政策引领创新消费 2026年传媒行业如何投资？

近日，西南证券研究院发布《AI应用全面开花，游戏电影持续复苏——传媒行业2026年投资策略》报告(以下简称“传媒行业投资策略”)，西南证券研究院院长助理、传媒首席刘言就AI应用、游戏、影视等方面介绍了相关情况。

据刘言介绍，当前，AI应用生态持续繁荣，AI+游戏、漫剧、陪伴、广告、教育、医疗持续迭代升级。各大厂商加快布局步伐，多模态交互、视频生成等技术加速演进。蚂蚁灵光、腾讯混元游戏2.0、快手可灵、易点天下 AdsGo.ai等产品推动AI在内容创作、游戏、视频创作、营销等场景加速渗透。可重点关注用户增长、技术迭代与商业化进展。

游戏方面，2025年游戏市场呈现稳健增长态势，优质内容和IP驱动行业发展。政策鼓励态度明显,版号供给保持充裕态势，全年共计发放1772个版号，创近年来新高，为行业注入持续活力。产品侧亮点频现，玩法创新成为重要驱动力，“搜打撤”模式(如《三角洲行动》《超自然行动组》)和SLG融合玩法等创新形态表现突出，有效拓展了用户群体。重点关注新品上线节奏与创新玩法带来的用户增长。

此外，短剧与AI漫剧持续火爆，长视频有望复苏。漫剧在2025年迎来爆发，全年上线近4.7万部，各平台漫剧扶持计划激励与AI的深度介入，2025年中国免费微短剧市场规模约533亿元，较2024年同比增长113%。2025年电影市场在头部与腰部影片供给同步改善的驱动下，迎来全面复苏。年内不仅诞生了《哪吒之魔童闹海》这一现象级头部作品，10-40亿票房的腰部影片数量也显著回升，共同夯实了市场基础。与此同时，电视剧行业在“广电21条”新政推动下迎来供给回暖，剧集市场有望迎来复苏拐点。细分赛道重点关注微短剧出海与AI漫剧产业发展。

刘言表示，2026年主要看好三个方向： AI应用、游戏和长短剧。(西南证券研究院院长助理、传媒首席刘言证券投资咨询业务(分析师)S1250515070002)

风险提示：1)传媒行业政策趋严的风险；2)新科技进展不及预期的风险。

(报告发布于2026年1月26日)

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