汇丰、渣打系斩获首批稳定币牌照，香港数字金融基建迎来关键一跃

21世纪经济报道 记者 孙永乐

4月10日下午，香港金管局正式宣布，金融管理专员根据《稳定币条例》向碇点金融科技有限公司（渣打合资公司）及香港上海汇丰银行有限公司授予稳定币发行人牌照，以在香港发行稳定币。牌照于当日生效。

根据持牌人的业务计划，待相关准备工作完成后，两家公司拟于未来数月内开展业务。

二级市场上，4月10日受相关消息影响，市场资金不断涌入稳定币方向，A股、港股数字货币概念同步爆发。

首批牌照落地后，市场亦聚焦后续稳定币发行人的审批节奏与发牌计划。

香港金管局总裁余伟文当日发文称，在稳定币正式推出市场后，金管局会根据个别持牌人的业务和风险性质，透过现场审查、非现场审查、独立评估、与持牌人的管理层会面等措施，进行持续有效的监管，确保发行人遵守相关的监管要求。

谈及后续发牌计划与时间安排，余伟文说，香港金管局秉持开放而谨慎的态度，现阶段未有明确倾向。

“但我们必须重申，考虑到发行业务所涉及的风险、对用户的保障，以及市场的承载力和长远发展，发牌设有相当高的门槛，即使将来再发牌照，整体牌照数量也会很有限。两个牌照在落地后营运的成效和市场的反应，也有助我们作出较全面评估。”余伟文说道。

港元稳定币将于下半年推出

此次获批的两家机构均具备发钞行背景。

香港上海汇丰银行是汇丰集团的创始成员，于1865年3月在香港开业，现已发展成为香港最大的银行。作为港币三大发钞行之一，在全球金融与香港经济中具有重要地位。

当日，汇丰方面表示，计划借此新获牌照于2026年下半年推出港元稳定币。汇丰的港元稳定币将接入香港两个数码平台PayMe和汇丰香港流动理财应用程式（HSBC HK App）。

碇点金融科技（Anchorpoint）则是一家专为香港合规稳定币业务设立的合资金融科技公司，由渣打银行（香港）、香港电讯（HKT）及安拟集团（Animoca）三方合资组建，资源互补性极强。

其中，渣打银行是香港三大发钞行之一，是市场公认最具竞争力的首批稳定币牌照申请人之一。

该行申请的稳定币实体碇点金融汇集了三家公司的专长，即银行的风控合规优势、web3公司的技术优势、电讯公司的应用场景资源。

渣打方面同日回应，碇点金融预计今年第二季起分阶段发行受规管、与港元挂钩的稳定币（HKDAP），并将采用企业对企业对个人（B2B2C）的业务模式。

值得一提的是，今年2月25日，香港特区政府财政司司长陈茂波表示，将在3月发出稳定币发行人首批牌照。此后市场传闻不胫而走，称首批稳定币牌照将由汇丰、渣打及本地虚拟资产交易平台OSL获得。

OSL集团发言人4月10日发声称，香港金管局正式授出合规稳定币发行人牌照，对整个香港数字资产行业是一项重要利好，OSL集团将发挥自身在分发、流动性与基建等方面的优势，积极与发行人等各界持份者合作，推动相关产品等应用场景落地，构建香港合规稳定币生态。

此前公开信息显示，香港金管局共收到36家机构提交的稳定币牌照申请，包括蚂蚁数科、蚂蚁国际、京东币链科技（香港）、连连数字等知名机构，涉及银行、科技企业、证券/资产管理/投资公司、电商、支付机构、初创/web3企业等。

如今，首批牌照“36选2”结果出炉，花落汇丰银行、碇点金融——这两家银行系、大型金融机构，具备强储备管理、反洗钱（AML）及分销能力。

HashKey Group高级研究员Tim Sun告诉记者，这一结果并不令外界意外。香港金管局从一开始就释放了明确的信号：首批牌照的发放将非常克制与有限，审核重点高度聚焦于使用场景、风险管理、反洗钱和资产储备安排。

这清晰地反映了香港监管的核心取向——并非单纯为了追求热度而鼓励机构尽早入场，而是优先确保首批持牌方具备足够强大的发行与承接能力，让稳定币率先在一个可控、可审计、可持续的框架内跑起来，从而在坚守风险底线与鼓励市场创新之间取得最佳平衡。

香港数字金融基建“关键一跃”

首批稳定币牌照落地，标志着监管框架进入实质落地阶段。

这不仅是香港在构建合规数字资产监管与生态版图的进程中迈出的重要一步，更有助于巩固其国际金融中心的领先地位。

这一标志性突破，对监管格局、商业生态乃至香港数字金融长远发展意味着什么？多位业内专家给出了深入解读。

首先在监管端，香港金管局总裁余伟文表示，批出稳定币发行人牌照是香港数字资产发展的里程碑。监管制度提供一个有序的营运环境，让稳定币发行人在应用创新科技的同时，妥善保障用户权益和管控相关风险，使香港稳定币生态圈健康、负责任和可持续地发展。

