3月CPI出炉，猪价下降11.5%！生猪价格屡创新低，何时见底？养殖ETF汇添富(159172)回调近1%，资金连续3天涌入！

今日（4.10），A股震荡飘红，养殖板块连续第二日回调。全市场“含猪量”更高更纯的养殖ETF汇添富（159172）回调0.65%，全天放量成交超1400万元，同类规模、流动性持续领先！资金面上，全天再获500万份净申购，资金已连续第3天青睐！

消息面上，中国国家统计局4月10日公布，3月份中国居民消费价格指数(CPI)同比继续保持温和上涨，涨幅略有回落至1.0%；扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.1%。3月份，食品价格同比上涨0.3%，涨幅比上月回落1.4个百分点。其中，猪肉和鸡蛋价格分别下降11.5%和3.3%，降幅比上月均有扩大。

农业农村部监测数据显示，3月第4周全国生猪均价跌至10.68元/公斤，部分地区甚至跌破10元/公斤，创下8年来新低。对此，创元期货表示，目前生猪价格持续下跌，本质原因仍是供给过剩。尤其是春节后进入季节性淡季，需求回落，供给端出现被动累库，供需矛盾进一步加剧。

有行业“晴雨表”之称的猪粮比，在4月4日已跌至4.23：1，远低于5：1的一级预警线。

近期生猪期货整体呈现下行格局，期现价格联动走弱。4月9日生猪期货2605合约开盘于9220元/吨，日内一度跌至9115元/吨，截至当日收盘，报收于9195元/吨，日内跌幅达0.97%，整体仍处弱势格局。业内人士表示，受生猪现货价格持续下跌影响，近期生猪期货价格也出现明显下跌，其中近月合约已经创下上市以来的低点。尤其是远月高估值合约，在猪价跌至深度亏损区间的背景下，仔猪价格亦维持偏弱态势。同时，受行业对猪价预期下调影响，远月期货合约三月中下旬以来也出现明显下跌，本周后半周有所企稳。

值得关注的是，政策方面，4月3日华储网发布收储通知，交易挂牌1万吨，按125kg出栏体重结算，对应约8万头生猪。对此，业内人士表示，此次收储行为难以对行情产生实质性影响，但在猪价持续下跌背景下，收储消息或在一定程度上提振养殖户信心，避免猪价出现情绪性下跌。

养殖ETF汇添富（159172）标的指数热门成分股多数飘绿：华统股份、中牧股份、巨星农牧跌超3%，海大集团跌超2%，牧原股份跌超1%；伊利股份、梅花生物逆市上涨。

注：标的指数成分股仅做展示，不作为个股推介。

【猪价何时见底？关注产能去化三大核心指标！】

业内人士表示，目前行业已经进入深度亏损的关键期，行业产能能否有效去化是核心指标。

一是能繁母猪存栏的实质性去化。母猪作为判断产能和价格趋势的核心先行指标，其存栏量需出现持续、明显的下降。当前国家已提出能繁母猪存栏降至3650万头左右的目标，并对头部企业实行备案制管理，政策与市场能否形成合力推动产能出清至关重要。

二是出栏体重的有效下降，在合理体重范围内提高出栏体重虽可摊薄成本，但体重持续偏高会加剧短期产能过剩，后续需看到养殖端主动降重，缓解活体库存压力。

三是饲料成本与现金流压力的传导效应。饲料价格持续上涨将加速高成本养殖主体的被动退出，只有在亏损深度和时间达到临界点后，行业才能真正迎来趋势性转折。

【养殖景气低迷，重视产能去化加速！】

申万宏源证券指出，生猪养殖行业正处至暗时刻，猪价屡创新低，旺季仔猪养殖亏损加剧，预计产能去化开始明显提速，周期反转的预期正不断夯实。板块左侧投资逻辑顺畅，继续看好养殖业整体投资机会。此外，地缘冲突持续下原油价格中枢上移，全球大宗商品供应链面临较大不确定性，农产品价格反转交易将逐步从主题投资演绎至左侧布局阶段；当前板块持仓和估值均在历史底部，建议关注。

在前期猪价破位下跌后，当前已迫近9元线，再创近十年新低。养殖亏损加剧，据涌益样本点测算，本周母猪存栏5000-10000头自繁自养群体头均亏损扩大至383.9元/头（较上周五损幅度扩大约39元/头）。此外，体重难降，行业库存压力显著。本周全国商品猪出栏均重为128.81kg/头，较上周增加0.1kg/头，当前行业降重进度依然较慢，大猪供给充裕的基本面仍未有显著改善。

供给压力持续释放，被动累库与抄底（二育、冻品等）力量的缺乏，叠加传统消费淡季的三重压力，预计猪价仍将延续低迷。饲料原料涨价带来成本抬升，养殖场户亏损压力加大将是大概率事件。肥猪、仔猪共同亏损下，母猪产能或开启加速淘汰。当前淘汰母猪价格处于低位，截止3月27日，全国各省平均淘汰母猪单价为3.76元/斤，处于2023年10月以来的新低水平。

（来源：申万宏源20260406《养殖景气低迷重视产能去化加速》）

【养殖拐点或至，养殖ETF汇添富（159172）“含猪量”更高更纯！】

“猪周期”大机会来了？养殖ETF汇添富（159172）跟踪中证畜牧养殖产业指数，在同标的指数ETF中规模大幅领先，含“猪”量高达62.4%，全市场领先！除养殖业外，指数还布局饲料、动物保健等主要相关行业，更高效把握“猪周期”历史性大级别机遇！

注：“生猪养殖”根据申万三级行业划分，含“猪”量口径为申万三级行业中涉及生猪养殖、畜禽饲料、动物保健III(生猪防疫)相关标的权重之和，权重数据截至2026/02。

注：指数申万三级行业分类，权重数据截至2026/02

养殖ETF汇添富（159172）标的指数成分股集中度高，囊括各细分领域龙头。截至2026年2月28日，中证畜牧养殖产业指数前十大权重股占比合计为66.47%。其中第一、第二大重仓股——牧原股份和温氏股份，占比高达14.48%和13.97%，重仓生猪养殖领域优质龙头”；此外，指数重仓股还包括饲料加工龙头海大集团（占比9.04%）、大北农（3.34%），以及乳制品龙头伊利股份（2.70%）。

注：指数权重股仅做展示，不作为个股推介。

此外，养殖ETF汇添富（159172）标的指数估值处于低位，具备较高安全边际。当前养殖ETF汇添富（159172）标的指数市盈率TTM为20.5，处于上市以来的36.48%分位点，比近64%的时间区间便宜。目前畜牧养殖产业整体处于市场预期以及估值低位，具备较好的配置价值。

截至2026/4/1

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。养殖ETF汇添富(159172)属于较高风险等级(R4)产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型(C4)及以上的投资者。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。

养殖ETF汇添富(159172)标的指数为中证畜牧养殖产业指数，该指数发布日期为2023年7月28日，年度涨跌幅（2023-2026）分别为-13.51%、-11.98%、9.98%。

以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。