六大行年报揭示私行新格局：规模竞争退潮，能力竞争上场

本文共约6282字

阅读预计16分钟

智 库 导 语

2025年六大行年报释放了一个共同信号：私人银行赛道的主要竞争维度，正从规模承接向能力建设系统性迁移。

工、农、中、建集体淡化私行客户规模的独立列示，转而强化财富管理体系建设、跨境配置、家族财富与组织协同等议题的披露权重，这并非口径调整，而是赛道评价体系正在重置的前置信号。

本文基于六大行2025年年报及公开业绩材料，系统梳理六行私人银行的差异化路径，提炼四项结构性迁移判断，并就下一阶段能力建设的五个战略重点提出分析框架，供行业从业者参考。

01

六大行私人银行能力图谱

差异化经营路径的形成

CAPABILITY MAP OF SIX MAJOR BANKS

往年分析各大私行年报，通常以利润、分红与净息差为起点，然后延伸至零售AUM、客户层级结构与私人银行规模数据。若仍以此逻辑路径解读2025年六大行年报，则易忽视一组具有更强结构解释力的信号变化：

工、农、中、建四大行未延续往年对私人银行客户规模数据的高频列示方式，转而在年报正文与业绩沟通材料中，显著提升财富管理体系建设、资产配置能力、跨境服务协同、家族财富安排及企业家客群经营等议题的信息权重。

对行业观察者而言，这一变化并非信息披露口径的细枝末节，而是私人银行赛道评价体系正在发生系统性重置的前置信号。

上述变化发生在一个同样值得重视的宏观经营背景之中。2025年，六大行全部实现营业收入与归母净利润的同步增长，但净息差整体仍处低位区间；与此相对，手续费及佣金净收入在六家机构中全面恢复正增长。

这一结构性背离表明，财富管理已超越零售条线附属业务的定位，成为大行收入结构修复、客户关系深化与综合金融协同的核心支点。

更值得关注的是，六家银行在私人银行领域呈现出的能力建设差异，已不宜简单归结为经营风格之别，而应被视为赛道进入存量竞争阶段后形成的战略再分工的外在映射。

谁在强化生态协同，谁在推进平台覆盖，谁在构建跨境网络，谁在深耕家族财富，谁在重塑组织运营模式——2025年年报已给出相当清晰的答案。

图1｜六大行私人银行核心指标与经营重心总览

银行

核心数据

经营重心

工商银行

个人金融资产25.37万亿元

以全面金融解决方案贯通客户服务链与价值链，私人银行呈生态化经营取向

农业银行

个人客户8.96亿户；管理个人客户金融资产24.7万亿元

依托超大零售底盘，推进分层分级的平台化财富管理体系建设

中国银行

集团个人全量客户金融资产17.58万亿元；境内代销个人理财余额1.54万亿元，同比增长11.80%

以全球机构网络为基础，强化跨境资产配置、财富规划与传承服务的一体化能力

建设银行

个人客户7.85亿户；管理个人客户金融资产超23万亿元；财富管理、私人银行客户增速均超10%

依托"圈链群"模式与集团协同框架，构建公私联动的综合服务能力

交通银行

私行客户10.51万户；私行AUM 1.43万亿元；家族财富业务规模同比增长40.55%

以系统化投研陪伴、专业资产配置与家族财富经营构建差异化竞争优势

邮储银行

鼎福客户4.31万户，同比增长26.14%；私行中心超40家

以集中经营模式、企业家客群开发与家业传承服务推动私行业务高成长

数据来源：各行2025年年报、业绩公告及公开业绩沟通材料，财策智库整理。

六大行私人银行竞争维度定位图

横轴：经营导向（规模扩张 → 能力深耕）｜纵轴：组织模式（个体能力驱动 → 平台协同驱动）

六大行已形成明显的策略分区，右上象限（能力深耕×平台协同）为下一阶段竞争的高价值区域，建设银行与中国银行处于该区域的不同路径节点。

1. 工商银行：规模基础上的生态化经营重构

工行的领先地位首先体现于体量规模，但其年报所释放的更具战略含义的信号，在于正系统性地将规模优势向生态化经营能力转化。2025年末，工行个人金融资产达25.37万亿元，继续保持市场领先地位。与此同时，其年报在财富管理与私人银行业务描述中，集中使用"全面金融解决方案""客户服务链""价值链"等框架性表述，表明工行的战略关注点已从资产规模的单维度承接，转向将财富管理业务嵌入更完整客户经营生命周期的系统工程。

