手握专利武器大杀四方的Maxeon，为何走到了破产边缘？

4月9日，新加坡市中心，毗邻政府大厦（City Hall）的新加坡高等法院内，一场关乎知名光伏企业Maxeon命运的听证会如期举行。这是系列听证会的首场。

10天前，由于公司陷入严重的财务危机，Maxeon及其下属子公司Maxeon Solar Pte Ltd.（以下简称“MSPL”）自愿共同向新加坡高等法院递交了进入司法管理程序的申请。若顺利进入司法管理程序，Maxeon有望完成债务重组，继续运营；否则，可能会进入清算程序。

Maxeon总部位于新加坡，前身为成立于1985年的光伏老厂SunPower Corporation。2019年11月，TCL中环（SZ：002129）斥资2.98亿美元入股Maxeon；2024年8月，TCL中环收购更多股份，实现对Maxeon的控股。

Maxeon拥有包括叠瓦组件技术、TOPCon、IBC等在内的1900件专利。以此为武器，2020年以来Maxeon先后对爱旭股份（SH：600732）、阿特斯（SH：688472）、晶澳科技（SZ：002459）、天合光能（SH：688599）等众多中国光伏企业发动专利战争。

可惜的是，大杀四方的Maxeon并没有成功狙击中国光伏企业，反而是2024年以来，其产品被美国海关禁止入关，公司由此深陷债务危机。如今，Maxeon已持续亏损近15亿美元，走在了破产清算的边缘。

美国市场受阻，Maxeon被“打断脊梁骨”

关于Maxeon申请司法管理的具体事项，TCL中环在4月1日做了公告。

TCL中环称，由于“针对CBP（美国海关与边境保护局）持续禁止其产品入关的异议诉讼暂无明确解决方案，潜在投资者及融资方的洽谈结果及新法案的税收优惠或激励政策尚不明朗，Maxeon营运资金是否足以偿付短期债务出现重大不确定性，短期现金流处于紧张状态。”

TCL中环表示，Maxeon此举旨在为全体利益相关方保全并最大化资产价值，搭建稳定平台，为利益相关方寻求最优解决方案，想要实现的目标包括：（1）维持Maxeon与MSPL主体存续，并保障业务正常运营；(2)法院批准Maxeon或MSPL与各方达成的和解协议或债务安排方案；(3)以更有利的方式变现Maxeon或MSPL的资产及财产。

华夏能源网注意到，Maxeon此举其实主要是为了“自保”。根据新加坡法律，自司法管理申请之日起，未经法院许可不得对Maxeon或MSPL启动或继续其他法律程序。由此Maxeon及MSPL可得到一定程度的司法保护，以获得更多的时间处理债务问题。

Maxeon走到如今这步田地，与其在美国市场遭遇的危机密不可分。

欧美地区一直是Maxeon深耕的主要市场，美国市场曾一度占其营收的一半以上。2024年，TCL中环进行战略调整，Maxeon专注于美国市场，而非美市场则交给了TCL中环的另一家子公司TCL Solar。美国市场对Maxeon的重要性进一步提升，已成为其“生命线”。

但是，Maxeon近几年却深陷在美国市场的政策风险中。2024年，Maxeon产自墨西哥的所有光伏产品均遭到CPB扣留，业务遭受重创。此后，Maxeon针对CBP扣留事宜提起上诉。2025年3月，Maxeon的上诉被驳回，公司随即向美国国际贸易法院提起诉讼，试图推翻该裁决。截至目前，该案仍在司法程序推进中，尚未有明确结果。

此外，2024年，Maxeon的最大买家、美国光伏企业SunPower破产，进一步加剧了Maxeon的经营危机。

Maxeon股价走势图（截至美东时间4月8日，最新股价1.390美元，总市值2354万美元）

为了打开美国市场，Maxeon曾做过多项努力，但都收效甚微：

2023年，Maxeon宣布计划总投资10亿美元，在美国新墨西哥州的阿尔伯克基，建设一座大型太阳能电池及组件工厂。

Maxeon当时表示，工厂每年将为美国不断增长的公用事业级和分布式发电市场生产数百万套太阳能组件，新工厂有望成为新墨西哥州首家大规模电池和组件生产厂，计划产能为3GW，未来有可能提高到4.5GW。

