狂揽157亿！60后浙大理工男闷声发大财，港股IPO上市前分红超4亿

作者 | 陈振

来源 | 财经八卦（ID：caijingbagua）

引言：净利润暴涨98.14%，过去一年狂揽157亿，港股市场即将迎来又一家锂电巨头闯关！

3月16日，国内锂电龙头企业——上海璞泰来新能源科技集团股份有限公司（以下简称“璞泰来”）向港交所正式递交招股书，由中金公司担任独家保荐人。

这也是企业继2017年在上交所敲钟后，再次瞄准海外市场，开启“A+H”股双重上市的资本蓝图。

如果港股IPO如愿上市，这家连续7年全球涂覆隔膜出货量及市占率第一、极片涂覆机全球市占率第一的公司，将进一步筑牢行业龙头地位，也能打破国产锂电材料冲击国际市场的贸易壁垒，吹响国产锂电行业的新号角！

在锂电行业竞争愈发激烈的背景下，璞泰来冲击港股IPO上市，究竟是为了扭转海外业务持续低迷的现状，还是为了寻求海外资本的青睐呢？

一年狂揽超157亿元

豪掷超8成净利到海外建厂

从财报来看，过去一年，璞泰来交出的“年度成绩单”可圈可点。

财报显示，去年企业实现157.11亿元的营收，同比增长16.83%；一年净赚了23.59亿元，同比暴增98.14%。

更值得一提的是，企业在过去一年的扣非归母净利润更是高达22.19亿元，较上年同期的10.63亿元翻了一倍多，同比暴增108.74%。

的确是既收又增利，这家新能源电池产业链的上游企业，过去一年来闷声发大财，一年净赚超20亿元。

从财报来看，企业自2022年扣非归母净利润达到29.59亿元的高峰之后，曾连续2年增长乏力，如今盈利明显得以好转。

从营收和利润来看，企业过去一年交出的“成绩单”的确很是耀眼，但高光背后也有隐忧。

一方面是主营业务之一的负极材料，去年的销量增速仅有8.09%，远低于涂覆隔膜、PVDF及含氟聚合物等产品的销量同比增速。

这主要是由于行业内负极材料产能过剩，再加上“价格战”，诸多不利因素进一步稀释了企业的产能利用率。

而另一方面，海外业务的年收入仍未能出现好转，虽然毛利率同比增长了0.11%，但海外收入仍未能破10亿元大关，还出现同比下降超33%的情况，可见海外业务还有待进一步拓展。

而璞泰来也是基于这种背景下，想要进一步推动国际化发展战略布局，今年3月11日通过境外全资孙公司紫宸马来西亚有限公司投资2.97亿美元（约合人民币20.51亿元），拟建设年产5万吨的锂离子电池负极材料项目。

这笔超20亿元的海外投资，相当于去年净利润的八成以上，出海扩产一定程度上可以满足就近配套客户，满足下游客户及终端市场需求。

如今，企业也正式向港交所递交上市申请书，拟搭建“A+H”股双融资平台，为全球化布局提供更多的可能性。

一边是豪掷超20亿元加码负极材料产能，一边是推动企业在港股上市，双重驱动下，这家锂电行业龙头企业的产业链优势将愈发显著。

左手融资，右手分红超4亿

值得一提的是，在港股IPO前，企业也曾大手笔派现分红超4亿元。

今年3月初的时候，企业发布了去年的利润分配方案公告，拟向全体股东累计派发现金分红4.84亿元。

其实，这也不是首次企业大手笔派发现金分红。

企业公告显示，近三年来，累计派发现金分红已超11亿元。之所以大手笔派发现金分红，前提还是企业的业绩足够“扛打”。

财报显示，过去四年来，企业年营收自2022年来首次破百亿，已连续4年营收破百亿，4年累计营收近600亿元，累计净利润超85亿元。

虽说前年的营收有所下滑，但好在去年业绩修复亮眼，年营收达到157.1亿元，创历史新高，同比大增16.83%；一年净赚了近24亿元，同比暴增98.14%。

也是基于企业业绩的亮眼表现，璞泰来多次派发上亿元的现金分红，如今寻求港股IPO上市，也将进一步扩大产业“一体化”优势，在锂电池自动化设备、涂覆隔膜等主营业务上“大展拳脚”。