2. 农业银行：超大零售底盘上的平台化路径

农行在私人银行领域所呈现的，并非精英型私行服务逻辑，而是一条建立在超大规模零售客群基础上的平台化财富管理路径。2025年末，农行个人客户达8.96亿户，管理个人客户金融资产24.7万亿元。其年报同步强调"大财富管理"战略与数字化转型双轮驱动，服务体系围绕分群、分层、分级与全流程陪伴展开。农行私人银行的竞争力逻辑，更接近"平台能力"的系统集成，而非单点专业突破。

3. 中国银行：全球网络赋能的跨境配置体系

中行的差异化优势具有高度可识别性：以全球机构网络为基础，将跨境服务、资产配置与财富传承整合为一体化服务框架，形成其他大行较难复制的能力壁垒。年报数据显示，2025年末中行在境内及境外64个国家和地区设有分支机构；集团个人全量客户金融资产规模达17.58万亿元，境内代销个人理财余额达1.54万亿元，同比增长11.80%。上述数据背后，对应的是"境内外账户互联—全球资产配置—财富规划与传承"闭环能力的持续深化。

4. 建设银行：公私联动框架下的集团协同经营

建行在私人银行领域的竞争优势，并不主要源自单一产品维度，而在于集团协同经营框架下的资源整合与跨部门调度能力。截至2025年末，建行个人客户达7.85亿户，管理个人客户金融资产超23万亿元，财富管理与私人银行客户增速均超过10%。其业绩沟通材料进一步强调"圈链群"客户经营模式与AI场景规模化赋能。建行私行业务的战略定位，更趋近于集团协同经营体系中的关键纽带节点，而非孤立运作的高端零售单元。

5. 交通银行：专业深度驱动的家族财富经营

交行体量并非六大行之首，但在私行业务能力图谱上，呈现出更为完整的专业化画像。根据2025年度业绩公告，报告期末集团私人银行客户数为10.51万户，同比增长11.62%；私行AUM为1.43万亿元，同比增长10.39%；尤其值得关注的是，家族财富业务规模同比增长40.55%。上述指标表明，交行并未停留于客户承接层面，而是以系统化的投研支持能力、专业资产配置体系与家族财富服务能力，构建起具有较强护城河属性的差异化竞争壁垒。

6. 邮储银行：集中经营模式下的高成长样本

邮储银行并非传统意义上的头部私行机构，但其增长斜率与组织模式调整具有重要的行业样本价值。截至2025年末，邮储鼎福客户达4.31万户，同比增长26.14%；与此同时，邮储正加速推进私人银行集中经营模式落地，建设超过40家私行中心，并围绕企业家客群开发、公私一体化服务与个性化家族信托定制，构建起差异化的服务组合。其样本意义在于实证：私人银行业务的增量空间，并不专属于传统头部机构。

"工行偏生态协同，农行偏平台覆盖，中行偏跨境与全球配置，建行偏公私联动，交行偏投研陪伴与家族财富，邮储偏集中经营与高成长潜力。"

