虚增收入超7亿！连续三年造假！昔日光伏企业正式退市

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（来源：维科网光伏）

4月13日，长药控股（300391.SZ）公告，因2021至2023年年度报告存在虚假记载，触及终止上市条件，公司收到深交所《关于长江医药控股股份有限公司股票终止上市的决定》。其股票自2026年3月20日起进入退市整理期，4月10日为最后交易日，4月13日正式摘牌。公司已聘请中山证券担任主办券商，负责办理股份退出登记及退市板块挂牌转让相关事宜。

截图来源：长药控股公告

从处罚落地到正式摘牌

2025年12月26日，中国证监会下发《行政处罚事先告知书》，认定公司2021年至2023年年度报告存在虚假记载。2026年1月24日，证监会对公司作出正式处罚，罚款1000万元；同年3月18日，14名时任高管合计被罚近3000万元，其中时任总经理、董事罗明被处以500万元罚款并被采取终身证券市场禁入措施。

深交所随后对公司作出终止上市决定。公司股票于2026年3月20日进入退市整理期，交易15个交易日，最后交易日期为4月10日。截至最后一个交易日，长药退股价定格于0.19元/股，今年以来累计跌幅达78.16%。

据公司公告，长药退已聘请中山证券担任主办券商，负责办理股份退出登记及退市板块挂牌转让相关事宜。投资者需在摘牌后及时完成股份确权及资金账户加挂等手续，以免影响后续股份转让。摘牌后至退市板块挂牌前，信息披露将由主办券商代为披露。最新股东数据显示，长药控股退市前股东人数为1.423万名。

长江星子公司虚增收入

长药控股财务造假的核心环节，集中在其收购的子公司——湖北长江星医药股份有限公司。2020年，公司前身康跃科技以14.14亿元收购长江星52.75%的股权，由此切入医药行业。

据证监会调查，2021年至2023年，长江星子公司湖北长江源制药有限公司、湖北新峰制药有限公司制作虚假的入库单、出库单等，在没有发生真实销售业务的情况下确认收入，导致长药控股年报分别虚增营业收入2.15亿元、2.84亿元、2.34亿元，分别占当期对外披露营业收入的9.12%、17.57%、19.51%。同期虚增利润总额分别为0.56亿元、0.63亿元、0.44亿元，占当期对外披露利润总额绝对值的35.62%、88.23%、6.42%。

此外，由于2022年对长江伟创中药城交易中心工程项目未合理确认损失，公司当年年报额外虚增利润总额455.24万元。

监管部门的处罚不仅指向公司本身，更对时任高管实施了严厉追责。除罗明被终身市场禁入外，案涉期间实际负责长江源及新峰制药销售及采购业务的杨正辉被处以300万元罚款，并被采取10年证券市场禁入措施。

三次跨界，三次折戟

长药控股前身为康跃科技股份有限公司，成立于2001年，2014年8月在深交所创业板上市，主营业务为内燃机零部件的研发、生产和销售。

上市以来，公司业绩持续承压。2016年，公司跨界收购光伏企业羿珩科技，切入太阳能电池组件封装设备领域；到2019年，受汽车行业不景气及光伏行业竞争加剧影响，公司净利润出现6.72亿元的巨额亏损。

2020年底，康跃科技以14.14亿元收购长江星控股权；次年，其医药业务贡献营收15.58亿元，占公司总营收的65.96%；2022年6月，公司果断剥离内燃机零部件与光伏业务，回笼资金3.05亿元，并于次年3月正式更名“长江医药控股”。然而三次资本腾挪，非但未能激活持续动能，反因并购整合失序，悄然埋下财务失真的隐患。

业绩断崖与资不抵债

业绩方面，2024年，公司业绩跌入谷底，归母净资产降至-4.33亿元，归母净利润亏损达6.28亿元，营业收入更是从2022年的16.15亿元锐减至1.12亿元。

2025年前三季度，其营收同比增长4.40%至1.05亿元，但归母净利润仍亏损2.10亿元。至三季度末，公司负债总额攀升至25.91亿元，资产负债率飙升至134.71%，已严重资不抵债。

2026年1月，公司发布的2025年度业绩预告更是雪上加霜，预计全年归属净利润亏损3.5亿元至5.2亿元，扣除后营业收入在1.2亿元至1.7亿元之间，期末净资产预计持续为负。根据其业绩预告，公司计提信用减值损失约4亿元，其中应收账款坏账准备就占了约3.4亿元。

长药控股业绩持续低迷、财务造假实锤、股价跌破面值，已然同时触碰财务类、交易类及重大违法三条强制退市红线，其退市命运已无可逆转。

此次长药控股摘牌，不仅宣告了一家上市公司资本之路的终结，更向市场敲响警钟：跨界并购若缺乏有效治理与整合，非但不能助力业绩攀升，反而可能沦为吞噬企业的“黑洞”。财务造假乃不可逾越之红线，任何藐视监管、损害投资者权益之举，终将自食其果，付出丧失上市地位的沉重代价。