茅台连涨，白酒拐点已至？

“今日酒价”披露的批发参考价显示，2026年飞天茅台原箱价格连涨2日，4月3日报1720元/瓶。

4月2日，贵州茅台自营平台——i茅台再度“收紧”抢购规则，每人每天限购1单。即每人每天仅有一次抢购资格，单次可购1—6瓶，完成1次下单后当日无法再抢购。在今年1月初i茅台上线飞天茅台时，每人每天累计限购12瓶；1月4日起，改为每人每天累计限购6瓶，可分多次下单。

此前，贵州茅台已宣布将其核心大单品飞天茅台的销售合同价以及自营体系零售价双双上调。

贵州茅台于3月30日发布公告称，经研究决定，公司自2026年3月31日起，将飞天 53%vol 500ml贵州茅台酒（2026）销售合同价由1169元/瓶调整为1269元/瓶、自营体系零售价由1499元/瓶调整为1539元/瓶。此次价格调整将会对公司经营业绩产生一定影响，敬请投资者理性投资，注意风险。

针对本次提价的影响，多家券商发布研报进行分析。招商证券在研报中称，提价预计对贵州茅台2026年业绩产生约2%正贡献。华创证券发布的研报认为，关于提价对贵州茅台2026年的收入利润贡献，测算扣除增值税后对应报表收入增量约26亿元（对应收入增速约1.5%），扣除营业税金及所得税后，预计贡献利润约17亿元（对应利润增速约1.9%），报表全年正增长确定性提升。

此外，贵州茅台持续通过股份回购传递信心。贵州茅台4月2日晚间发布公告称，截至2026年3月底，公司已累计回购股份约79万股，占公司总股本的比例为0.0634%，购买的最高价为1499.74元/股、最低价为1322.6元/股，已支付的总金额约为11.12亿元（不含交易费用）。

据悉，此轮回购是贵州茅台自上市以来实施的第二轮注销式回购。贵州茅台于2025年11月6日首次披露了该回购方案。回购方案披露后，贵州茅台分别于今年1月4日、2月3日、3月3日公告了回购股份的实施进展。截至2月底，公司已累计回购57.25万股，支付总金额8.01亿元。

3月31日，江西李渡酒业有限公司微信公众号也发布调价通知，自3月31日起，李渡高粱1975每瓶上调10元，调整后零售价为740元/瓶。李渡酒业称，此次调价主要基于产能限制与非遗古法酿造工艺的稀缺性，旨在持续保障产品品质，维护品牌价值与广大消费者的合法权益。

会有更多白酒品牌跟进涨价吗？白酒分析师蔡学飞对此表示，白酒品牌不会大规模跟涨。“即使其他高端白酒同步提价，更多也是头部企业在行业震荡下为维护价格带稳定的防御性动作。在行业整体‘去泡沫’的周期里，绝大多数品牌缺乏茅台的品牌定力和直营掌控力，盲目跟涨无异于将市场份额拱手让人。”

今年以来，A股白酒板块正处于周期底部、弱复苏、强分化的关键阶段。而在刚刚过去的3月下旬，白酒板块迎来密集机构调研。

黑崎资本首席战略官陈兴文表示：“我们对白酒板块的态度是‘积极布局，但保持清醒’，这不是追逐短期反弹的博弈，而是基于十年周期视角对‘中国消费核心资产’的战略配置，而配置的前提是对‘口感革命’的充分定价。当前的弱复苏环境给予了我们从容建仓的窗口期，静待估值修复与代际红利兑现的双击。”

排排网财富研究员张鹏远认为，QFII的密集调研，是外资重新关注并可能布局白酒板块的明确信号。其核心逻辑在于，当前白酒板块处于周期底部、库存出清、价格企稳的阶段，估值处于历史较低分位，为注重安全边际的外资提供了高性价比的“底部筹码”。同时，白酒头部企业通过渠道改革重塑了增长逻辑，展现出强劲的经营韧性。此外，在行业弱复苏、强分化的格局下，外资的调研与潜在增配反映了其对具备高确定性的中国核心资产长期价值的再度认可。

（注：本文不构成任何投资建议）

综合自 | 财联社、每日经济新闻、澎湃新闻、中新经纬等

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