港股“子”曰 | “中登”龙头股价创历史新高

每经记者：曾子建 每经编辑：袁东

今天（4月13日），宁德时代A股股价创出上市以来的历史新高。

与此同时，宁德时代H股股价也创出去年5月在港股上市以来的新高。

在2019年到2021年的这一轮牛市中，宁德时代A股股价累计涨幅超过10倍，一举成为新能源超级龙头。当时，宁德时代被称为“宁王”，和茅台一样，都是A股最重要的价值“锚”。不过，从2022年到2024年，“宁王”陷入熊市，股价回撤幅度超过60%。

当所有人都开始怀疑宁德时代可能再也难以回到当年的巅峰时，2025年，公司可能做出了这几年最重要的决定——赴港上市。宁德时代去年在港股的招股价仅为263港元，上市首日涨幅也不大，当天只涨了约16%。但今天盘中，已经突破700港元大关。

尽管今年智谱、Minimax、迅策等一众人工智能“小登”的出现抢走了市场的风头。但在我看来，宁德时代作为新能源“中登”的代表，依然是去年以来港股最成功的IPO案例之一。

宁德时代股价创出历史新高，关键还是2025年年报数据太“硬”了：净利润722亿元，同比增长42.28%。另外，近期中东局势反复不断，国际油价也高位运行，这也是新能源赛道持续走强的重要因素。

“小登”大概可以包括AI算力、大模型、人形机器人等新兴产业，它们想象空间巨大，今年以来出尽风头。但以宁德时代为代表的“中登”，其实早就过了讲故事、炒预期的阶段，要增速有增速、要景气度有景气度、要格局有格局，比“老登”更有弹性，比“小登”更加扎实。

所以，如果你对“小登”有“恐高症”，对“老登”又满眼嫌弃，那么“中登”的表现，绝对是亮眼的。至少对于机构投资者来说，“老登”磨磨蹭蹭，“小登”上蹿下跳，“中登”踏踏实实走主升浪。

最后我想说，很多人认为，港股去年到今年的IPO数量太多，质量不佳，根本不顾及二级市场能否承受。但回过头来看，依靠宁德时代赴港上市，智谱等人工智能新贵走上舞台，使港股市场再次焕发了青春，如果没有这些优质IPO的涌现，港股市场或许迟早会变成“老登”。

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