宏盛华源2025年净利润同比增超6成 电网基建红利支撑稳健发展

4月10日，宏盛华源(601096)发布2025年年度报告，报告期内公司实现营业收入95.75亿元；净利润3.71亿元，同比增长61.28%；扣非净利润2.99亿元，同比增长57.57%。拟每10股派现0.222元，全年累计现金分红总额占净利润比例达33.16%。

从财务数据来看，宏盛华源2025年营收小幅下降，归母净利润实现大幅增长，核心得益于公司持续推进提质增效工作，通过生产工艺革新、采购策略优化与规模化生产优势，有效对冲了市场环境与原材料价格波动带来的影响，整体盈利水平显著提升。截至报告期末，宏盛华源总资产98.02亿元，同比增长5.31%；净资产46.62亿元，同比增长6.06%，资产规模与净资产保持稳步增长，财务结构保持稳健。

作为国内输电线路铁塔制造细分领域的龙头企业，宏盛华源主营全电压等级输电线路铁塔的研发、生产与销售，产品涵盖角钢塔、钢管塔、钢管杆、变电构支架等核心品类，同时布局通讯塔、风电塔架、新型钢结构等新兴业务，产品广泛应用于电网、新能源、轨道交通等领域。2025年，宏盛华源在核心客户招标中保持领先地位，在国家电网总部输电线路铁塔招标采购市场份额为18.39%，南方电网总部市场份额为23.02%，其中国家电网总部特高压输电线路铁塔招标采购份额达27.98%，均位居行业首位。报告期内，宏盛华源深度参与金上—湖北、陕北—安徽等±800千伏特高压直流输电工程建设，同时在风电塔架领域实现技术突破，将Q690高强钢应用于螺旋锚结构，相关技术成果经鉴定达到国际领先水平。

宏盛华源的经营表现，与国内输电铁塔行业的发展态势高度契合。2025年我国全社会用电量达103682亿千瓦时，同比增长5%，全国主要发电企业电网工程完成投资6395亿元，同比增长5.1%，电力需求与电网投资的稳步增长，为输电铁塔行业提供了坚实的市场基础。从长期规划来看，国家电网“十五五”时期电网总投资预计达4万亿元，较“十四五”增长约40%，南方电网2026年固定资产投资预计达1800亿元，电网投资力度持续加大。在新型电力系统建设背景下，特高压电网作为能源跨区域配置的核心载体，建设节奏稳步推进，同时欧盟、非洲等地区加速电网升级改造，“一带一路”共建国家电力基建需求释放，为国内铁塔企业打开了海外市场空间。当前行业呈现低端分散、高端集中的竞争格局，头部企业凭借技术、规模与智能制造优势，市场竞争力持续凸显。

多家券商研报对输电铁塔行业给出积极展望，中信证券研报指出，特高压建设进入常态化推进阶段，新型能源体系建设将持续带动电网主网架优化升级，具备特高压供货资质、产能规模领先的头部铁塔企业将持续受益，行业集中度有望进一步提升。华泰证券表示，在智能制造升级与成本管控优化的背景下，头部企业盈利能力修复趋势明确，电网基建的长期确定性将为行业带来持续的业绩支撑。