盈建科2025年报解读：经营现金流净额下滑80.46% 亏损扩大54.93%

来源：新浪财经-鹰眼工作室

核心盈利指标：亏损持续扩大，盈利压力加剧

2025年盈建科核心盈利指标表现不佳，亏损规模进一步扩大，盈利能力面临较大挑战：

指标2025年2024年同比变动营业收入（元）127,252,437.63133,820,861.86-4.91%归属于上市公司股东的净利润（元）-78,671,915.61-50,780,322.16-54.93%归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元）-87,193,637.62-62,495,079.95-39.52%基本每股收益（元/股）-54.69%扣非每股收益（元/股）-39.24%

营业收入：连续两年下滑，主业增长乏力

公司营业收入连续两年同比下滑，2025年较2024年减少656.84万元，降幅4.91%。分产品看，核心的软件销售收入同比大降17.76%，是营收下滑的主要拖累项；技术开发和服务收入仅微增1.64%，软件使用费收入虽大增51.12%但基数较低，难以对冲软件销售的大幅下滑。

净利润：亏损幅度大幅扩大，盈利质量堪忧

公司净利润亏损从2024年的5078.03万元扩大至2025年的7867.19万元，同比增长54.93%；扣非净利润亏损也从6249.51万元扩大至8719.36万元，同比增长39.52%。亏损扩大一方面源于营收下滑，另一方面成本费用的上涨进一步挤压了利润空间。同时，非经常性损益对利润的“缓冲”作用有所减弱，2025年非经常性损益为852.17万元，较2024年的1171.48万元减少319.31万元。

费用分析：销售与研发双增，成本管控压力凸显

2025年公司各项费用普遍增长，其中销售费用和研发费用增幅明显，对利润形成较大侵蚀：

费用项目2025年（元）2024年（元）同比变动销售费用96,000,024.5882,797,358.9115.95%管理费用22,855,498.4321,247,742.357.57%财务费用-633,037.95-1,224,765.9248.31%研发费用84,089,728.0278,179,341.767.56%

销售费用：大幅增长，市场拓展投入加码

销售费用同比增加1320.27万元，增幅15.95%，主要因职工薪酬、广告费、差旅及交通费等项目增长。其中职工薪酬同比增加1056.60万元，反映公司在销售团队建设上投入加大；广告费同比增加126.77万元，差旅及交通费增加117.35万元，显示公司在市场拓展、客户维护方面的力度持续提升，但也直接推高了费用成本。

管理费用：稳中有增，股权激励费用缩减

管理费用同比增加160.78万元，增幅7.57%，主要源于职工薪酬、中介服务费等项目增长。值得注意的是，股权激励费用从2024年的130.38万元降至2025年的14.39万元，若剔除该因素，管理费用实际增长幅度更高，反映公司日常运营成本有所上升。

财务费用：收益缩减，利息支出增加

财务费用同比减少59.17万元，主要系银行存款减少导致利息收入减少，同时租赁负债利息支出增加。2025年利息收入为133.23万元，较2024年的166.92万元减少33.69万元；利息支出为67.95万元，较2024年的43.20万元增加24.75万元。

研发费用：持续投入，技术迭代推进

研发费用同比增加591.04万元，增幅7.56%，主要用于职工薪酬、使用权资产折旧等。公司研发人员数量从2024年的152人增至2025年的180人，增长18.42%，研发人员占比提升至47.37%，反映公司对技术研发的重视持续加码，2025年研发投入总额达8609.98万元，占营业收入比例提升至67.66%，较2024年的59.46%进一步提高，为产品技术迭代提供了支撑。

研发人员情况：团队扩容，结构优化

2025年公司研发团队规模进一步扩大，人员结构持续优化：

项目2025年2024年变动比例研发人员数量（人）18015218.42%研发人员数量占比47.37%45.37%2.00%本科及以下（人）998417.86%硕士（人）786520.00%博士（人）330.00%30岁以下（人）2425-4.00%30~40岁（人）1239825.51%40岁以上（人）332913.79%

研发人员数量增长主要集中在30~40岁年龄段，该群体同比增加25人，增长25.51%，成为研发团队的核心力量，有助于提升研发效率和技术攻坚能力；硕士学历研发人员增长20%，也进一步提升了团队的整体专业水平。

现金流分析：经营现金流大幅恶化，资金压力攀升

2025年公司现金流状况显著恶化，尤其是经营活动现金流净额大幅下滑：

现金流项目2025年（元）2024年（元）同比变动经营活动产生的现金流量净额-58,507,949.83-32,422,098.64-80.46%投资活动产生的现金流量净额6,579,042.8612,590,678.07-47.75%筹资活动产生的现金流量净额-8,286,469.07-8,688,148.514.62%

经营活动现金流：净额翻倍下滑，造血能力减弱

经营活动现金流净额从2024年的-3242.21万元进一步降至-5850.79万元，同比下滑80.46%，主要因销售回款减少以及支付给职工的现金支出增加。2025年销售商品、提供劳务收到的现金为14033.25万元，较2024年的15155.91万元减少1122.66万元；支付给职工以及为职工支付的现金为15095.16万元，较2024年的14247.77万元增加847.39万元。经营现金流持续大额净流出，反映公司自身造血能力不足，资金压力持续加大。

投资活动现金流：收益缩减，净额下滑

投资活动现金流净额同比减少601.16万元，降幅47.75%，主要系银行理财产品收益减少。2025年取得投资收益收到的现金为926.27万元，较2024年的1382.94万元减少456.67万元。

筹资活动现金流：支出略减，净额微增

筹资活动现金流净额同比增加40.17万元，增幅4.62%，主要因支付租赁负债的本金和利息支出减少，2025年该项支出为828.65万元，较2024年的868.81万元减少40.16万元。

高管薪酬：整体上涨，与业绩背离

2025年公司董事、高级管理人员薪酬总额达910.38万元，较上年有所上涨，与公司亏损扩大的业绩表现形成反差：

高管职务报告期内税前报酬总额（万元）董事长陈岱林总经理任卫教副总经理张凯利副总经理李保盛副总经理王贤磊财务总监刘海谦

公司称薪酬上涨因部分新产品实现销售收入、海外市场推进取得进展，为肯定员工贡献整体绩效薪酬有所增加。但在公司持续亏损且亏损幅度扩大的背景下，高管薪酬的上涨仍值得关注，需进一步关注薪酬考核机制与业绩的匹配性。

风险提示：多重压力下的经营挑战

宏观经济与行业波动风险

建筑业处于转型升级关键期，若行业复苏不及预期，下游客户对数字化产品的采购需求可能进一步放缓，将直接影响公司营收增长。同时，房地产市场的持续调整也可能传导至建筑设计产业链，对公司业务形成冲击。

技术创新风险

公司持续高投入研发，但研发成果转化存在不确定性，若新技术、新产品未能及时满足市场需求，或行业技术迭代速度超出公司预期，将削弱公司的市场竞争力，影响未来业绩。

应收账款与现金流风险

公司应收账款规模较大，2025年末应收账款账面价值达7720.90万元，且账龄结构存在一定压力，若客户经营状况恶化，坏账风险将加剧；同时经营现金流持续大额净流出，资金链承压，若融资渠道受限，可能影响公司正常运营。

业绩季节性波动风险

公司客户多为国有企事业单位，采购集中在第四季度，导致营收季节性波动明显，第一季度收入占比偏低，期间费用全年均衡发生，容易造成季度间盈利波动，增加业绩的不确定性。

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