白鸽在线再赴港IPO 连年亏损频触合规红线

新快报讯 记者林广豪报道 近日，保险科技公司白鸽在线再次向港交所提交上市申请文件。数据显示，近年白鸽在线营收持续攀升，但亏损金额不断扩大，毛利率低于同行。与此同时，白鸽在线旗下公司频现合规风险。

与传统的保险中介不同，白鸽在线主要从事为场景合作伙伴及保险公司提供科技赋能的保险中介服务。按2024年总保费计算，白鸽在线在场景互联网保险中介中位列第五。

白鸽在线曾于2025年2月、8月递表港交所，12月通过港交所主板上市聆讯，后失效。公司募资拟用于技术研发与人才投入、收购扩张等。

近年来，白鸽在线增收不增利的问题凸显。2023年—2025年，公司营业收入分别为6.60亿元、9.14亿元、12.27亿元；净利润分别为-0.17亿元、-0.28亿元、-0.47亿元；毛利率分别为7.9%、9.1%、8.4%。与之相比，其他上市保险科技中介近年的毛利率均高于30%。白鸽在线表示，业绩亏损主要由于公司仍处于业务爬坡阶段。

2023年—2025年，白鸽在线的研发开支分别占同期收入的2.4%、3.5%、2.9%。白鸽在线表示，受研发开支等因素影响，预期2026年录得净亏损增加。

数据显示，白鸽在线的客户集中度明显。2023年—2025年，公司五大客户的收入分别为4.55亿元、7.06亿元、6.86亿元，分别占总收入的69.0%、77.2%、55.9%。白鸽在线称，该现象主要是由于中国保险市场高度集中，公司发掘专业供应商以降低收入集中度。

作为白鸽在线的全资附属公司，白鸽宝保险经纪有限公司（下称“白鸽宝”）近年合规风险频现。2021年12月，白鸽宝因配合保险公司虚挂中介业务、虚假宣传被罚款12万元。2023年至今，白鸽宝福建、重庆等分支合计被罚113万元，违规事项包括利用业务便利为其他公司牟取不正当利益等。

值得一提的是，白鸽在线在招股书坦言，未能为各类雇员福利计划足额供款可能使公司面临罚款。2023年—2025年，公司应付社保及住房公积金供款的缺额分别为190万元、180万元及240万元。

近日，针对白鸽在线的经营及合规情况，新快报记者向白鸽在线发送采访提纲，截至发稿时，尚未收到回复。