中慧生物上市7个月审计师辞任，众擎机器人拟赴港IPO去年亏2.4亿

中慧生物上市仅7个月审计师就辞任，众擎机器人拟赴港IPO去年亏2.4亿，森合高科三闯上会被暂缓｜橡树IPO日报

今日要点

• 中慧生物上市7个月审计师辞任，2.72亿投资疑云
• 众擎机器人拟赴港IPO去年亏2.4亿
• 森合高科北交所上会暂缓审议
• 富印新材上会在即，产能利用率不足六成仍计划募资4亿
• 朗信电气IPO注册获批：业绩增速放缓、关联交易超10亿
• 暖哇洞察二次递表：保险案件量第一，年亏2.7亿
• 华工科技递表，PTC加热器国内市占67%但毛利率三连降
• 超560家企业排队港股，保荐人紧缺监管警告

港股IPO动态

因2.72亿投资疑云，中慧生物上市7个月审计师辞任

4月14日，港股上市仅7个月的中慧生物（02627.HK）发布公告，称核数师德勤已于4月13日实时辞任。德勤在辞任函中称，发现公司于2025年8月IPO后不久，似乎曾就认购投资基金支付约2.72亿港元，而该投资于2025年12月30日以低回报悉数赎回，并于年后随即再投资于相同或不同基金；此外，公司还向若干顾问支付合共约5800万港元，而相关顾问与基金投资实体存在共同董事。德勤建议审计委员会就该等事项展开独立调查。公司IPO募资净额约3.827亿港元。（来源：瑞恩资本）

众擎机器人拟赴港：估值110亿，去年营收约8000万净亏2.4亿

据香港中通社报道，众擎机器人在香港国际创科展上表示，预计最快今年提交香港上市申请。该公司成立于2023年，2025年完成全球首例人形机器人前空翻特技，人形机器人出货量达全球前五强。公司全球战略执行官陈国章透露，目前估值约110亿元人民币，已完成七轮融资，投资者可能包括商汤国香资本、弘晖基金、京东（JD）、立讯精密（002475.SZ）等。据媒体报道，2025年公司营收仅约8000万元，净亏损约2.4亿元。（来源：瑞恩资本、BigNews）

华工科技递表港交所，毛利率三连降

4月13日，华工科技（000988.SZ）向港交所递表，中信证券独家保荐。公司拥有“光联接、智能感知、智能制造”三大核心业务矩阵。按收入计，新能源汽车PTC加热器于全球市场排名第一，国内市占率高达67.2%。光互联产品排名全球第六。2023年至2025年，营收从103.10亿元增至143.55亿元，净利润从10.03亿元增至14.54亿元。但毛利率连续三年下滑，从22.5%降至21.2%。（来源：智通财经）

暖哇洞察二次递表，年亏2.7亿

4月13日，暖哇洞察再次向港交所递表，摩根大通、汇丰联席保荐。公司曾于2025年9月16日向港交所递交过上市申请。根据弗若斯特沙利文报告，暖挖洞察为保险行业独立AI驱动科技公司，2024年处理的保险案件数量位居国内首位。2025年营收10.24亿元，年度亏损2.70亿元，较上年亏损1.55亿元有所扩大。截至2025年末，已累计执行2.214亿例承保审核及理赔调查案件，服务超4400万名保险公司客户。（来源：智通财经）

龙丰集团传最快5月在港上市

据媒体报道，香港药房连锁龙丰集团最快5月在港上市，拟集资1亿美元（约7.8亿港元）。据悉，公司已于去年11月向联交所递交申请，星展银行为独家保荐人。按2024年零售销售额计，龙丰集团是香港最大的药品零售商，但市场份额仅5.2%。龙丰集团于1992年成立，目前在香港经营29间实体零售店。2024财年收入24.60亿港元，期内溢利1.70亿港元。（来源：智通财经）

四方股份筹划H股，A+H再添一员

A股上市公司四方股份（601126.SH）于4月13日公告，为推进全球化战略，正在筹划发行H股并在港交所主板上市。相关细节尚未确定，本次发行不会导致控股股东和实际控制人发生变化。四方股份成立于1994年，由中国工程院首批院士杨奇逊创办，长期深耕能源电力领域，公司于2010年12月在A股上市。2025年实现营业收入81.93亿元，归母净利润8.29亿元。截至4月14日收盘，公司总市值约367.43亿元。（来源：瑞恩资本、每日经济新闻）

可孚医疗通过港交所聆讯，销售开支占比超三成

近日，可孚医疗（301087.SZ）通过港交所IPO聆讯，冲刺“A+H”双资本平台，华泰国际、BNP PARIBAS联席保荐。公司是中国第二大医用医疗器械企业，市场份额2.1%。2022年以1.77亿元收购的矫姿品牌“背背佳”，2024年收入达5亿元，在中国矫姿带市场排名第一，市场份额远超第二名8.5%的占比。2023年至2025年，公司营收从28.54亿元增至33.88亿元，净利润从2.53亿元增至3.70亿元。但销售及经销开支占比从26.0%升至34.2%，同期研发开支却缩水近24%。股权结构上，张敏夫妇二人及两大控股平台，合计可行使公司约54%的投票权，控制权高度集中。（来源：澎湃新闻）

