利安人寿8.99亿元举牌中山公用，后者年内下跌8%，高股息成险资重点配置方向

深圳商报·读创客户端记者 邱清月

中山公用（000685）今日发布公告称，公司控股股东中山投资控股集团有限公司（以下简称“中山投控”）与利安人寿保险股份有限公司（以下简称“利安人寿”）正式签署《股份转让协议》。利安人寿拟以12.19元/股的价格，受让中山投控持有的7375.56万股（占总股本的5%），转让总价款约为8.99亿元。此次交易价格较公告前收盘价溢价约9.62%。转让完成后，利安人寿对中山公用的持股比例将由原先的3.12%升至8.12%，正式触及举牌。中山公用今年以来下跌近8%。

双方底色均为国资

本次交易的受让方利安人寿成立于2011年，总部位于南京，是一家具有显著地方国资背景的全国性寿险机构。其股东结构中，江苏省国际信托（22.79%）、江苏交通控股（14.09%）等国有股东合计持股超过50%，实际控制人指向江苏省及南京市国资委。

财务数据显示，利安人寿在经历了2022年的大幅亏损后，2025年基本面显著改善。根据最新披露的偿付能力报告，公司2025年实现保险业务收入252.51亿元，同比增长3.25%；实现净利润2.27亿元，同比增幅高达372.92%。截至2025年末，公司总资产达1346.13亿元，核心偿付能力充足率维持在138.63%。

本次交易尚需取得国有资产监督管理机构批准及深圳证券交易所合规性审核，存在一定不确定性。若交易顺利完成，利安人寿拟向中山公用委派一名非独立董事，深度参与公司治理。

寻求长期稳健现金流

对于此次增持，利安人寿在公告中明确表示，此举基于保险公司自身配置需求以及上市公司的配置价值，属于长期战略投资。

资料显示，中山公用是大湾区重要的环保水务平台，主营业务具有区域垄断性和抗周期性，现金流较为稳定。同时中山公用持有广发证券部分股权，这为其带来了持续的投资收益。此外，在低利率环境与资产荒背景下，险资通过配置高股息、低波动的权益资产，有助于拉长资产久期，优化资产负债匹配管理。

据悉，这已是利安人寿在水务领域的第二次重要布局。2025年7月，该公司曾举牌江南水务，目前持股比例达5.41%。此外，利安人寿还持有深圳国际5.83%的股份，其在公用事业及交通基建领域的投资偏好较为明确。

险资权益投资延续热度

2026年以来险资举牌案例不算多，进入精挑细算阶段。2026年1月，太保寿险通过大宗交易举牌上海机场，持股比例达到5%，拉开了新年险资入市的序幕。

1月26日，瑞众人寿增持青岛啤酒H股，持股比例达6.01%，系2025年12月持股突破5%后的持续增持。2月9日，民生人寿持续增持浙商银行H股。2月25日，中国平安增持中国太保H股，持股比例升至12.08%。这是中国平安继2025年8月首次举牌、9月增持至10%后的第三次增持。

延续2025年的活跃态势，险资在2026年依旧维持对优质蓝筹股的配置力度。业内分析认为，在新会计准则实施及利差损压力的双重影响下，险资通过“买入并持有”高股息资产计入FVOCI（以公允价值计量且其变动计入其他综合收益）科目，成为平滑利润波动、获取稳定分红的重要策略。