子布概念股股价涨幅明显。截至4月14日收盘，中国巨石股价累计涨幅89.88%；宏和科技涨幅为166.23%；国际复材涨幅为112.29%；中材科技涨幅为42.27%；山东玻纤涨幅为44.52%。

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（本文信息参考：宏和科技、中国巨石公告，华创证券、天风证券、中信证券研究等机构报告）