私募信贷危机蔓延，美国监管层要求银行、保险公司等大金融机构提供“敞口评估”

美国监管机构正加大力度评估私募信贷行业的压力风险，及其对金融体系的潜在传导效应。

4月11日据彭博社援引知情人士透露，美联储已将私人信贷相关问题纳入对主要银行的日常监管流程，重点摸排银行向私人信贷基金提供的债务融资敞口。

华尔街见闻此前提及，美国财政部也在就保险公司持有的私募信贷敞口展开独立调查。

美国财政部上周宣布，计划与州级保险监管机构举行一系列会议，议题涵盖"近期市场动态、新兴风险、风险管理实践"及私募信贷市场前景。

近期美国私募信贷赎回潮骤然升温、不良贷款比例上升。私募信贷市场近年来持续扩张，投资者群体从机构投资者延伸至个人投资者，其与传统银行体系的深度交织使监管部门的警惕性持续升级。

银行敞口成美联储核心关切

据报道援引知悉相关工作的人士表示，美联储已将上述问询纳入常规监管程序，重点关注私募信贷基金从银行获取债务融资的情况。

信贷基金依赖银行托管资产、提供信贷额度，双方深度交织。在市场环境良好时，该类杠杆安排可放大私募信贷基金的回报，提升其对投资者的吸引力。一旦市场承压，则可能令银行对抵押品的敞口承受损失。

公开数据显示，截至2025年底，黑石私募信贷基金的债权与权益比为0.7倍；Blue Owl Credit Income截至2月28日为0.8倍，KKR FS Income Trust截至2月底约为0.7倍。

摩根大通首席执行官戴蒙在最新致股东年度信中警告，私募信贷行业存在透明度不足与估值标准低下的问题，但他同时表示并不认为私募信贷构成系统性风险。

美国财政部同步调查保险业敞口

此前美国财政部已组建专项团队，就保险公司持有的私募信贷资产展开问询。

美国财政部在4月份的声明中表示，计划与直接监管保险公司的各州监管机构会面，讨论行业新兴风险与前景展望，并将就相关议题与国际监管机构展开沟通。

据报道，此次审查预计将持续数月，部分金融机构或将与财政部单独举行会谈。

过去十年间，保险公司大规模向非银行贷款机构输送资金，深度参与了私募信贷市场的扩张。

私募信贷机构利用这些资金向企业放贷，并将资产置于复杂投资结构之中，由此形成与保险公司之间相互依存的风险链条。

国际监管警示声音渐强

私人信贷行业所受的监管审视并非孤立现象。

美国金融稳定委员会（FSB）主席Andrew Bailey本周表示，中东地缘冲击市场后，私募信贷面临的压力可能进一步加剧。

美国金融稳定监督委员会（FSOC）亦于3月底表示，已就私募信贷领域的近期动态进行专项讨论。

值得关注的是，此轮监管问询发生在特朗普政府推动金融业去监管的大背景之下。

特朗普政府正寻求放松华尔街大型银行的放贷规则，部分政策意图在于扩大银行对私募信贷机构的授信能力，并增强传统银行在抵押贷款、小企业贷款等领域与非银行机构的竞争力。

这一看似矛盾的组合，一边松绑规则，一边加强摸底，被分析人士解读为监管层在推进去监管的同时，试图保留对系统性风险的主动感知能力。

私募信贷行业多年来一直处于监管视野之内，随着面向零售投资者的信贷基金近期遭遇赎回压力，监管层的关注力度已明显提升。