开思时代冲击港股IPO，顺为、红杉、博世为股东，中国汽车后市场企业赋能平台第一

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据港交所4月2日披露，开思时代控股有限公司向港交所主板提交上市申请书，中金公司为独家保荐人。

综合 | 招股书 编辑 | Arti

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据招股书，开思时代是一家领先的数智化平台，致力于赋能中国的汽车后市场。公司的平台为汽车后市场价值链中的参与者构建AI赋能的数字基础设施，助力他们智能、高效地提供产品与服务并完成交易。

公司的平台一直以来专注于为企业提供服务，根据弗若斯特沙利文，按2025年的年度GMV、累计SKU数量及注册汽车服务门店数量计算，均位列中国汽车后市场企业赋能平台第一。

截至2025年12月31日，开思时代的平台拥有超过375,000家注册汽车服务门店，分布在中国329个城市，涵盖超过4800万个汽配SKU。于2025年，公司的注册汽车服务门店通过公司的平台实现了约360万月均进场台次。于2025年，公司的平台意向订单及完成订单数量分别达2250万个及1130万个。

中国拥有一个庞大但高度分散的汽车后市场。凭借多年深耕该行业，开思时代积累了包含丰富行业洞察的庞大专有数据集。公司通过专有数据及包括AI、大数据分析和云原生基础设施等核心技术，率先推动中国汽车后市场数智化转型。通过将汽配识别、采购、订单履约及服务交付等核心环节进行数字化与智能化升级，促进上下游高效协同，同时大幅提升了全行业参与者的透明度、运营效率及规模化拓展潜力。

开思时代构建了多方联动的生态网络，连接了汽车后市场的所有类型参与者，有关参与者包括数以十万计的OEM及汽配制造商、汽配经销商、汽车服务门店及数以亿计的车主。公司发展业务及解决方案以解决他们的各种痛点。

公司采用独特的「F2B2b2C」业务模式，通过连接所有行业参与者打通并优化汽车后市场价值链的上下游，实现端到端高效运营。

中国的汽车后市场庞大且持续增长。根据弗若斯特沙利文，中国汽车后市场的总规模于2025年达到约15,777亿元(人民币，下同)，并预计将以7.4%的年复合增长率于2030年进一步增加至22,496亿元，受以下主要因素驱动：

汽车保有量持续增长。中国拥有世界上最大的汽车保有量。2025年中国汽车总保有量达到约3.35亿辆，但每千人汽车保有量仅约238辆，显著低于美国的860辆和欧盟的570辆。这一差距表明中国汽车保有量具有巨大的长期增长潜力。

平均车龄和行驶里程持续增长。中国平均车龄预计将由2025年的约七年增加至2030年的超过八年。2025年，中国乘用车总行驶里程达到约3.8万亿千米。该数字预计将于2030年增加至4.6万亿千米。这些预期将导致更频繁的维修和保养需求以及对后市场产品和服务的持续需求。

NEV渗透率不断上升。2025年NEV占中国车辆的约12.0%，且该比例预计将于2030年增加至30.0%以上。NEV以「三电系统」（即电池、电机和电控系统）为核心，这使得维修更复杂且技术要求更高。NEV兼具传统内燃机车辆的属性与电子产品的技术迭代特征。加上电池的自然衰减和车辆智能化的加速进步，这些因素驱动了汽配SKU的持续扩展及其复杂度的进一步增加。

随着更多车辆的质保期届满，独立后市场服务门店（「IAM」）通常因其广泛的地理覆盖和更优的性价比而成为车主的首选。根据弗若斯特沙利文，2025年中国拥有约475,000家IAM，占全国所有汽车服务门店约93.0%。越来越多的OEM及其授权经销商（即4S店）选择与由IAM组成的二级服务网络合作，以在质保期届满后服务其车辆。这些因素为中国汽车后市场行业的国内渗透和国际拓展提供了巨大的市场机遇。

财务方面，开思时代的收入由2023年的6.85亿元增加8.3%至2024年的7.42亿元，并进一步增加25.3%至2025年的9.30亿元。截至2023年、2024年及2025年12月31日止年度，公司分别录得毛利1.85亿元、2.20亿元及2.63亿元。同一年度毛利率分别为27.0%、29.7%及28.3%。

公司的年内损失由2023年的5.76亿元减少22.2%至2024年的4.48亿元，并进一步减少10.9%至2025年的3.99亿元。公司的经调整亏损（非国际财务报告准则计量）于2023年及2024年保持相对稳定，分别为1.25亿元及1.24亿元，并于2025年大幅减少64.0%至4470万元。

招股书显示，顺为、复星国际、红杉中国、博世集团等。

本次开思时代香港IPO募资金额拟作以下用途：将用于拓展公司的平台业务。将用于深化公司的产品服务在整个行业价值链的渗透率。将用于推进公司的全球化战略。将用于进一步深化AI技术应用和提升平台能力。将用于对与公司业务具有协同效应的潜在目标的战略性收购或投资，例如市场参与者可能会丰富公司的产品组合、提升研发能力并加速全球拓展。将用于营运资金和其他一般企业用途。

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