79%收入靠传音控股“托底”！易景信息赴港IPO，押注AIoT破解低毛利难题|港E声

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作者丨实习生杨军微

编辑丨郑琳

2026年4月2日，上海易景信息科技股份有限公司（以下简称“易景信息”）正式向港交所递交主板上市申请，联席保荐人为招银国际与交银国际。该公司成立于2008年7月，总部位于上海，是国家高新技术企业与专精特新“小巨人”企业，专注于提供“智能终端+AIoT”双轮驱动的全栈智能硬件产品解决方案。

招股书显示，易景信息是一家全栈智能硬件产品解决方案提供商，提供从产品定义、软硬件开发、云端协同、供应链整合到制造交付的一站式服务。其产品矩阵覆盖四大板块：智能终端（智能手机、平板电脑、功能手机）、智慧穿戴（智能手表、智能手环、AI眼镜）、企业级AIoT（AI数据采集终端、AI支付终端、机器人组件）和行业定制（工业级智能终端、医疗设备、防爆终端）。根据弗若斯特沙利文报告，以2025年出货量计，该公司在全球智能手机ODM制造商中排名第六，在全球智能手机制造解决方案供应商中排名前十，且2023—2025年出货量复合年增长率位居全球十大供应商首位，展现强劲增长动力。

易景信息的核心优势在于其全栈式服务能力与优质客户资源。根据招股书，该公司自2014年开始与传音控股（688036.SH）建立合作，2025年来自传音控股的收入占比达79.0%，是该公司最大客户。同时，该公司与中兴通讯、TCL等头部企业保持长期合作，业务覆盖全球多个国家和地区，在新兴市场（非洲、东南亚）建立了稳固的市场地位。AIoT业务成为新增长引擎，2024—2025年销售收入增速达59.6%，毛利率高达19.6%，远高于智能手机业务的8.7%，有助于提升该公司整体盈利能力。

财务表现方面，2023—2025年，易景信息的总收入从22.25亿元增长至32.19亿元，复合增长率达19.4%，其中2024年同比增长57.7%，2025年同比下降8.0%。尤为亮眼的是，尽管2025年营收略有下滑，但净利润从2023年的5615.8万元增长至2025年的7021.7万元，复合增长率达11.8%，实现营收下滑但净利反增的态势。毛利率在过去三年内呈现波动趋势，从2023年的9.9%下降至2024年的6.8%，2025年又回升至9.5%，主要得益于产品结构优化及高毛利的AIoT业务占比提升。

作为一家技术驱动型智能硬件解决方案提供商，易景信息面临多重机遇与挑战。招股书披露，为保持技术领先性，其业务高度依赖于持续高强度的研发投入。同时其也面临客户与供应商高度集中的风险——2025年前五大客户收入占比达97.7%，其中最大客户传音控股占比79.0%；前五大供应商采购额占比达67.3%，其中最大采购商的采购额占比达56.8%。此外，该公司还面临贸易应收款周转天数激增（从2023年的27天大幅增长至2025年的115天，增幅达326%）、劳务派遣用工比例曾超规定上限、生产基地集中等运营风险。

易景信息此次赴港IPO，旨在利用资本市场加速其从传统智能手机ODM向高附加值AIoT领域的战略转型，拓展新客户以降低客户集中度，并加强供应链管理与研发创新能力。若能成功上市，其募资将主要用于提升AIoT业务研发与生产能力、拓展全球销售网络及优化供应链。易景信息能否持续提升AIoT业务占比、降低客户集中度并改善盈利能力，将是其实现长期价值的关键。

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