一货难求，产能已全线排满！AI时代的“光学石油”

在算力大爆发的时代背景下，一种名为磷化铟的化合物半导体，正悄然成为全球AI基础设施争夺战中不可或缺的“战略物资”。从超大规模数据中心，到太空中的光学卫星间链路，磷化铟凭借无可替代的性能，牢牢掌握着AI时代的话语权。

最近，GPU巨头英伟达接连砸下重金——分别向光通讯领军企业Lumentum与Coherent注资20亿美元。业内普遍认为，这是对光通信长期战略最掷地有声的押注。原因很简单：算力再强，如果没有高速光互连作为血脉，也只能沦为空转。而每一颗激光元件的背后，都站着磷化铟。

那么，这种化合物材料为何能引发如此巨大的连锁反应？ 磷化铟衬底主要应用于光模块器件、传感器件和射频器件。 它拥有硅材料无法企及的核心优势：电子迁移率比硅快数倍，轻松支撑400G、800G乃至1.6T的超高速信号调制。再加上卓越的耐热性与抗辐射能力，使其在数据中心全天候高负载环境中，展现出远超硅的可靠性。

在传统光收发模块时代，磷化铟主要扮演接收端（PD）和发射端（LD）的独立角色。然而，随着AI运算对带宽和功耗的极致追求，硅光子与CPO（共封装光学）技术迅速推进，磷化铟的角色也完成了跃升——从独立组件，变为硅光子的“心脏”。关键在于，硅芯片本身无法产生高效光源，必须依赖磷化铟材料制成的增益芯片来发光。为了克服硅光芯片的高热与损耗，工程师们将高功率、高稳定性的磷化铟激光芯片，以外挂或异质整合的方式，嵌入其中，点亮硅光子的传输电路。

近期，海外两大巨头几乎同时释放出信号： 磷化铟，已经紧缺到一货难求的地步。

一、AXTI：客户预测排到了2030年，每周都在上调

先看这家全球领先的磷化铟衬底供应商。

在最近的业绩会上，AXTI的CEO Morris用了一个让人印象深刻的词： 指数级爆炸 。

他原话是这么说的：

“下游需求不是线性增长，而是指数级爆炸。自去年10月我们披露情况以来，公司已新增约25%的产能。我们正按计划推进，预计今年年底前，将把产能提升至2025年四季度水平的两倍。本轮扩产的重点之一，就是加大对 6英寸磷化铟产品 的投入。”

更耐人寻味的是后面的补充：

“我们正在与多家客户讨论长期供货协议。不少客户给我们的订单预测已经延伸排至 2030年以后 ，但这些数字几乎 每周都在上调 ，很难实时跟上节奏。”

这意味着什么？ 需求不是“旺”，而是“疯”。

二、Lumentum：磷化铟晶圆厂产能已经 全部排满

另一家龙头Lumentum，情况如出一辙。

由于云服务商的资本开支正以惊人的速度扩张，上游激光器芯片随之持续吃紧。就在最近，Lumentum公开表示， 公司旗下磷化铟晶圆厂的产能已全线排满。

公司从2025年9月启动扩产，目标到2026年四季度再提升50%产能——不仅在日本相模原主力工厂加码，还收购了美国北卡罗来纳州的原Qorvo工厂，作为第五座磷化铟生产基地。

即便如此， 供应缺口依然高达25%-30% ——发货量比客户实际需求低了近三成。

三、国产磷化铟龙头：宣布扩产

海外紧张，国内同样暗流涌动。

真正掌握磷化铟材料核心能力的国内企业，屈指可数。 云南锗业 就是其中最核心的那一家。

就在2026年4月3日晚间，公司发布公告，控股子公司云南鑫耀将实施“高品质磷化铟单晶片建设项目”，总投资1.89亿元，在现有基础上扩建，最终达到 年产45万片（折合4英寸） 的产能。

四、磷化铟的下游：EML芯片 产能已被预订至 2027 年底

再来看 磷化铟衬底的 下游芯片环节。

在AI数据中心的长距离光模块中，EML（电吸收调变激光）是目前最主流的方案——它在单一芯片内整合了信号调变功能，传输距离长、信号稳定、功耗相对低， 400G/通道时代依然是数据中心的首选 。

近期，光芯片全球龙头企业Lumentum 表示首次推行严格的长期供应协议（LTA）， 当前所有 EML 产能（包括新增部分）已被预订至 2027 年底 ，这既保障了客户供 应，也为公司奠定了稳定的定价基础。

国内EML光芯片的破局者，非 长光华芯 莫属。

这家公司原本以高功率半导体激光芯片闻名，但过去三年悄悄完成了一次关键转身——横向切入VCSEL和高速光通信芯片，向下游延伸到器件、模块，甚至终端激光器。

它的路径选择很有定力：2021年，当大多数国内厂商涌入接入网市场时，它却 直接瞄准了难度更高的高端数通市场 ，匹配AI智算中心的需求。这条路走得慢，但护城河极深。

2025年，成果开始密集释放：

• 100G EML 实现规模化量产，批量交付，客户反馈“非常好”；

• 200G EML 已进入客户送样阶段，进展顺利；

• 多款芯片正在接受 海外头部光模块厂商 的严格验证，反馈积极。

这意味着什么？长光华芯已经不是简单的“国产替代”，而是 正在进入全球供应链的核心圈层 。

五、下一个“隐形冠军”，正在浮出水面

最近翻看2025年业绩快报时，我们又发现了一个颇具潜力的标的。

它同样扎根光通信赛道，但此前一直相当低调。不过，从最新数据来看，无论是订单量还是产能节奏，都已出现实质性拐点。

公司在最近的业绩交流会上明确释放信号： 2026年将是产能释放的元年，多点出击、全面上量，下半年放量会更为明显，三季报就能看到变化。按照规划，2027年的总产能将达到2025年末的3倍。

回头看，无论是AXTI、Lumentum的产能爆满，还是云南锗业、长光华芯的加速放量，甚至最新浮出水面的隐形冠军，背后都指向同一条主线： AI正在从“算力军备”走向“光互联军备” 。

而磷化铟，就是这个时代的“光学石油”。

（全文完）