中钨高新量价齐升首季预盈超9亿 毛利率维持高位股价一年大涨436%

长江商报消息●长江商报记者 潘瑞冬

全球微钻领军企业中钨高新（000657.SZ）2026年业绩持续增长。

4月10日，中钨高新同步发布2025年度业绩快报与2026年一季度业绩预增公告。2025年，公司归母净利润12.81亿元，同比增长29.20%；扣非净利润11.13亿元，同比激增585.39%。

2026年一季度，公司预计归母净利润9亿—9.5亿元，同比增长256%—276%；扣非净利润8.9亿—9.4亿元，同比增长337%—362%。

对于业绩增长，公司表示，主要原因是报告期内，受钨原料市场整体供给偏紧、下游需求旺盛等因素影响，钨原料价格大幅上涨，销量同步增长；同时，公司依托全产业链优势，有效实现价格传导，叠加工程机械、高端制造下游行业需求上升，硬质合金产品订单稳步增长，实现量价齐升，显著提升整体盈利水平。受益于PCB刀具市场需求旺盛，公司紧抓行业发展机遇，持续优化产品结构，推动微型精密刀具等产品实现量价齐升，进一步增强盈利能力。

长江商报记者注意到，2024年及2025年前三季度，公司毛利率均超20%，较2020年至2023年回升明显。而业绩高增带动股价大幅上涨，近一年来，中钨高新股价从9.14元/股涨至48.98元/股，一年大涨436%。

首季归母净利最高预增276%

中钨高新是中国五矿旗下钨产业运营管理平台，拥有集矿山、冶炼、加工于一体的完整钨产业链。

根据业绩预告，2026年一季度，中钨高新预计归母净利润9亿—9.5亿元，同比增长256%—276%；扣非净利润8.9亿—9.4亿元，同比增长337%—362%。

公司一季度业绩与上年同期相比实现正向增长，主要原因是：报告期内，受钨原料市场整体供给偏紧、下游需求旺盛等因素影响，钨原料价格大幅上涨，销量同步增长；同时，公司依托全产业链优势，有效实现价格传导，叠加工程机械、高端制造下游行业需求上升，硬质合金产品订单稳步增长，实现量价齐升，显著提升整体盈利水平。受益于PCB刀具市场需求旺盛，公司紧抓行业发展机遇，持续优化产品结构，推动微型精密刀具等产品实现量价齐升，进一步增强盈利能力。

同日，公司发布2025年业绩快报，全年实现营业总收入176.39亿元，同比增长19.34%；归母净利润12.81亿元，同比增长29.20%；扣非净利润11.13亿元，同比激增585.39%。从2026年一季度及2025年扣非净利润表现来看，公司主营业务盈利能力增长迅猛。

长江商报记者注意到，扣非净利润大幅增长与公司重组完成有关。

2024年，中钨高新实施重大资产重组，通过发行股份及支付现金购买五矿钨业、沃溪矿业持有的柿竹园公司100%股权并募集配套资金，交易作价51.95亿元。柿竹园公司的注入有效增厚了公司业绩。

此外，近一年钨价走出强势行情，从约17万元/吨大幅上涨至近百万元/吨并维持高位，成为中钨高新业绩增长的另一关键因素。据了解，公司拥有优质钨矿，直接受益于钨及伴生金属价格上涨；下游硬质合金板块通过创新优化产品结构、提升高附加值产品比重，增强了抵御原料价格波动的能力。

钨作为战略稀缺资源，供给端受开采配额、环保政策、资源品位下滑等因素约束，2025年又叠加出口管制收紧、首批配额下降，供需紧平衡格局持续，为钨价提供强劲支撑。

公司表示，将持续深耕钨产业链，优化产品结构，把握高端制造与刀具市场机遇，巩固行业龙头地位。

业绩高增带动股价大幅上涨，近一年来，2025年4月11日公司股价为9.14元/股，2026年4月10日收盘涨至48.98元/股，一年大涨436%。

扩产增储同步发力

近期，中钨高新接连发布重要公告，在高端刀具产能扩张与核心矿产资源增储两大领域同步发力。

2025年12月，中钨高新控股子公司金洲精工启动两项精密刀具扩产计划。一是投资1.63亿元建设1.3亿支微钻技改项目，建设期两年，依托现有厂房实施，资金以自有资金为主，项目税后财务内部收益率达16.13%，旨在匹配电子信息产业与PCB行业稳步增长带来的微钻需求缺口。

二是斥资1.755亿元新建AI PCB用超长径精密微型刀具专用线，年产6300万支，建设期三年，税后财务内部收益率高达21.92%，精准对接AI服务器高速扩张催生的高端PCB刀具刚需。申万宏源等机构指出，AI算力爆发带动厚板、高多层PCB需求激增，超长径精密微钻迎来量价齐升，金洲精工产能扩张将有效抢占行业红利。

2026年1月，公司全资子公司柿竹园公司完成重大资源增储，新增钨金属量9.17万吨、萤石2442.60万吨、铋6.33万吨、锡13.37万吨、钼1.36万吨，其中钨、锡、铋达大型规模，萤石达超大型规模，备案后公司保有钨金属量67.87万吨。此次增储显著延长矿山服务年限，强化了公司资源自给优势。

资料显示，中钨高新是中国五矿钨产业运营平台，硬质合金国内市占率约30%，位居全球钨产业链第一梯队。本次扩产与增储同步推进，彰显公司“资源+高端制造”双轮驱动战略清晰。一方面，金洲精工聚焦PCB微钻与AI专用刀具高端赛道，提升产品附加值与市场份额；另一方面，柿竹园增储巩固资源壁垒，保障上游原料稳定供应。

近年来，公司持续加大研发投入，推动高端产品占比进一步提升。2024年，公司研发费用为6.94亿元，同比增长34.24%；2025年前三季度，研发费用为5.57亿元，同比增长34.87%。

通过加大产品结构调整力度、扩大深加工产品销售，中钨高新毛利率水平较以往明显提升。近两年，公司毛利率均超20%，2024年和2025年前三季度，公司毛利率分别为22.07%、21.83%。而2020年至2023年，公司毛利率均未超过20%，分别为18.41%、19.38%、17.53%、16.87%。

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