指数震荡中分化，创业板连续3日新高！重仓CPO赛道背后的逻辑

【盘面分析】

最近一周巴伊问题消息满天飞，毕竟这种会谈变数太多，甚至给人的感觉是欧美股市开盘就“缓和”，休市就出现各种利空，这就将金融风险转嫁到了亚太地区市场，黄金、铜、铝等大宗商品也是大幅度震荡，这种盘面导致最近杠杆爆仓的投资者越来越多了。A股市场开启“指数牛”的行情走势，虽然个股仍然下跌数量较多，但是这样的盘面可以确保大方向是震荡向上的，只要不乱操作这里还是“有汤”可以喝的，关键问题在于结构性行情继续，多数人还是赚不到钱的节奏！

骑牛看熊发现CPO（共封装光学）概念近期持续走高，核心逻辑在于其贴合AI产业爆发、技术迭代突破、政策强力护航的多重红利，成为当前科技赛道中极具确定性的投资方向，兼顾短期行情支撑与长期成长空间。CPO概念的投资优势集中体现为“需求爆发、技术领先、政策护航、产业成熟、资金认可”五大维度，短期受益于规模化商用落地和资金抱团，长期依托AI算力持续升级和国产替代红利，成长空间清晰，是当前科技赛道中兼具短期弹性与长期确定性的优质投资方向。

三大指数集体高开，沪指高开0.46%，深成指高开0.74%，创业板指高开0.88%，两市个股开盘涨跌互半，题材板块方面元器件、云服务、消费电子等板块表现较强，酒店餐饮、油服工程、焦炭加工等板块表现较差。CPO概念震荡拉升，长光华芯涨超14%续创历史新高，德科立涨超9%，剑桥科技、胜宏科技等纷纷跟涨，美股光通信龙头Lumentum首席执行官迈克尔·赫尔斯顿称，科技巨头对该公司光学组件的需求正在加速，用不了多久连2028年的产能都要卖完了。

算力租赁概念反复活跃，协创数据逼近20CM涨停，宏景科技涨超10%，利通电子、网宿科技等纷纷跟涨，纽约数据提供商Ornn的数据显示，近几个月来，英伟达全系列GPU在云端数据中心的现货租赁价格均大幅上涨。此外，协创数据公告称，预计2026年Q1净利润为6.5亿元-8.5亿元，同比增长284.14%-402.33%。固体燃料电池概念活跃，京泉华涨停，三环集团一度涨超10%，股价盘中创历史新高，潍柴动力、振华股份等纷纷涨幅靠前，美国燃料电池公司Bloom Energy周一宣布，其与甲骨文扩大合作，后者将采购2.8GW的BE燃料电池系统。盘后BE股价大涨超15%，创下历史新高。

绿电概念延续强势，豫能控股涨停，华电辽能等多股冲击涨停，宁波能源、粤电力A等纷纷涨幅靠前，4月13日，吉林省召开算电协同专题会议，会议提出，立足省内需求、依托绿电优势，加快布局算力产业，推动算力中心与零碳园区一体谋划、协同运作，统筹考虑各零碳园区实际情况，因地制宜、一区一策优化算力规模、定位、布局。PCB概念反复活跃，电子布、电子树脂等上游材料持续领涨，宏昌电子、宏和科技涨停，均创历史新高，中英科技、沪电股份等纷纷跟涨，随着AI服务器不断升级，PCB正从传统多层板向高多层、高阶HDI持续演进。长期来看，算力将加速走向ASIC化，而ASIC服务器主板PCB单台价值量显著高于同代GPU服务器。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周二创出近期新高，整体走势上仍然是向上的，但是题材轮动太快了，场内热点仍然没有持续性。2026年以来，A股首发（IPO）市场显著回暖。有36家企业完成IPO，同比增长约16%；募资总额达313.32亿元，增幅高达66.9%。年内备受市场关注的IPO项目高度集中在电子、新能源材料等“新质生产力”赛道；北交所成为中小券商实现差异化竞争突围的重要阵地，充分体现资本市场服务“专精特新”企业与先进制造业的发展导向。接下来注意上证指数能否在4020点之上稳住。

创业板指数周二出现连续3日新高的走势，这里要注意的是中小创个股轮番拉升，微盘股却在本周节节败退，这就导致了市场整体赚钱效应分化。今年以来，已有23家公司对2025年度业绩预告进行更正，仅4月上旬就有超过10家公司发布修正公告。其中，14家公司下调业绩，6家更是出现由预盈转为预亏的“反转”情形，部分公司已触及退市风险警示红线。接下来注意创业板指数能否在3550点之上稳住。

【淘金计划】

步入二季度，A股迎来年报与一季报密集披露的窗口期，叠加中东地缘冲突、海外预期波动等多重因素，市场走向成为投资者关注焦点。多位专家在接受记者采访时表示，二季度A股市场大概率延续震荡蓄势格局。高油价风险抬头、中东地缘冲突持续扰动、新能源与黄金及AI算力结构性机会，将成为市场的三条核心主线。

