Mysteel解读：竞品替代压力加剧 米糠粕行情何去何从

导语：2026年一季度，国内米糠粕市场经历了一场从“成本推动型上涨”到“替代品冲击型回调”的完整周期。春节备货带来的短暂繁荣过后，麸皮价格持续走弱、进口大麦规模替代的双重压力接踵而至，叠加养殖端需求不振，米糠粕市场在二季度初陷入“上下两难”的僵持格局。二季度后期，市场能否迎来转机？

成本“钢底”难抵需求“寒冬”

一季度米糠粕市场呈现“过山车”走势。1-2月初，受油糠成本上行与春节前备货需求双重支撑，价格阶段性大幅上涨，月度涨幅接近12%。春节后，市场情绪转弱，下游需求疲软叠加竞品价格走弱，行情承压回落。3月上旬，受豆粕、玉米、麸皮等原料走强带动，价格再度反弹，但现货成交跟进不足，涨势缺乏量的支撑。行情核心制约源于需求端：米糠粕相较麸皮性价比不足，饲料企业采购积极性偏弱，部分企业为控成本调整配方，缩减其使用比例。受此影响，3月中下旬市场重回弱势震荡下行，下游需求清淡、走货缓慢。

4月份以来，米糠粕价格先涨后稳，主要受竞品麸皮价格上涨带动形成阶段性提振，但整体成交仍偏疲软，区域分化明显。东北地区需求相对稳定，对价格形成支撑；南方产区因下游需求低迷，交投偏淡。同时，进口大麦、麸皮等替代品凭借价格优势，持续挤占米糠粕的饲料配方应用空间，进一步抑制南方市场消费需求。截至4月10日，黑龙江主产区价格1740元/吨，辽宁1830元/吨，安徽1900元/吨，江西1930元/吨。

米糠粕价格的核心支撑来自上游成本端，大米终端消费疲软，米厂开机率长期偏低，导致副产品油糠产量偏紧。油厂因原料短缺或加工利润微薄，对米糠粕维持挺价策略。截至4月10日，东北产区油糠主流价2280-2450元/吨，南方产区2400-2650元/吨。但当前市场最大困境仍在需求端。生猪养殖持续亏损，据Mysteel数据显示，截至4月10日，外购仔猪利润-294.5元/头，自繁自养利润-376.1元/头。饲料企业为控成本，普遍采取“按需采购、少量补库”策略，米糠粕采购意愿低迷。加之3-4月本就是米糠粕需求传统淡季，终端疲软态势进一步凸显，成为压制价格的核心因素。

麸皮价格下跌加剧米糠粕竞争压力

1月米糠粕价格大幅上涨之际，麸皮同步走高形成比价提振效应，部分饲料需求从麸皮转向米糠粕。但 3 月以来，麸皮价格快速回落，比价关系随之逆转，麸皮再度占据性价比优势，饲料企业在配方调整中倾向于增加麸皮用量、减少米糠粕添加。截至 4 月 10 日，全国麸皮均价 1746 元 / 吨，较 3 月初下跌 5.52%。此轮下跌主要受市场供应增加、饲用需求持续走弱影响，叠加生猪养殖深度亏损，饲料企业普遍严控原料成本。与此同时，进口大麦价格优势明显，南方产区饲料厂在配方中加大大麦使用量，进一步挤占麸皮与米糠粕的需求空间，多重因素共同作用，加剧了米糠粕行情走弱压力。

进口大麦的“降维打击”

如果说麸皮是米糠粕的“近身竞争者”，那么进口大麦则代表着来自能量饲料领域的“降维打击”。虽然两者分属蛋白与能量两大类别，但在饲料配方的综合成本考量中，进口大麦的大量涌入正间接挤压米糠粕的市场空间。

据海关统计，2026年1-2月，中国大麦进口总量为215.57万吨，较去年同期增加 46.37万吨，同比增 27.40%。当前，进口大麦在饲用领域展现出极强的竞争力。相较于国产玉米因霉变问题导致优质饲用粮源阶段性紧张，且价格维持高位，进口大麦凭借稳定的品质和价格优势，成为饲料企业降本增效选择之一。沿海多数饲料企业在配方中提高了进口大麦的添加比例，这一方面直接减少了玉米用量，另一方面也通过降低整体饲料成本，间接削弱了对米糠粕等蛋白原料的价格承受能力。

综上所述，2026年一季度，米糠粕市场先扬后抑，呈现“过山车”走势。前期受油糠成本支撑及春节备货带动价格大涨，后期则受麸皮比价逆转、进口大麦替代冲击，叠加生猪养殖亏损导致的饲用需求疲软，价格持续回调，区域分化明显，成本支撑难以抵消需求压制。

二季度米糠粕市场持续面临来自成本、需求与替代的三重考验。短期来看，米糠粕市场缺乏实质性利好支撑。需求端，生猪养殖亏损局面短期内难以扭转，饲料企业“按需采购”的策略仍将延续。替代端，麸皮价格若维持弱势，将继续分流米糠粕的需求份额。成本端，油糠供应虽偏紧，但在需求疲软的大环境下，成本支撑只能“托底”而难以“推涨”。

对于米糠粕贸易商而言，当前阶段宜采取“逢低补库、控制库存、快进快出”的谨慎策略，避免盲目囤货待涨。对于饲料企业，在进口大麦与麸皮性价比突出的背景下，可适度优化配方结构，但在米糠粕价格处于低位时亦可择机建库，以锁定成本优势。市场最核心的变量仍在于生猪养殖利润的修复节奏——只有终端需求真正回暖，米糠粕才能走出当前的困境，迎来趋势性反转。

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