武汉33亿入股科工火箭，商业航天“战国时代”全面开启

近日，一笔交易震动了整个航天圈——武汉投控集团以32.9985亿元摘牌受让航天科工火箭技术有限公司29.5904%股权，一举成为“国内首家商业火箭公司”的第一大股东。这是国内商业航天领域迄今规模最大的国有股权交易之一。

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立足“中国星谷”，武汉精准落子

科工火箭成立于2016年，是国内首家以商业模式开展研发应用的火箭公司，旗下“快舟”系列固体运载火箭是国内商业航天发射次数最多的产品之一。公司拥有运载火箭全流程自主研发能力，是商业航天领域极为稀缺的优质企业。

此次交易前，中国航天三江集团持有科工火箭56.43%的股份；交易完成后，航天三江持股降至26.84%，退居第二大股东，武汉国资则通过旗下“专项基金+市场化运作”的创新模式完成控股。为确保收购规范推进，武汉投控集团于2025年12月牵头设立武汉武创星航创业投资基金，注册资本33.5亿元，今年4月在北京产权交易所完成摘牌。

作为国家航天产业的重要基地，武汉正全力打造“中国星谷”，布局“星、箭、云、材”四大板块。火箭发射服务具有链主带动效应强、技术门槛高、资源稀缺等特点，此次战略入股科工火箭，被视为武汉补强“箭”这一关键板块、打通商业航天产业链上下游的重要落子。

武汉投控集团承诺以“积极股东”定位，从创新赋能、生态聚力和战略引领三个维度发力，助力企业突破关键核心技术，链通上下游资源，吸引产业链优质企业向武汉集聚。此外，武汉还将推动“光谷”与“星谷”双谷联动，共同锚定空天地一体化产业机遇，构建从芯片设计、卫星研制到场景应用的产业链。

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城市竞争进入“战国时代”

武汉之外，更多城市在加码商业航天。京津冀聚焦核心技术攻关、长三角则发挥智能制造优势、珠三角仍侧重终端制造与应用服务，海南、西北、山东等地则借力国家政策与区位优势，实现差异化突围。

据不完全统计，目前已有超过20个省区市发布各项商业航天支持政策，涵盖专项政策与产业基金。‌‌例如，北京计划在2028年，商业航天相关上市企业数量超过20家；上海则力争到2027年，商业航天产业规模达到1000亿元以上，商业火箭形成年产100发、商业卫星形成年产1000颗能力；广州也明确指出，到2035年，打造全球有影响力的“商业航天新一极”。

同时，蓝箭航天、星际荣耀、星河动力等明星企业成为各地争相引进的对象，项目遍布无锡、西安、上海、济南、成都等多地。‌当前，商业航天被不少城市都视为下一个“国运级”机会，积极争夺商业航天“第一城”。

这一方面是为了抢占政策窗口和产业早期红利。2025年，国家航天局印发《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，将商业航天纳入国家航天发展总体布局，同年11月商业航天司正式成立。2026年政府工作报告首次单独明确提出“加快发展卫星互联网”，并将商业航天列为支柱产业。

与此同时，2026年3月，国家市场监督管理总局成立全国卫星互联网系统与服务标准化技术委员会。工信部向三大运营商颁发卫星互联网牌照，并印发《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》，推动手机直连卫星等新模式新业态规模应用。此外，2025年上交所发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》，为商业火箭企业的上市指明了清晰路径。

一系列政策的出台，明确了商业航天的产业定位、发展布局、市场监管和上市门槛，商业航天从未来产业储备队列，转变为必须提速抢占的关键赛道，为各地送来了发展东风。

另一方面，各地也在争夺商业航天庞大的产业溢出价值。数据显示，2025年中国商业航天产业规模将达到约2.5万亿—2.8万亿元，年均复合增长率保持在20%以上。商业航天为城市带来两重看得见的溢出价值：一是传统制造升级。商业航天具备“长链条、重制造、重能耗”的特点，一些有着工业基础优势和能源优势的城市可以卡位转型，从给低端制造做配套，到转型为商业航天做配套，如火箭零部件的生产制造、精密加工和整支火箭的组装调试。二是应用场景升级。在下游应用上，商业航天给城市教育、文旅、科普等看得见的应用场景带来了看得见的机遇。

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产业发展如火如荼

十余年间，中国商业航天企业数量从不足10家跃升至超600家，初步形成了从上游（火箭制造、卫星制造及相关配套设备）-中游（卫星发射、地面设备制造和卫星运营）-下游（通信导航、卫星互联网等新兴应用场景）的产业生态。

当前，随着融资密集涌入，IPO窗口渐开，地方政府竞相布局，资本市场不断给商业航天抬升估值。2025年被业内称为中国商业航天“资本元年”，行业开始进入资本重估和产业重排的新阶段，2026年则被视为从技术验证期迈向资本兑现期的关键节点。

当下最受瞩目的赛道，莫过于商业火箭与卫星互联网。

低轨卫星密集组网，运力是关键，但当前商业航天低成本、高频次的运力供给仍显不足。产业需要大规模制造与发射火箭，提升火箭运力与可回收技术成熟度，2026年，中国将有10余款火箭集体冲刺“可回收”。目前国内民营火箭已形成两大阵营——液体赛道以蓝箭航天、天兵科技、星河动力等“六强”为代表，固体赛道则以中科宇航、零壹空间等“三分天下”。

卫星互联网是商业航天的“终极应用场景”，也是资本最密集押注的方向。目前国内已形成国网星座与“千帆星座”两大低轨星座密集组网，商用在即。民营企业也加速突围，时空道宇已完成吉利星座一期组网，在轨卫星达到64颗。

据2026赛迪论坛披露，2025年我国商业航天核心产业规模已达1.01万亿元，同比增长近7%。融资方面，天兵科技完成近25亿元融资，星河动力完成24亿元D轮融资；蓝箭航天、银河航天、中科宇航、垣信卫星、微纳星空等一批头部企业先后启动上市辅导。

值得关注的是，银河航天C轮融资后估值高达320亿元，上海垣信投前估值超过400亿元，这些企业目前几乎均未实现盈利，但资本争取的是深度参与国家级星座任务及未来盈利的“入场券”。

以银河航天为例，目前其已累计发射40余颗自主研制的技术先进的卫星（包括全球首颗低轨高频毫米波卫星、首款搭载大规模卷式全柔性太阳翼的卫星等）；构建了我国首个低轨宽带通信试验星座“小蜘蛛网”，并完成了多项全球和国内首创的卫星互联网应用验证；同时也已构建起对标“星链”的手机直连技术水平。

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结语

武汉33亿国资入局科工火箭，是中国商业航天从“国家工程”向“产业生态”转型的缩影。资本加速入场，政策持续加码，技术密集突破，市场逐步打开。但未来仍需克服挑战：卫星组网之后，需要的是下游足够多的应用场景和付费的用户，如果应用起不来，商业闭环无法形成。全产业链固然吸引人，但产业间能否产生协同才是关键。

对城市而言，商业航天并非短期炒作的风口，而是一个更需要耐心沉淀的长跑。对于产业而言，数十亿的研发投入、十年起步的技术周期，注定了这是一场属于长期主义者的征程。太空的舞台已经搭好，好戏才刚刚开始。

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