一季报业绩王，利润大增5300%！

涨价，还在持续！

MWC2026世界移动通信大会上，卢伟冰发言本次存储涨价是“史无前例”的长周期，将持续到2027年底。

三星变相“印证”这一观点，2026年二季度伊始，公司再次将旗下全系列DRAM价格环比提升30%，范围波及AI服务器、PC和智能手机等多种产品。

持续了近一年的存储涨价潮，仍未停止。

除了三星、美光和SK海力士这种全球知名的海外大厂，国内江波龙、佰维存储和德明利，也从此次存储价格普涨中获益不少。

其中，德明利值得一提。

2024年末到2025年末，公司合同负债从0.34亿元飙升至6.24亿，增长了17倍。倘若将合同负债看作订单的先行指标，仅一年时间内，公司订单增速高达1700%！

订单的飞速增长，直观展示在业绩上。

据业绩预告，2026年一季度德明利最高实现营收78亿，净利润最高能到36.5亿，同比增速达到惊人的5383%，堪称“一季报业绩王”。

这个数字意味着什么？

2025年全年，德明利净利润规模不过6.88亿元，可公司单2026年第一季度的利润，就接近去年全年的五倍，用“开张一季抵五年”来形容，也不夸张。

短短一年内，从亏损0.7亿到最高实现36.5亿净利润，德明利，如何打赢这场翻身仗？

第一，“乘行业东风”。

事物无法脱离趋势而存在，德明利同样如是。

与此前存储周期依赖单一产品需求增长不同，2024年开启的第三轮存储周期，呈现出云厂商加码资本开支催生AI建设增长、消费电子内存配置升级同时驱动的特征。

所以，在高需求推动下，本轮存储价格增幅更快、周期持续时间也更长。

而德明利，恰是一家质地纯正的存储模组厂商。

公司2008年成立之初，便以存储产品销售切入市场。多年发展后，德明利目前拥有固态硬盘类、嵌入式存储和内存条等多种产品线，可应用在消费电子、数据中心和汽车电子等多个领域，还具备闪存主控芯片的研发和量产能力。

相较于其他存储厂商，德明利聪明之处在于，聚焦深化AI领域的产品布局。

端侧AI场景，公司推出多款LPDDR、UFS产品并不断优化创新，适用于智能穿戴设备和移动终端。2025年报显示，德明利eMMC存储产品已完成和紫光展锐、瑞芯微等国产SoC平台的深度适配。

云端AI，公司也推出适配数据中心的产品，固态硬盘和内存模组进入多家服务器厂商、云服务商供应链，实现批量出货。存储解决方案支持长江存储、三星电子、海力士、美光等厂商的晶圆产品。

存储价格高增，确实令德明利利润端出现很大变化，毕竟，2025年前三季度，公司净利润仍陷在亏损状态，而2025全年，公司净利润却逆势增长至6.88亿。

正所谓在对的方向做对的事，公司能赶上这波行业东风实现业绩增长，也算水到渠成。

第二，自身“敢上牌桌”。

处于深海的水手，总能更早感知到浪潮袭来。为了应对业内涨价情形，德明利大胆囤货。那么在2025年末，公司存货规模增长到多少了呢？

答案是，70亿。

德明利存货从2025莫阿米一季度的43.95亿元，增长至年末的70.58亿元。年末公司存货账面价值，占到总资产的65.05%，高额存货何尝不是一种冒险。

但销量的快速增长，成为德明利敢于囤货的底气所在！

2025年，兆易创新存储芯片生产量同比增长21.31%，佰维存储生产嵌入式存储约1.5万颗，同比增长67.89%。

同期，德明利存储产品销量为3.05亿个，产销量同比增速均接近120%，与前二者相比，确实增长得更快一些。

另据年报表述，公司对存货充分计提了跌价准备。2023到2025年末，德明利存货跌价准备计提比例分别为1.34%、1.50%和0.50%，不必过于担心存货高企带来的减值问题。

不仅如此，德明利还在持续扩大自己的“朋友圈”。

除了上面提到的，其嵌入式存储产品与紫光展锐、瑞芯微完成深度适配外，公司企业级产品与飞腾、海光“光合组织”、中国移动“千帆”生态联盟有着相关合作。

另外，德明利也与龙芯、兆芯、海光等国产CPU平台，和麒麟、中科方德等操作系统开展长期生态适配。公司与长江存储和长鑫存储，同样维持着密切合作关系。

2025年9月，德明利将“PCIe SSD存储控制芯片及模组项目”总投资金额由4.99亿元增至7.43亿元，加大产能扩张力度。

公司扩产，是为哪般？

存储作为AI服务器核心硬件之一，能满足海量训练数据和生成数据的需求。

当下，智算规模快速提高。2025年国内智能算力规模为1356EFLOPS，预计到2028年将达2886EFLOPS。亚马逊、微软和字节跳动等大厂的资本开支依旧高企，公司企业级存储方案，有望受益于云厂商加码AI投入。

2025年，德明利研发人员数量、研发投入金额均增长超40%，研发和扩产的双重助力，有望令公司在AI时代实现营收规模和利润弹性的双重提升。

最后，总结一下。

风浪越大，鱼越贵。

从德明利2025年及2026年一季度的业绩表现看，相较于同行更亮眼的利润增速，印证了公司此前囤货做法的正确性。只是，当涨价退去，德明利能否维持住这份“超额利润”，还需时间给出答案。