题材板块中的元器件、CPO、消费电子等概念是资金净流入的主要参与板块，油服工程、 焦炭加工、酒店餐饮等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现CPO的核心需求来自AI算力爆发的刚性驱动，是解决AI算力“互连瓶颈”的唯一核心方案。随着GPT-4、文心一言等大模型参数规模指数级增长，全球AI数据中心单机柜带宽已突破100Tbps，传统可插拔光模块已逼近物理极限，1.6T及以上的高速互联需求只能依靠CPO实现。2026年被业界公认为CPO规模化落地元年，全球市场规模预计达80亿美元，同比增长430%，2027年将飙升至400亿美元，2028年突破1000亿美元，年复合增长率超150%，增长速度在科技赛道中极为罕见。

需求端呈现“全方位、高刚性”特征：不仅覆盖AI智算中心这一核心场景（2026年占全球CPO市场份额60%以上），还延伸至5G/6G通信、自动驾驶、工业互联网、云计算等多个领域，是数字经济的核心基础设施，并非单一赛道的短期炒作。同时，国内外科技巨头纷纷加码布局，海外英伟达、谷歌、Meta，国内阿里云、腾讯云、百度智能云均在全力推进CPO商用，国内龙头企业订单已排至2027年，业绩增长具备极强确定性，为股价提供坚实支撑。

CPO技术相较于传统可插拔光模块，具备不可替代的核心优势，完美契合AI算力升级的需求。其核心逻辑是将光模块与AI芯片直接封装在一起，相当于把“网线”直接焊在“电脑CPU”上，拆除中间电接口的“收费站”，实现传输速度、功耗、延迟的全方位优化——速度提升几十倍，延迟降至原来的几十分之一，功耗较传统光模块再降80%以上，同时带宽密度提升3-5倍，体积更小，适配超大规模AI集群的极致需求。

当前行业技术已从实验室走向规模化量产，形成成熟的技术迭代路径：国内1.6T CPO产品量产合格率已超90%，3.2T产品进入客户测试阶段，台积电COUPE硅光平台2026年全面量产，3D堆叠集成光子+电子技术良率实现突破，国内企业技术水平已与国外顶尖厂家持平。随着AI算力持续升级，CPO对传统光模块的替代趋势不可逆，渗透率快速提升——2026年全球CPO在光模块市场的渗透率从2025年的8%提升至20%，AI智算中心渗透率更是达到40%，未来有望逐步替代传统光模块成为市场主流，长期成长空间广阔。

CPO作为新质生产力的核心方向，契合国家战略布局，享受“顶层引领、专项扶持、国产替代”三重政策红利，为行业发展划定清晰路径。顶层设计方面，工信部、国家发改委联合印发《AI算力产业链升级行动计划》《光电子器件产业高质量发展指导意见(2026-2030年)》等文件，明确推动1.6T光模块规模化商用、3.2T技术加速落地，设定国家级智算集群光模块及光芯片国产化率不低于70%的硬门槛，提出到2028年CPO等高端光模块量产规模突破5000万只、核心器件国产化率达80%以上的目标。

专项扶持与地方配套政策形成合力：国家大基金三期安排216亿元专项支持CPO/硅光研发与落地，工信部要求新建智算中心CPO适配比例≥60%，“东数西算”项目国产CPO采购占比≥70%，将需求从“可选”变为“刚性”。地方层面，深圳、上海、苏州等算力核心枢纽地区，出台设备采购补贴（最高40%）、研发投入补贴（最高15%）、税收优惠、人才补贴等政策，加速产业集群集聚，降低企业扩产成本，推动国产CPO企业快速崛起，国产替代红利持续释放，进一步提升相关企业的投资价值。

经过多年技术积累，国内已形成从上游光芯片、光引擎，到中游光模块封装，再到下游终端应用的完整CPO产业链，产业生态日趋完善，具备全球竞争优势。上游光芯片、硅光集成等核心环节技术不断突破，打破海外垄断；中游中际旭创、新易盛、天孚通信等龙头企业，在全球市场占据领先地位，其中中际旭创全球市占率达28%-30%，连续多年位居第一，是全球唯一实现1.6T CPO量产交付并通过全球顶级云厂商全场景验证的A股企业，新易盛、天孚通信等也凭借过硬技术成为全球头部AI企业的核心供应商。

龙头企业业绩兑现能力强劲，成为板块上涨的核心支柱。从中际旭创2025年年报来看，营业收入同比增长60.25%，营业利润同比增加124.74%；新易盛、天孚通信等企业订单充足，订单金额均超75亿元，产能排期延伸至2027年，业绩增长的确定性的为投资提供了坚实保障，也吸引资金持续布局，形成“业绩+估值”的双重支撑。

CPO板块凭借清晰的成长逻辑和确定的业绩预期，成为资本市场资金布局的核心方向，形成强烈的资金共识。从资金流向来看，北向资金、公募基金等机构资金持续加仓，2026年一季度，中际旭创、新易盛超越宁德时代、腾讯控股，成为主动权益基金第一、第二大重仓股，华商、易方达、华泰柏瑞等头部公募纷纷重仓布局，其中易方达瑞享灵活配置CPO相关持仓占比达32%，2025年全年涨幅达233%，体现了机构对赛道的高度认可。

资金的集中流入推动板块短期行情走强，同时行业长期成长逻辑支撑估值提升，形成“短期资金催化+长期价值支撑”的共振格局。当前A股大盘震荡背景下，CPO板块因需求刚性、业绩确定，成为存量资金抱团的核心标的，北向资金3月前20天向板块投入超85亿元，机构调研次数同比增长三倍，资金的持续加持进一步强化板块上涨趋势，也降低了投资的波动风险，具备较强的投资性价比。