如今一边融资寻求港股上市，一边是大手笔的现金分红，说到底还是企业赚钱了。

寻求港股上市，很大一部分原因在于企业的海外业务贡献的收入仍有很大的提升空间。

招股书显示，过去三年来，企业在国内的营收占比连年上涨，而海外业务却是连年下滑，去年贡献的营收仅占总收入的6%，同比下降近4%。

虽说企业称海外收入下滑主要是由于负极材料售价下降导致，但也能看出企业出海业务并不那么顺利。

其实，从产品销量和均价也能看出，受行业周期和地缘政治等影响，自2023年起，包括涂覆隔膜及膜材料、负极材料、功能性材料等多个产品在内的均价都出现不同幅度的下降。

尽管CAAS极片代工的均价在去年有所回升，但较此前27.3元的均价还是相差甚远。换句话说，产品销量上去了，单价没上去，利润也就没那么可观了。

如今企业布局海外市场，如果港股IPO顺利上市，有望改写海外业务的颓势，但也充满诸多的不确定性。

作为全球唯一一家实现涂覆隔膜从工艺到设备及材料一体化的企业，璞泰来打通了产业化的完整闭环，这是企业的底气，也是其他企业难以匹及的高度。

大客户高度集中化

创始人的资本运作非同一般

细数璞泰来一系列的资本运作，背后始终绕不开其创始人梁丰。

公开资料显示，梁丰生于1968年，拥有华南理工大学本科及浙江大学经济学硕士学位，早年曾任职中信基金、华泰博瑞基金投资总监，拥有丰富的金融从业经验，也是妥妥的百亿基金明星经理。

也是基于多年的资本运作经验和行业预判能力，梁丰后来从公募基金离职后，于2012年11月与陈卫共同出资1亿元创办了璞泰来，一头扎进实业，并顺利推动企业在上交所敲钟上市。

其实企业在创办后，梁丰也是通过一系列的资产重组，完成了锂电产业的“一体化”布局。先后收购了深圳新嘉拓、东莞卓高、上海电能源、江西紫宸等多个企业的部分股权，不断加码企业在新能源领域的“话语权”。

再加上新能源市场的持续火爆，企业也算是吃到了“时代的红利”。

如今企业的主要客户也是源自于新能源电池制造商，像宁德时代、三星、比亚迪等电池厂家均是其主要客户。

招股书上也提示，企业的前五大客户，在过去三年贡献的营收占总营收的比例分别为70.4%、66.1%和58.4%。可以说，大客户高度集中化，为企业贡献超一半的收入，虽然也能看到逐年下降的利好趋势，但也明显比同行高出了不少。

这种深度绑定的合作关系，有利也有弊，一方面的确是能带来稳定的订单，但也不排除核心客户业务调整，如果采购量减少，企业的收入也会随之大受影响。

不过从招股书来看，企业在去年底还手握超51.89亿元的现金及等价物，当年经营活动产生的净现金还有26.97亿元，公司整体上是不差钱的。

手握超50亿现金仍冲击港股上市，主要还是由于近年来宁德时代、三星电子等头部电池厂商都在海外建厂，一旦璞泰来成功在港交所上市，也能在客户附近建厂，实现“就近配套”，与此同时也能进一步稳固双方的合作关系，实现双赢。

对于璞泰来而言，冲击港股上市也能进一步降低对单一资本市场的依赖风险，还能进一步开拓海外市场业务，将业务发展至全球。

其实在璞泰来冲击港股IPO前，企业还在同步推进旗下控股子公司嘉拓智能冲击北交所上市。

的确，分拆子公司嘉拓智能上市能一定程度上缓解母公司璞泰来的财务压力，也能进行独立融资，但港股IPO前剥离核心资产，也让市场对企业估值产生一定的担忧。

而创始人梁丰，除了手握璞泰来外，还是百亿上市公司璞源材料的实控人，曾入主过女装品牌日播时尚。

诸多资本操作，也能看出创始人梁丰的资本运作手段非同一般，其资本“野心”更是不言而喻。

4年狂揽近600亿，累计赚了超85亿元，港股IPO前紧急分红超4亿元，在锂电行业已经形成“一体化”竞争优势的璞泰来，赴港上市能否扭转海外业务的颓势，目前尚不可知。

随着企业业绩的“水涨船高”，创始人梁丰的身价也跟着暴涨，今年3月，胡润研究院发布的《2026胡润全球富豪榜》中，梁丰、绍晓梅夫妇的身价飙至225亿元，较上一年排名上升了831位。

锂电行业冲击海外扩产已成大趋势，像璞泰来这样的行业巨头冲击港股上市也是必然，但港股上市也并不意味着长红，如何进一步拓展全球化竞争优势，开拓海外业务，对企业而言也同样面临诸多挑战和不确定性。

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