砸了700亿后，蔚来开胡了

因为坚持单押纯电车，蔚来过去几年一直被压着打。

明明起步更早、起点更高，却被同航道选手强势反超，在同行们接连打造出“爆款奇迹”时，蔚来还陷在“蔚两万”陷阱中，创业十年仍然连年亏损。

随着产业链技术的成熟，纯电车型的短板被补齐，优势也得以凸显，蔚来开始打顺风局了。

去年发布的两款大三排纯电SUV——乐道L90和蔚来ES8，双双一炮而红，让下半年蔚来的销量环比大涨85%，第四季度更是实现经营利润12.5亿元，这是蔚来首次实现经营层面的扭亏为盈。

在过去的11年里，蔚来在智能电动领域的研发投入累计高达670亿元，如果以单季度投入30亿元的平均规模来算，目前蔚来的投入或已高达700亿元左右。

如此投入力度，放眼整个汽车行业也难有匹敌，前几年蔚来亏损缺口大张，这家新势力明星也曾一度陷入「即将倒闭」的舆论危机。

但新车型的火爆表现，终于让高额投入得到了有效产出，蔚来也终于开始进入收获期。

在攻克了相对主流的家用SUV市场后，蔚来乘胜追击，向更多的细分市场发起挑战，这一次是行政旗舰SUV。

4月9日晚，蔚来ES9在杭州发布并开启预售。新车共有三个版本——行政豪华版、行政签名版以及地平线特别版，预售价分别为52.8万元、58.8万元、65.8万元起，采用BaaS电池租用方式则再减10.8万元。

乐道L90、蔚来ES8初战告捷，不仅是销量的胜利，更是蔚来产品定义能力、纯电技术体系甚至公司组织能力以及体系化效率的正名。

现在，蔚来正在将这套体系复刻到其他细分市场，而行政旗舰SUV的加入，对其冲击40%-50%年销量增长或助力有限，但在营收、毛利以及现金流的进一步提升上则将发挥重要作用。

坚定不移做「高端」

去年，全新ES8上市，起售价「仅」40.68万元，因为比上一代ES8便宜了9.12万元，市场大呼惊喜，也让外界有一种声音认为：

李斌终于“妥协”了，他放下了高端化的执念，准备通过低价来换取生存空间。

这一次ES9预售价发布，现场同样出现了类似的解读，因为相比于蔚来另一款行政旗舰ET9，ES9的起售价整整低了24万。而按照行业惯例，正式售价还会比52.8万元更低。

这种看法显然低估了蔚来对品牌定位的执着，无论是ES8还是ES9，都没有脱离蔚来的高端产品定位。

尽管ES9看起来比ET9起售价低不少，但此前作为全场景旗舰SUV的二代ES8，起售价49.8万元，作为后来补位的ES9比它还高了3万元。

李斌也在媒体采访时表示，蔚来不仅没有放弃高端，而是“更坚定地走高端化了”。

ES9的发布，正是这一战略决心的注脚。

此前二代ES8，承担了蔚来产品序列里“旗舰SUV”的角色，但大三排SUV仅此一款车型，二代ES8的定位是既可商务也可家用。

这为这款纯电旗舰吸引了更多用户，但也正是因为定位不够清晰，加上当时纯电技术还不够成熟，ES8错失了过去两三年理想、问界等新品牌们斩获颇丰的大三排SUV市场。

以去年问界的表现为例，2025年全年问界M8交付超15万辆，问界M9则超11万辆。

中国市场偏好大车，且偏好多座大车的特征一次次得到印证。

在新一代产品矩阵中，蔚来也转变了思路，将更多资源倾斜在“大三排SUV”这个品类——与二代车只有一款ES8不同，现在仅蔚来品牌就规划了ES8、ES9两款大三排SUV，乐道品牌则还有一款L90。

蔚来正在用更细密的产品矩阵，全面冲入大三排SUV这个高端市场的兵家必争之地，且每款产品定位不同、侧重清晰：ES9是行政旗舰SUV，更适合商务场景，而ES8依然是全场景SUV，应用场景更为丰富。

ES9的商务属性，从它的外观、配置都可以看得出来，更加庄重的设计，如“玄金套装”，更加奢华的配置，如行政中岛、后排双16英寸屏幕等，专门面向的是对商务礼仪、私密性和尊崇感有更高要求的用户。

可以看到，蔚来的最新产品布局，在大三排SUV乃至整个中大型SUV领域都加强了力度：

ES9攻坚高端商务与行政需求，而ES8、乐道L90以及即将推出的L80、ES8五座版，则覆盖了中大型SUV的各类细分市场及用户需求——不同程度地大，以及不同的座椅及空间设置。

