净亏132.8亿+销售降59.5%，金地670亿有息负债逆势优化

2025年金地集团净亏132.81亿元、营收同比下滑52.41%，在行业调整期坚守稳健底线，也直面多重经营挑战。

4月3日，金地集团（600383.SH）正式披露2025年年度报告，今日（4月10日）最新披露的还有2026年一季度经营数据。两组数据串联起这家头部民营房企在行业分化修复期的生存图景：一边是有息负债降至670亿元、代建业务同比增长59%的稳进表现，一边是全年净亏损超130亿元、一季度销售同比下滑近六成的承压现实。作为深耕房地产行业30余年的企业，其发展轨迹既是行业调整的缩影，也折射出民营房企在转型期的坚守与探索。

图源：金地集团公告

财务呈现出两极分化：净亏132.81亿承压，670亿有息负债实现优化

2025年，金地集团的财务表现呈现鲜明的两极特征，盈利端的压力与负债端的优化形成对比，彰显出企业在风险管控与经营发展间的平衡努力。

营收与盈利方面，报告显示，全年实现营业收入358.58亿元，较2024年的753.44亿元同比下降52.41%，降幅过半。细分业务来看，核心的房地产开发业务收入238.90亿元，同比下降60.20%，是营收下滑的主要拖累；物业管理业务表现稳健，实现收入80.60亿元，同比增长3.23%；物业出租及其他业务收入36.08亿元，同比下降15.69%。

图源：金地集团2025年年度报告

盈利端的压力更为突出，2025年归属于上市公司股东的净利润为-132.81亿元。据年报解释，亏损主要源于三方面：一是销售规模下降导致可结转面积减少，二是房地产业务毛利率降至7.93%，盈利空间压缩，三是计提各类资产减值准备70.31亿元，其中信用损失准备45.06亿元、存货跌价准备24.98亿元，进一步侵蚀利润。

负债管控则成为全年财务工作的亮点。截至2025年末，公司有息负债余额670亿元，其中98.6%为银行借款，融资加权平均成本3.92%，较2024年末下降13个百分点；资产负债率64.25%，净负债率65.21%，各项负债指标保持在合理区间，未出现异常波动，展现出较强的财务管控能力。

业务破局：主业收缩至238.9亿收入，代建59%增速扛起增长大旗

面对行业持续调整，金地集团采取“收缩主业投资、强化多元布局”的策略，在坚守核心优势的同时，积极探索新的增长路径。

土地储备与投资方面，公司保持极度审慎态度。截至2025年末，总土地储备约2472万平方米，权益土地储备约1059万平方米，其中一、二线城市占比约79%，聚焦核心都市圈，储备质量较高。2025年，公司仅在上海松江、浙江杭州获取两宗低密宅地，延续“小体量、核心城市”的投资思路；2026年一季度，新增青岛一宗住宅用地，权益比例仅22.5%，通过联合开发降低资金占用、分散风险，契合盘活存量的政策导向。

多元业务中，代建业务成为突出亮点。2025年，金地管理新增签约服务面积1531万平方米，同比增长59%，累计签约管理面积达5362万平方米，覆盖全国超70座城市，委托方涵盖国央企、城投平台等多元主体，形成住宅、商办、产业园等多元业态并进的格局。

其他多元业务同样保持稳健。物业管理业务在管面积约2.68亿平方米，住宅业务稳步增长，商服与城市服务业务快速发展；持有型物业经营展现较强韧性，核心城市成熟商业项目出租率达95%，写字楼、产业园区出租率保持高位，成为企业经营的“稳定器”。

经营求稳：一季度销售同比下滑59.51%延续低迷态势，架构收缩+严控开支渡难关

2025年至2026年一季度，金地集团的经营策略围绕“稳”字展开，通过收缩非核心投入、优化管理架构、聚焦核心目标，应对行业下行压力。

销售端持续承压是当前面临的主要挑战。2025年公司签约金额300.2亿元，2026年一季度表现进一步低迷：3月单月签约面积10.8万平方米、签约金额14.5亿元，同比分别下降51.13%、53.23%；一季度累计签约面积23.2万平方米、签约金额33亿元，同比降幅扩大至57.04%、59.51%，远逊于行业同期水平。

应对之下，公司加快推进经营收缩与风险管控。2026年初，将组织架构从三级调整为“总部-地区”两级，压缩管理层级、集中投资决策权，严控非必要开支；2026年计划新开工面积仅46万平方米，较2025年进一步缩减，优先保障竣工交付与存量项目去化，明确“先修复现金流与财务安全，再逐步恢复经营节奏”的思路。

产品力提升仍是核心发力点。公司围绕“好房子”建设标准，推进四代宅及健康装修研发落地，多个项目凭借差异化设计斩获行业大奖，试图通过产品优势缓解销售压力，但受行业整体信心不足影响，转化效果尚未充分显现。

行业镜像：民营房企困于销售疲软，金地65.21%净负债率彰显稳健底色

金地集团的经营表现，是当前房地产行业分化修复期稳健型民营房企的典型缩影。2025年，全国房地产开发投资同比下降17.2%，商品住宅销售面积、金额分别同比下降9.2%、13.0%，行业整体处于调整阶段；2026年一季度，行业出现“小阳春”迹象，百强房企销售额环比大幅增长，但民营房企仍面临销售疲软、融资受限、去化艰难的多重压力。

从行业格局来看，央国企凭借资金与信用优势抢占市场份额，民营房企则普遍选择收缩投资、聚焦核心城市、严控风险，以“活下去、稳得住”为首要目标。金地集团的负债优化、多元业务拓展，正是民营房企应对行业调整的积极尝试，而销售承压、盈利亏损，则反映出行业转型期的普遍困境。

2025年的金地集团，在亏损与优化中完成了行业调整期的坚守。未来，随着行业政策持续宽松、核心城市市场逐步回暖，唯有持续优化财务结构、提升产品竞争力、加快存量盘活，才能在行业洗牌中守住发展空间，实现稳健转型。