油价飙升之际，日本央行考虑大幅上调通胀预期

中东冲突冲击下，日本央行面临通胀上行与增长下行双重压力，4月议息会议结果高度不确定。

4月14日，据彭博援引知情人士透露，日本央行官员可能在本月政策会议上大幅上调通胀预测，主因中东冲突后能源价格飙升。与此同时，央行也可能下调经济增长预测，以反映贸易条件恶化对高度依赖能源进口的日本经济造成的拖累。

日本央行将于4月28日结束为期两天的政策会议，届时将同步更新一季度经济展望，并决定是否将政策利率从当前的0.75%进一步上调。目前，加息预期已明显受阻。日央行行长植田和男本周一发表讲话时表示，中东冲突走势尚不明朗，未释放任何加息信号。而在此前两次加息前，植田和男均提前发布了明确预告。

中东冲突推高能源成本，日本通胀预期面临大幅上修

据知情人士透露，日本央行可能在本月会议上讨论将本财年关键通胀预测从目前的1.9%显著上调，主要原因是美伊战争爆发以来能源价格累计涨幅约达50%。

摩根士丹利三菱日联证券经济学家上周预测，未来一季度通胀率可能飙升至4%。相比之下，今年2月剔除生鲜食品的核心消费者物价指数同比仅上涨1.6%。日本政府测算显示，能源价格年涨幅约10%，对月度通胀率的最大推升幅度约为0.3个百分点。

日本核心通胀指标自2022年以来持续高于央行2%的政策目标，而此番冲击可能进一步加剧通胀上行压力。

内部分歧加大，日本央行加息前景不明

日本央行内部目前存在两种对立观点：一种认为当前中东局势持续动荡，并非加息的合适时机；另一种则认为，为应对通胀上行压力，央行有必要推进加息。预计九名委员在后续决策中出现更大分裂的可能性正在上升。在3月会议上，央行以8比1的投票结果维持利率不变。

植田和男周一表示，将同时监测通胀上行与经济下行双重风险。知情人士透露，央行将密切评估通胀走势，并据此制定最终决策，同时将持续追踪中东局势的最新变化。

尽管短期决策充满不确定性，知情人士表示，就中长期预期而言，日本央行不太可能改变其核心判断——即由工资与通胀良性循环推动经济温和复苏的基本路径将得以维持。这意味着央行整体上倾向继续推进利率正常化的政策方向并未动摇。