这种在大车市场的精耕细作，以及在行政旗舰车型上的不断尝试，都是蔚来坚持高端的例证。

值得一提的是，蔚来的高端并非仅指价格昂贵，更是一种全体系的坚持。

即便是针对年轻人和家庭第二辆车市场的萤火虫，蔚来也坚持了高端小车的定位。

在财务层面，这种坚定的高端化策略正在结出硕果。2025年第四季度蔚来综合毛利率为17.5%，同比增长5.8个百分点，整车毛利率则达18.1%，创三年新高，蔚来的盈利能力也因此进入上升通道。

ES9的上市，将成为这一通道的加速器。

作为一款集成了蔚来天行底盘、神玑芯片等大量尖端自研技术的旗舰车型，ES9拥有更高的溢价能力，有望带动蔚来整体毛利率水平迈向新的台阶。

新一代产品的陆续上市，也标志着蔚来已经从单纯的“技术投入期”，正式迈入了“技术变现与利润增长”的新阶段。

纯电大三排的「黄金时代」已来

蔚来ES9发布后的第二天上午，李斌在媒体群访中透露了一个关键数据：

“昨天发布到现在，ES9在蔚来社区以外的用户订单量，是去年ES8产品技术发布会同期的1.5倍以上。”

这个数字背后折射出的信号非常明确，高端纯电的吸引力，正在突破蔚来原有粉丝圈的边界，开始大规模渗透到更广泛的高端消费人群中。

在定价策略上，ES9精准地卡住了高端行政旗舰市场的关键身位。整车预售价52.8万元起，BaaS方案42万元起，比ES8的起售价仅高出12万余元，比行政旗舰轿车ET9更是便宜了24万元。

这个价格既与ES8拉开了合理的梯度距离，又避免了与ET9形成直接内耗。更重要的是，在40-65万这个区间内，ES9是目前市场上极少数以“纯电+行政商务”为核心定位的大型SUV。

它没有直接去和ET9争抢同一拨用户，而是用更低的价格门槛，吸引那些原本预算在50万左右、但对行政体验有明确需求的消费者。

李斌在群访中直言：“ES9填补了行政旗舰SUV市场智能产品的空白。”这个空白，是BBA等传统燃油车和国产增程旗舰都没有真正覆盖到的地带。

蔚来也已经为ES9的上市交付做了周全准备。

李斌在群访中坦言，ES9“用的科技含量高的部件挺多，爬坡爬产还是有压力”，但他也同时强调，蔚来和供应链合作伙伴正在全力攻坚，目前全国各地的展厅里已经有600多台现车，而近期也会储备一批新车，继续做到“上市即交付”。

这一套高效、紧凑的流程，已经在乐道L90、蔚来ES8的上市过程中反复演练。

有产业链人士年前曾告诉亿欧汽车，蔚来打算给ES9定一个非常激进的价格，“要备2万的现车。”

ES9的市场反馈并不意外。在此之前，蔚来体系内已有多款车型打出了漂亮的头阵。

全新ES8自2025年下半年上市以来，181天交付8万台、195天突破9万台，连续数月位居大型SUV和40万以上车型销量双料冠军；乐道L90同样表现不俗，与ES8一起构成了蔚来家用大三排SUV市场的双主力。

2026年第一季度，蔚来季度交付首次突破8万台，同比大幅增长98.3%。

除了数量，更值得关注的是增长的质量。

有统计显示，抛开原有车主，大部分买ES8的人，增程和油车用户占了绝大部分，而且比例不小，62.4%是来自于传统的豪华品牌的油车；增购换购来源的TOP5则是宝马、奔驰、特斯拉、奥迪、保时捷。

这一切的背后，是蔚来持续十一年、累计超过670亿元的研发投入，以及围绕充换电网络、智能制造、全生命周期质量等六大体系构建的系统性能力。

过去，纯电技术不够成熟，续航焦虑、补能不便、电池衰减等问题确实是制约高端用户选择纯电的硬伤，但随着全域900V高压架构等技术的规模化应用，以及蔚来充换电体系的进一步扩张，这些曾经的短板正在被逐一消除。

当纯电产品的体验真正超越了燃油车，用户的选择就不再是“妥协”，而是“升级”。

高端纯电的「黄金时代」，不是某个单一爆款的胜利，而是一个体系的成熟。

ES9的到来，恰好站在了这个拐点上——它不是来证明纯电可行的，而是来宣告：高端行政旗舰市场的纯电化，已经从趋势变成了现实。