2连板ST京蓝：靶材业务尚未投产 铟资源垄断传闻显著夸大

证券时报记者 康殷

ST京蓝(000711)于4月2日、4月3日连续两天涨停。自1月底以来，该股多次涨停，每股从1.66元附近一路涨至最高接近5元。

4月6日，ST京蓝公告称，公司业绩未发生重大变化，但公司股票价格严重脱离公司业绩情况，存在市场情绪过热、非理性炒作风险。

ST京蓝主要业务为工业及城市固体废物无害化处置及二次资源综合回收、土壤修复、耕地土壤环境综合治理保护、高标准农田建设等业务。

2023年12月，ST京蓝收到哈尔滨中院作出的《民事裁定书》，裁定确认公司重整计划执行完毕。重整计划执行完毕后，ST京蓝控股股东变更为云南佳骏靶材科技有限公司，公司实际控制人由郭绍增变更为马黎阳。

在最新公告中，ST京蓝表示，根据重整计划，产业投资人承诺2025年12月31日前启动鑫联环保科技股份有限公司（简称“鑫联科技”）资产注入程序，公司已逾期未完成重组预案制定。因前期相关行政处罚，公司预计3年内无法通过发行股票实施资产注入，仅能采用现金方式；但公司资金有限，拟分批现金收购，存在2027年12月31日前无法完成全部资产注入的风险，同时还面临审批、估值谈判等不确定性。本次资产注入存在多个不确定性，市场关于公司将形成全球铟资源垄断等传闻存在显著夸大成分。

鑫联科技的主营业务为含锌铟固危废资源化利用，从钢铁、有色、化工等行业的含锌铟固危废中提取锌、铅、锡、铁等多种金属。ST京蓝与鑫联科技为相互独立的运营主体，双方在人员、管理、技术、业务等方面均独立运营、独立管理。

2025年度截至12月25日，ST京蓝与鑫联科技发生关联交易金额为271.17万元（其中从鑫联科技采购次氧化锌粉158.92万元，向鑫联科技出售浸出渣、除尘灰112.25万元）。

ST京蓝表示，公司靶材业务目前仍处于所收购产线的检修复产阶段，尚未正式启动生产，亦未产生相关营业收入及利润。目前ITO靶材行业竞争格局已趋于成熟，市场中存在多家具备成熟生产技术、稳定客户渠道及规模化产能的国内外生产商。靶材业务下游客户对产品纯度、致密度等核心指标要求严苛，建立了严格的供应商准入及产品验证体系。即使公司生产出ITO靶材产品，也需要经过市场较长时间的验证，市场开拓、订单获取存在较大不确定性。公司靶材业务未来盈利能力面临较大市场挑战。

值得注意的是，ST京蓝预计2025年度经营业绩存在明显下滑，当前股价涨幅与公司经营业绩严重偏离。根据业绩预告，2025年度ST京蓝预计扣除非经常性损益的净利润为-2.2亿元至-1.5亿元，较2024年度亏损幅度进一步扩大。

今年来，ST京蓝股价持续上涨，其间多次触及股票交易异常波动情形、1次触及严重异常波动情形。经查询，深交所官网发布的监管动态显示，ST京蓝股票已于近期被深交所重点监控，部分投资者在交易公司股票过程中存在影响股票交易正常秩序的异常交易行为，深交所依规对相关投资者采取了暂停交易等自律监管措施。