基金公司最新策略力挺两大方向

来源：中国证券报

　　● 本报记者 万宇

　　多家公募基金公司近日发布了二季度投资策略，在近期波动的市场中，把脉投资机会。基金公司对中长期的投资相对乐观，A股长期向好态势有望持续，建议沿着盈利改善和相对低估值两个方向，寻找结构性机会。在具体的行业上，AI作为投资主线仍然是多家基金公司重点布局的方向，另外，创新药、新能源等板块也被基金公司所看好。

　　原油基金一季度表现最好

　　在一季度，原油相关基金领涨。Wind数据显示，南方原油A和易方达原油A美元现汇一季度的回报率分别是64.44%和62.57%，在一季度回报率排名居前，嘉实原油、博时标普石油天然气勘探及生产精选行业指数A美元现汇、华宝标普油气A美元等基金一季度回报率均超过40%。

　　在主动权益类基金中，广发远见智选A一季度回报率为58.03%，排名靠前。数据显示，截至2025年底，该基金前十大重仓股分别是佰维存储、江波龙、普冉股份、星环科技-U、德明利、长川科技、北京君正、精智达、亚翔集成、兆易创新。

　　国寿安保数字经济A、国寿安保策略精选A、国寿安保产业升级A、银华同力精选等主动权益类基金一季度回报率均超过30%。其中，国寿安保数字经济A、国寿安保策略精选A、国寿安保产业升级A的重仓股包括中际旭创、新易盛、长飞光纤等科技龙头，银华同力精选则重仓了山金国际、盛达资源、兴业银锡等多只有色资源龙头。

　　看好A股长期投资机会

　　二季度的投资已经开始，近期多家基金公司发布了二季度投资策略。博时基金表示，展望二季度，尽管外部环境仍存不确定性，对市场情绪和资金流向可能产生一定扰动，但国内政策预期较为明确、经济呈现稳步复苏态势、企业盈利边际改善，我国市场具备较为坚实的基本面支撑，长期向好态势有望得以持续。

　　上银基金认为，在经历一段时间的调整后，市场对能源、航运等领域的风险已经有所定价，风险释放后，市场情绪有所回升。国内流动性环境仍然较好，无风险利率绝对水平偏低的大背景并未发生根本改变。在本轮地缘局势的深刻演变中，人民币和中国资产长期来看仍会受益。同时，以AI为代表的科技发展进程仍在持续推进，战略重要性凸显，在供应链安全的大背景下，许多关键环节的国产化进程有望进一步加速。短期在宏观高波动的环境中，权益类资产配置可重点关注确定性相对较高的机会。

　　汇丰晋信基金股票研究总监、基金经理闵良超表示，一方面，当前A股和港股公司整体盈利水平处于历史相对低位，虽然可能会受到油价上涨因素的影响，但不存在明显的下行风险，且供应链优势使得国内需求受冲击相对较小，未来盈利改善值得期待；另一方面，当前市场的结构性特征大于总量特征，不少行业的估值依然处于相对低位，甚至是历史极低水平。沿着盈利改善和相对低估值两个方向，仍能够找到丰富的结构性机会。

　　关注AI和创新药等板块

　　在具体的投资机会方面，南方基金认为，创新药板块盈利反转叠加估值相对合理，有望迎来戴维斯双击；科技板块仍有较大配置价值，通信、电子赛道已显拥挤，未来主线有望从上游算力向下游应用（AI Agent、机器人等）传导；新能源走出周期底部，开启新一轮上行周期。此外，商业航天需求有望迅猛增长。

　　民生加银基金表示，4月份上市公司将进入2025年年报和2026年一季报密集披露期。预计一季报业绩有望持续高增或改善的细分领域主要有涨价链、出口优势制造、TMT涨价扩散领域。整体来看，4月市场有望震荡回升，可关注物价水平温和回升和一季报显示的行业景气方向。关注AI、资源品、消费等行业的投资机会。

　　金鹰基金建议，均衡配置应对地缘冲突的不确定性，中期维持“科技+周期制造”的配置。在经历前期回调后可优先逆势布局，如黄金、创新药、AI算力链、半导体等订单兑现和业绩验证更强的细分方向。同时，油气开采、煤炭、煤化工等上游能源品种的业绩兑现节奏或更靠前，新能源（新能车/风电/储能）等替代能源，以及化工（化肥/炼化/PVC）、工程机械等龙头企业有望在供应链优势下逆风前行。

　　富荣基金依旧看好以AI算力为核心的高景气产业链。从行业周期规律来看，二季度是产业链各环节针对下一年度需求逐步启动备产备料的关键窗口期，行业远期业绩的持续性有望在二季度进一步明朗化，将为后续投资布局提供明确指引。配置层面，建议关注两大主线：一是成长，重点关注AI算力与应用、半导体等方向；二是能源，可聚焦新能源替代的投资机会。