东睦股份，押对了！

苹果，坐不住了？

4月初，苹果首款折叠屏手机iPhone Ultra研发进入关键阶段，该款产品致力于解决屏幕折痕与整体耐用性问题，破除行业痛点。

2025年前三季度，三星以56%市占率位列全球折叠屏手机出货量第一，华为随后排在第二。而在iPhone Ultra推出后，行业格局有望被改写。

无人知晓处，折叠屏手机闷声发大财！

2025年，折叠屏手机销量增速约在10%，2026年有望进一步提升至29%。即使后面增速下滑，但与非折叠屏手机相比，增长依旧较快。

折叠屏手机生产痛点有两个，一是屏幕，二是铰链。在铰链环节，东睦股份已经做了充足准备！

不过，东睦股份是做什么的？

公司属于粉末冶金行业，以粉末压制成形PS、软磁复合材料SMC和金属注射成形MIM三大新材料技术为基石，向外进行业务拓展。

三类产品，术业有专攻。

上海富驰为MIM的主阵地，金属注射成型技术在折叠屏手机铰链生产中，被广泛应用；PS粉末压制成型技术可应用在机器人领域中，研发和营销中心位于宁波总部；SMC技术研发主要由东睦科达和山西磁电负责，这种技术也可用于电机产品中。

2025上半年，PS粉末压制成形、MIM金属注射成型技术合计为公司贡献超八成营收。

再看，东睦股份在折叠屏铰链环节，做了哪些储备呢？

第一，技术储备。

MIM=粉末冶金+注塑成型。

通俗讲，就是将塑料注射技术引入粉末冶金领域，利用模具注射成形坯件，再通过烧结技术快速制造高精度、高密度的三维结构件。跟传统冲压和锻压金属加工技术相比，损耗率小且良品率高，有着明显不同。

越复杂的零件，采用MIM工艺越省钱，折叠屏铰链产品正中下怀。另外，2024年7月，公司战略布局钛合金MIM粉末技术，卡位钛合金3C产业化窗口期。

第二，收购储备。

公司以粉末冶金业务起家，2014-2022年间，先后收购东睦科达、东莞华晶、上海富驰、德清鑫晨新材料，形成SMC及MIM业务增量。

上海富驰，便是公司进军MIM领域提前下好的一步棋。

要知道，上海富驰深耕MIM行业二十余年，截至2025年底，拥有国内专利405项，曾获“上海市科技小巨人”、“上海市高新技术企业”等称号。

2026年3月，东睦股份将进行对上海富驰的最后一次收购。本次交易前，公司已持有上海富驰64.25%股权，收购完成后份额将增至100%。此外，双方签署《业绩补偿协议》，2026-2028年，上海富驰承诺净利润分别不低于2.22亿、2.37亿和2.34亿元。

第三，产能储备。

MIM产能方面，公司已经形成上海富驰、东莞华晶、连云港三大基地布局。上海富驰定位高端产品和研发制造，后两者更倾向生产中低成本产品。

2026年3月，东睦股份拟向特定对象发行募集资金不超5.1亿元。募集资金中，约1.54亿用于支付收购上海富驰剩余股份的现金部分，3.61亿被拿来进行MIM技改和增产，都聚焦于MIM技术。

公司押注铰链产品的原因，关键在于其高溢价能力和未来几年内有望快速释放的市场需求。

首先，铰链分为U型、水滴型两种。三星折叠屏系列以U型为主，国内手机厂商多采用水滴型。U型铰链成本在150-200元左右，本就不低，水滴型铰链成本又是前者的3-5倍，产品溢价能力较高。

其次，折叠屏手机仍处放量初期，给铰链带来增量空间。

2023-2027年，全球折叠屏铰链模组件市场空间有望由41.7亿提升至125亿元，年复合增长率超30%。东睦股份提前押注进行技术、产能布局，的确是对的选择。

难道，东睦股份只押注了MIM技术吗？

并非如此。

回归公司的“老本行”——PS粉末冶金技术，近两年也焕发出新生机。

汽车领域，是粉末冶金技术最主要的应用领域，比如汽车底盘中的减振器零件、活塞和发动机、制动系统和变速器等产品，欧洲平均每辆汽车中的粉末冶金制品用量在14千克。

伴随人形机器人、工业机器人等新产品的出现，粉末冶金技术有望大显身手。

从机器人结构件外壳到内里电机，均对材质的轻量化有较高要求。公司通过宁波东睦广泰参股小象电动，成功切入电机赛道。小象电动拥有伺服电机驱动集成、行星减速器集成以及轴向磁通电机一体化设计能力，公司配套PS减速器齿轮和SMC软磁定子的生产能力。

双方强强联手，在机器人领域完成电机技术、材料、量产能力的全面布局。

近年来，东睦股份研发费用率围绕7%上下波动，对制造业公司而言，这个研发投入不算低。2025上半年，公司拥有专利数量922项，其中还有集成电路布局设计专有权两项，东睦股份已成功自研芯片电感技术。

2021年东睦股份营收为35.91亿元，2024年增长至51.43亿，2025年前三季度，公司净利润达到4.15亿，同比大增50.1%。

左手研发、右手收购，东睦股份业绩稳步增长也在情理之中。

最后，总结一下。

立足粉末冶金技术，东睦股份成功卡位汽车、折叠屏手机、机器人三大领域。在技术同源和产业协同的双重理念下，公司已交出一份多业务布局的优秀答卷。