2024年，Maxeon又宣布将在阿尔伯克基租赁一块工厂，计划在2026年初运营一座太阳能电池板制造能力为2GW的工厂。

然而，上述产能计划均未能落地。2026年2月，Maxeon宣布正式终止阿尔伯克基工厂租赁计划，转而与美国第三方制造商开展合作，利用自身BC电池技术生产组件。有消息称，此类合作生产的组件近期已通过美国分销商Greentech Renewables投入销售。

极度缺钱的Maxeon，“花样”搞钱自救

陷入危机之后，Maxeon的财务状况急剧恶化。财报显示，2021年至2024年，Maxeon累计亏损超过14亿美元。2025年上半年，Maxeon实现营收仅3904.1万美元，同比下降89.5%；净亏损6545.8万美元；出货量仅153.2MW，同比下降84.89%。

此外，Maxeon Solar还面临多起违约诉讼，索赔金额目前已超7000万美元。

面对生死存亡危机，Maxeon想尽各种“花样”搞钱：

一方面，Maxeon陆续通过剥离非美业务、出售子公司等方式来止血自救。

2025年2月，Maxeon将菲律宾光伏制造工厂全部股权出售给TCL中环旗下子公司Lumetech。2025年3月，Maxeon将马耳他、英国、以色列等17个国家的非美子公司，连同美国以外的“SunPower”商标权，一并转让给TCL中环关联方TCL SunPower。2026年2月，Maxeon以不超过5100万美元的价格，将马来西亚光伏工厂100%股权卖给PCB龙头胜宏科技（SZ：300476）旗下公司MFSS。

另一方面，Maxeon运用手中掌握的专利武器，频繁对中国光伏企业发起专利诉讼，以收取高额的专利许可费。

Maxeon的前身美国SunPower公司，自‌1985年起就深耕背接触（BC）太阳能电池技术‌，并于‌2004年实现IBC电池商业化量产‌，是全球最早推动BC技术产业化的厂商之一，其专利技术覆盖‌晶体生长、电池结构、工艺制造、组件封装全链条。

自2007年以来，Maxeon累计投入约‌6.39亿美元用于研发‌，持续扩张其专利池。此外，Maxeon还通过收购其他企业（如Solaria）的叠瓦相关专利，进一步强化其在叠瓦组件领域的专利壁垒。这些并购使其在‌电池结构、制备工艺、组件封装等核心环节‌形成系统性的专利布局。‌

陷入危机的Maxeon，看到中国光伏企业在全球攻城略地的时候，自然是不会放过专利维权的机会。近几年来，Maxeon在全球各地对中国光伏企业频繁发起专利诉讼。这些诉讼有些输了，但也有不少赢了。今年1月，美国专利商标局专利审判与上诉委员会裁定，阿特斯、晶澳科技和天合光能制造、进口并销售的TOPCon组件，直接侵犯了Maxeon的相关专利。

专利战虽然让中国光伏企业不胜其扰，但也必须遵守专利保护的法律法规。于是，通过专利维权，Maxeon成功收到了大额专利许可费。

例如，今年年初，Maxeon子公司MSPL与爱旭股份签订了《专利许可协议》，爱旭股份支付总计人民币16.5亿元获得BC技术专利授权。许可费约定分五年支付，第一笔费用1亿元于2026年4月30日支付。此外，2024年末，Maxeon还与通威股份子公司通威太阳能（合肥）有限公司就叠瓦太阳能电池和组件技术的专利纠纷达成全球和解。

赢下专利官司，让Maxeon大量沉睡的专利得以变现，可极大地缓解公司的财务困境。但是，这并不能根本解决Maxeon面临的生存危机。在‌美国市场封锁、现金流枯竭、诉讼缠身、中国光伏企业挤压等多重危机下，Maxeon已很难恢复生气了。