他期待发行人按计划开展业务，在管控好风险的同时，积极开拓发展空间，推广合规稳定币的应用，解决金融和经济活动中的痛点，为市民和企业创造价值，推动香港数字资产的健康发展。

香港持牌虚拟资产交易平台VDX首席战略官陈辰告诉21世纪经济报道记者，香港金融管理局向碇点金融和汇丰银行颁发了首批稳定币发行人牌照，标志着监管进入"先严后松"的试验阶段，旨在防控系统性金融风险。

“当前，香港的稳定币发展更倾向于数字法币的延伸，而非纯粹的加密货币革命。合规性仅是参与的基本条件，真正的竞争力取决于分发与流通效率、底层流动性以及合规安全性和可靠性的背书。”陈辰指出。

HashKey Group高级研究员Tim Sun更是直言，稳定币首批牌照落地，意味着香港数字金融基建迎来关键一跃。

他认为，随着香港稳定币发牌机制尘埃落定，香港Web3行业正从早期的“打地基”阶段，正式跨入“筑高楼”的新里程。稳定币牌照不仅补齐了监管拼图中至为关键的一块，更标志着香港数字资产开始“脱虚向实”——从数字资产市场本身的交易和叙事，逐步拓展到真实的商业与支付场景。

其次在商业端，全球第二大稳定币USDC的发行方，Circle的首席执行官Jeremy Allaire曾表示，合规稳定币在机构化时代的核心运行框架，是将稳定币定位为法币全球化流通的标准化接口与互联网化支付工具，而非新型货币或高收益理财产品，并坚持以合规为优先方向，通过前期投入搭建稳健合规的基础设施，从而实现与监管体系衔接、获得机构规模化应用并接入长期增量资金。

陈辰基本认同Jeremy的判断，并补充了两个核心观点：一是市场竞争不只由发行方主导，价值捕获和利润分配需在发行端、分销端、应用端做不同层面的划分。离用户更近的渠道和分销网络，可能攫取更大的用户价值；二是稳定币的渗透率和竞争力，最终取决于分发策略、场景运营和流动性专业度。合规是入场基础，但分发效率、流动性管理和安全背书才是核心竞争力。

“我们需要跳出单一的支付工具视角，重新审视香港稳定币的价值。”Tim Sun与Jeremy Allaire拥有类似的观点。

他认为，香港稳定币的本质，更应该被视为数字金融时代的“本地货币接口”。其核心作用绝不仅仅是降低链上转账的门槛，而是让港元历史性地在合规框架下，实现可编程，可实时清算，并作为核心交易媒介嵌入链上资产与应用场景，深度接入数字金融体系。

其进一步解释称，香港金管局强调可行的使用场景、审慎稳健运营以及市场信任，本质上就是将稳定币视作一类核心的金融基础设施来进行管理。如果香港希望在数字金融时代继续维持其国际金融中心的领先地位，就需要在稳定币层面有更多的创新和场景落地。

“香港的数字金融生态要发展，就必须让港元自身拥有数字化、链上化、可流通的接口，这也是香港稳定币制度最重要的战略意义所在。”Tim Sun如是强调。

全球稳定币监管加速推进

2025年8月1日，香港《稳定币条例》正式生效，明确要求发行方配备足额底层储备资产，并建立稳定币发牌监管制度。

根据香港现行框架，稳定币发行方须持有不低于流通稳定币总价值100%的储备资产。无论发行地点何在，凡涉及港元挂钩稳定币，均须向金管局申领牌照。相关稳定币发行许可制度由金管局监管，规则已于去年正式生效。

《稳定币条例》的落地，为香港稳定币市场构筑了正式的法律基础与监管框架。

香港金管局4月10日公告，作为监管机构，现已建立持牌稳定币发行人纪录册，并在官网公开持牌人名称、地址及联络资料，供公众查阅核实。

金管局同时提醒公众，应对任何声称与持牌人或其发行的稳定币有关的欺诈活动或骗局保持警觉。如有疑问，应查阅金管局的纪录册以核实持牌人的身份，或联络持牌人作进一步查询。当购买或使用稳定币时，应使用受监管渠道。

目前，稳定币监管正在全球范围内加速推进。

欧盟自2024年6月起全面实施《加密资产市场监管法案》（MiCA），成为全球首个全面监管加密资产的主要司法管辖区。该法案对稳定币发行人设定了严格的储备资产、赎回权和信息披露要求。

2025年，美国通过《GENIUS法案》，为支付稳定币建立了联邦层面的监管框架，要求发行方维持1:1储备，并定期披露审计报告。该法案被视为美国加密货币政策的重要转折点。