低空经济细分赛道资本流向深度解析

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1 . eVTOL赛道：适航取证与量产的终极冲刺

eVTOL（电动垂直起降飞行器）是低空经济中最具确定性、吸金能力最强的细分赛道，2025年以42起融资事件、27%的占比位居各赛道之首。

中国eVTOL市场规模从2023年的9.8亿元增至2024年的约32亿元，同比增长超过200%，增速远超全球平均水平。资本对eVTOL的投资逻辑已从"技术验证"转向"商业闭环"，适航取证进度成为核心估值锚点。

企业名称

背景与特点

最新融资轮次

最新融资额

主要投资方

商业化进展

小鹏汇天

小鹏汽车生态，"陆地航母"模式

B轮

近2亿美元

高瓴创投、红杉中国

预订订单近4000台，2026年交付

沃飞长空

吉利控股核心载体，AE200系列

C+轮

近10亿元

中信建投、联新资本、祥峰

适航取证冲刺，完成400+次验证试飞

峰飞航空

上海系，盛世龙/凯瑞鸥系列

B轮

数亿美元

宁德时代（独家战略）

已实现商业化运营试点

沃兰特航空

北京系，专注城市通勤

B轮

数亿元

北京机器人基金、鼎晖百孚

签下500架/17.5亿美元泰国订单

时的科技

上海系，专注载人eVTOL

A轮

3亿元

宜宾新能源领投

签下350架/10亿美元阿联酋订单

御风未来

中科院系，技术路线领先

A轮

1亿元

元禾原点等

完成多轮样机试飞

2025年底至2026年初，沃兰特、时的科技等企业相继斩获来自中东、东南亚的百架级、十亿美元级大单，海外市场的爆发成为支撑高估值的重要逻辑。2026年被业内预测为"取证量产大年"，多款主流产品预计完成型号合格证（TC）取证并进入规模化交付阶段。

2 . 无人机赛道：从硬件驱动向服务驱动转型

无人机赛道以38起融资事件、24%的占比位居2025年第二大赛道，但资本流向已发生深刻变化。2025年，我国实名登记无人机总数突破328万架，较2020年增长534.4%；累计飞行时长4530万小时，较2022年实现翻倍增长。

在工业无人机领域，资本重点投向智能化与集群化系统。纵横股份发布5.48亿元定增预案，重点投向无人值守系统及AI技术能力提升。在低空物流领域，依托顺丰、美团等巨头，低空物流已从"小众试点"走向"大众体验"。美团无人机在深圳已开通50余条运营航线，累计完成超140万架次配送服务。迅蚁科技于2025年11月获杭州、自贡两地国资数千万元C+轮融资，标志着低空物流赛道已进入由地方国资引导、与城市基础设施深度融合的新阶段。

低空物流市场规模呈现高速增长态势，2025年预计达到1200亿至1500亿元，2035年有望攀升至4500亿至6050亿元。

3 . 低空新基建：软硬结合的数智化底座

2025年被称为低空新基建爆发元年。资本重点布局"软硬结合"的数智化底座，包括低空通信与感知网络（5G-A通感一体化）、低空数字化管理平台（UTM/U-Space）以及垂直起降场（Vertiport）网络。

如图3所示，苏州（200亿元）、无锡（153亿元）、深圳（100亿元）位居地方产业基金规模前三，长三角形成了以苏州、无锡、上海、杭州为核心的"低空铁三角"，2025年融资事件合计占全国40%。

在基础设施建设方面，深圳计划2026年建成1200个以上低空起降点，苏州计划建成超200个垂直起降点。通信网络方面，三大电信运营商加速推进5G-A技术与低空场景深度融合，上海计划到2026年初步建成低空飞行航线全域连续覆盖的低空通信网络。

值得关注的是，虽然硬件端（雷达、基站）占据了约80%的融资额，但软件与数据端展现出更高的盈利潜力，平均净利率达27.8%，远超硬件制造环节。

4 . 核心零部件：国产替代的关键战役

随着整机制造的成熟，资本逐渐将目光投向上游的"卡脖子"环节。2025年，核心零部件（动力/飞控）赛道以27起融资事件、17%的占比位居第三。资本重点布局高能量密度固态/半固态电池、高功率密度电机、飞控系统及航空级碳纤维复合材料等领域。

飞控系统研发商艾飞智控在2025年连续完成两轮数千万元融资，填补了国内中大型航空器飞控技术的空白。氢燃料电池领域，协氢新能源于2026年2月完成A轮融资，山东产投独家投资，为无人机提供更长续航的绿色动力解决方案。

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