IPO要闻

森合高科暂缓审议，三次闯关三次碰壁

4月13日，北交所上市委员会对森合高科作出暂缓审议决定。公司三次闯关IPO再受阻。上市委主要问询两大问题：一是与丘北县拓岩矿业的销售真实性，该客户2024年、2025年社保缴纳人数为0，但采购额从380万元增至1420万元；二是单位运费连续三年上涨，2025年达169.5元/吨，而同期全国公路运价指数温和。值得注意的是，公司报告期内主要合作物流服务商为南宁友信汽车运输有限公司成立于2022年，注册资本仅10万元，工商公示参保人数也为0，却承接公司大额运输服务，为第一大物流合作方。此外，2022年至2025年，森合高科营收从3.02亿元增至8.40亿元，但同期公司国内黄金产量仅微增，业绩高增合理性受质疑。（来源：逐鹿大北交、新京报）

富印新材上会在即：产能利用率不足六成，却仍计划募资4亿

富印新材将于4月17日北交所上会。公司主营精密功能材料，2024年三大主要产品产能利用率分别为56.43%、70.12%、52.90%，在产能利用率最低的品种尚不足60%的情况下，却仍计划募资4.04亿元。此外，公司存在多层代持历史，实控人徐兵通过代持控制企业。2025年公司因侵犯3M商标权被判赔515万元，公司却轻描淡写称“非核心商标”；另有2项商标正被3M异议，叠加实控人背负最高3.39亿元对赌回购义务，一旦上市受阻，其“兜不住”的承诺可能引发控制权动荡。（来源：财渤社）

朗信电气IPO获批：业绩增速放缓、毛利率低于同行、关联交易高企

近日，朗信电气北交所IPO注册申请获证监会批复。2023年至2025年，公司营收从10.31亿元增至14.11亿元，但同比增速从54.25%降至8.52%；净利润增速从79.29%降至13.10%；公司主营业务毛利率约18%，低于行业均值约23%。此外，公司产品结构高度单一，电子风扇及电机总成收入占比超95%。报告期内，向控股股东银轮集团销售金额占营收比重约27%，关联交易占比高企，同业竞争风险待解。新业务电子水泵连续三年毛利率为负，新业务持续亏损。此次IPO拟募资3.5亿元全部用于扩产，但电子水泵新增产能与现有产能基本持平，募投产能消化存疑。（来源：经济参考报）

吉和昌明日上会：产能利用率骤降仍募资扩产遭监管问询

吉和昌将于4月15日北交所上会。公司主营表面与界面处理特种功能性材料，新能源电池材料领域深度绑定新宙邦、天赐材料等头部客户。但电池电解液添加剂产品连续两年毛利率为负。第二大股东奥克股份（300082.SZ）持股37.71%，双方存在采购、销售、客户重合等复杂关联交易，引发独立性担忧。报告期内，公司整体产能利用率约70%，其中新能源电池材料产能利用率从2022年的95.15%骤降至2024年的57.34%。在此背景下，公司仍计划募资扩产，其必要性与市场消化能力遭监管重点问询。此外，公司外购产品收入从3054.88万元激增至1.08亿元，且仅依赖单一外协厂商，监管质疑其商业合理性、是否实质为贸易业务以及收入确认的合规性。（来源：灵博云）

越疆回A辅导验收，去年亏8400万

4月14日，证监会网站披露，深圳市越疆科技股份有限公司（02432.HK）IPO辅导状态于近日变更为“辅导验收”。公司被称为“协作机器人第一股”，拟在深交所上市，辅导券商为国泰海通。越疆于2025年12月办理辅导备案，计划发行不超过4888.39万股，募资约12亿元，用于多足机器人、人形机器人等项目。2025年营收4.92亿元，同比增长32.9%；净亏损8404.7万元，同比收窄11.9%。（来源：界面新闻、财闻）

*ST万方退市：市值仅2.8亿，触及红线

4月13日晚，*ST万方公告收到深交所终止上市事先告知书。公司股票在3月16日至4月13日期间，连续20个交易日收盘总市值均低于5亿元，触及市值退市红线。截至4月13日收盘，股价报0.89元，总市值仅2.8亿元。股票自4月14日起停牌，不进入退市整理期。除了上述情况，公司预计还将触及财务类退市情形，预计2025年度利润总额、净利润及扣非净利润均为负值，且营业收入低于3亿元。（来源：21世纪经济报道）

Vercel CEO暗示上市：ARR两年从1亿飙至3.4亿美元

开发者工具平台Vercel CEO在大会上表示，公司已按上市公司标准和纪律运营，暗示IPO准备就绪。根据The Information，公司的年度经常性收入（ARR）已从2024年初的1亿美元，飙升至2026年2月底约3.4亿美元运营速率，增幅显著。该公司最近一轮融资由Accel领投，估值达93亿美元。（来源：新浪财经）

五星新材主板IPO进入问询阶段

4月13日晚间，深交所官网显示，河南五星新材科技股份有限公司主板IPO进入问询阶段。公司主营特种石墨中的细结构等静压高纯石墨材料及制品，IPO于3月27日获受理。本次冲击上市，拟募资约7.13亿元，扣除发行费用后的募集资金净额拟投资于年产2万吨超细结构各向同性高纯石墨建设项目、研发中心升级项目、补充流动资金。（来源：财经网)