兖矿能源国际化布局取得重大突破

兖矿能源集团股份有限公司（“兖矿能源”）4月14日晚间发布公告，控股子公司兖煤澳洲拟收购红隼煤炭集团有限公司（“红隼集团”）100%权益，间接取得红隼煤矿80%权益，交易对价上限为24亿美元，包括18.5亿美元首付现金对价及最高不超过5.5亿美元的或有现金对价。其中，或有对价的触发条件与红隼煤矿的经营业绩直接挂钩。意味着，若触发或有对价，不仅说明红隼煤矿的盈利能力达到甚至超越预期，兖矿能源也将同步分享其成长红利，获得更多投资回报。

公告显示，红隼煤矿近年原煤产量600万—810万吨/年，其中，2025年原煤产量约810万吨、商品煤约590万吨，2026年预计商品煤产量约600万吨；截至2025年9月1日，红隼煤矿可销售储量1.64亿吨、资源量4.06亿吨（100%权益口径）。在澳大利亚所有在产井工冶金煤矿中煤炭产量、生产效率和资源储量分别位居第一名、第二名、第三名。中泰证券表示，红隼煤矿作为成熟在产矿井，盈利稳定，具备即期现金流贡献能力。本次收购对应EV/EBITDA区间为8.5x～11.1x，具备较强估值安全边际与性价比优势。

特别值得关注的是，在当前国际能源格局深刻演变的背景下，焦煤作为钢铁冶炼核心原料的战略价值日益凸显，其显著的稀缺性与不可替代性更加凸显。浙商证券股份有限公司研报，预计2025至2030年全球冶金煤呈现“供弱需强”格局。红隼煤矿主产优质硬焦煤（约占80%），凭借低灰分、高流动性的优质硬焦煤产品，在全球海运冶金煤获利曲线中位列前35%，具备显著的资源禀赋优势和突出的战略价值。

在国际煤价持续上涨与焦煤稀缺性的“双重”加持下，红隼煤矿的盈利能力前景可期。自2月底以来，受地缘政治风险与全球能源偏紧驱动，纽卡斯尔动力煤价格较年初已上涨约26.6%。截至4月10日，普氏优质低挥发硬焦煤FOB现货交易价格比2025年均值增长约24%。亚洲是焦煤的主要需求区域，红隼煤矿凭借优质产品及对日本、韩国、印度及东南亚市场的精准覆盖，具备较强定价能力，未来有望为公司贡献可观利润。

回望兖矿能源国际化征程，自2004年设立兖煤澳洲并成功运营澳思达煤矿起步，历经二十余载相继完成联合煤炭收购、莫拉本煤矿扩建等关键战役，公司已在澳大利亚建立起集煤炭开采、洗选、运输、销售于一体的成熟运营平台，成为澳大利亚最大专营煤炭生产商。特别是近年来，兖矿能源融入国家“双循环”新发展格局，国际化步伐持续提速，2024年收购德国井下单轨吊辅助设备生产商沙尔夫公司52.66%股权；2025年收购德国领先环境科技工程企业CFH公司51%的股权，将德国先进技术与“中国制造”深度融合。

此次收购红隼煤矿，不仅进一步增厚了公司煤炭资源量，丰富了煤炭结构品种，更提高了在焦煤行业的国际话语权，目前澳洲基地煤炭资源量高达84.86亿吨，澳大利亚最大专营煤炭生产商的地位更加稳固。随着红隼煤矿优质硬焦煤产能充分释放，叠加煤炭市场的回暖上升，公司盈利水平、经营韧性得到极大提高。

展望未来，兖矿能源将持续发挥国际化运营管理经验与跨境资本融通能力，依托国内优质煤炭资产奠定的深厚根基与海外战略资源拓展的增长极，有效平滑行业周期波动、增强跨市场抗风险能力，在全球能源转型与新型能源体系建设进程中把握战略机遇，推动海内外资产高质量协同，源源不断为股东创造长期稳健回报。

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