高收益率+供应减少 20年期日债发行迎2019年以来最强需求

智通财经APP获悉，日本20年期国债拍卖迎来了自2019年以来最强劲的需求，原因是收益率高企吸引了投资者，以及日本政府在新财年开始按计划削减超长期债券发行。

在周二的债券发行之后，日本债券价格上涨，20年期和30年期债券收益率均下跌9个基点。认购倍数升至4.82，高于上次发行时的3.25和过去12个月的平均水平3.27，尽管中东冲突谈判前景不明朗。

SMBC日兴证券高级利率策略师Miki Den表示：“与其他期限的债券相比，这些债券的价格显得相对便宜。从4月开始减少超长期日本国债的发行量也起到了重要作用。”

日本20年期国债收益率徘徊在1997年以来的最高水平附近，今年早些时候曾触及这一水平。另一个表明需求强劲的迹象是，此次拍卖的尾部合约数量为2023年以来最少。

日本20年期国债收益率接近1997年以来高点

投资者们也在考量伊朗战争将如何影响日本央行的加息路径。在4月28日日本央行政策决议公布前，日本央行行长植田和男对政策选择持开放态度，并降低了市场对加息的预期。

隔夜指数掉期显示，日本央行4 月份加息的可能性约为30%，上周五这一可能性约为55%。

纽约梅隆银行亚太区高级市场策略师Wee Khoon Chong表示：“强劲的需求得益于全球债券市场的普遍上涨，以及植田和男周一的谨慎表态。如果原油价格回落，市场开始消化部分通胀溢价，收益率可能会进一步下降。”

Bloomberg策略师Mark Cranfield表示：“投资者认为，即使通胀预期高企，日本央行目标利率与20年期国债收益率之间的巨大利差也值得承担风险。此外，三菱日联金融集团和野村证券引领此次买入，它们通常被视为日本国债拍卖中的可靠买家。”

美国总统唐纳德·特朗普表示愿意恢复与伊朗的谈判，这提高了人们对达成可能缓解中东紧张局势的协议的期望。

日本是受霍尔木兹海峡石油运输中断影响最为严重的几个主要经济体之一，其超过90%的石油进口都经过该海峡。特朗普发表上述言论的同时，美国海军也开始封锁该海峡，此举旨在加大对德黑兰的压力。

与此同时，日元持续疲软推高进口成本，加剧了通胀风险。日元兑美元汇率已逼近160，促使日本当局发出更强烈的警告。过去，日本当局曾在类似价位干预市场。