—— 财策智库｜2025年六大行私行路径横向研判

表层呈现为能力建设重心的分化，深层逻辑则是私人银行赛道进入存量竞争阶段后所完成的业态再分工。

02

私行赛道重估

四项结构性迁移

FOUR STRUCTURAL TRANSITIONS

图2｜净息差承压与中收修复：六大行经营重心显结构性迁移信号

银行

2025年净息差

手续费及佣金净收入（亿元）

同比增速

工商银行

1.28%

1,111.71

+1.6%

农业银行

1.28%

+16.6%

中国银行

1.26%

+7.37%

建设银行

1.34%

1,103.07

+5.13%

交通银行

1.20%

+3.44%

邮储银行

1.66%

+16.15%

2025年末数据｜净息差（折线，右轴，%）vs 中收同比增速（柱状，左轴，%）

图表结论：净息差整体仍处低位区间（1.20%–1.66%）未见回升，手续费及佣金净收入却全面转正，财富管理业务对大行收入结构的修复性支撑作用已显著确立。

迁移一：从"高端零售附属板块"到"收入结构修复器"

2025年，六大行手续费及佣金净收入全部实现同比正增长，其中农业银行与邮储银行增速均超过16%，建设银行、中国银行、交通银行与工商银行亦实现不同幅度的改善。财富管理、理财产品代销、公募基金代销、债券承销及贵金属业务，是本轮中间业务收入回暖的主要支撑来源。对国有大行而言，私人银行与财富管理业务的战略意义，已从客群分层经营的结构安排，直接上升至收入结构重构的核心变量层面。

迁移二：从"AUM规模导向"到"经营深度导向"

工、农、中、建四大行在2025年年报中集体淡化私人银行客户规模的独立列示方式，并不意味着赛道热度下降。私人银行客户数量并非法定强制披露事项；在此制度背景下，规模数据的退居次位，恰恰反映出行业竞争主轴开始向综合服务深度、资产配置能力、跨境协同能力与家族财富服务能力迁移。规模仍是必要条件，但已不再是唯一叙事维度。

迁移三：从"个人金融"到"人·家·企·跨境"的服务外延

若仍将私人银行业务简单理解为资产配置或产品销售，已难以充分解释六大行年报中所呈现的战略内容变化。中行将全球配置能力与财富传承服务深度连接；交行将家族财富经营作为独立增长极，实现40.55%的高速增长；建行将客户经营嵌入公私联动与"圈链群"生态框架；邮储则将企业家客群开发与家族信托个性化定制有机结合。服务边界的系统性外延，本质上折射出高净值客群需求结构的深层演变——其核心诉求已从单一投资收益提升，转向账户、资产、企业经营与家族安排的全面协同。

迁移四：从"个体能力驱动"到"组织能力驱动"

工行在年报中强调AI赋能私人银行与财富管理服务体系；建行明确提出AI技术已实现对财富管理场景的规模化渗透；邮储则着力推进私行集中经营模式的系统性建设。上述变化共同指向同一竞争趋势：私行业务的竞争下半场，越来越依赖组织协同机制而非单点客户关系。能否将客户经理、投研团队、法律税务、保险规划、信托服务、跨境业务与公司金融资源真正有效组织起来，决定着服务体系的可复制性与规模化穿透力。

图3｜六大行私行披露口径变化及其战略含义

披露方式

银行

对行业的结构性含义

继续公开私行客户数与AUM

交通银行、邮储银行

更侧重于展示增长成果与差异化布局的可量化证据

弱化独立披露 ，转为综合性、概括性表述

工商银行、农业银行
中国银行、建设银行

更强调传递综合服务能力、客户经营质量与战略重心转移的方向信号

图表结论：披露口径变化并非赛道降温，而是竞争维度由"规模展示"向"能力展示"的系统性转换。

03

下一阶段的能力重构

私人银行的五大发展重点

FIVE STRATEGIC PRIORITIES AHEAD

1. 指标体系由"规模优先"转向"经营深度优先"：AUM与客户数量仍是必要的经营锚点，但若考核体系中缺少家企联动率、跨品类配置覆盖率、传承类工具渗透率、重点客群长期保有率及客户综合价值贡献度等深度经营指标，私人银行业务将持续停留在"高端零售销售"的旧范式之中。当前披露口径的集体变化，本身已在传递清晰的行业信号：下一阶段真正形成竞争分野的，不在于谁承接了更多客户规模，而在于谁经营得更系统、更深入。

2. 产品货架由"覆盖齐全"升级为"有逻辑的解决方案体系"：从农行的平台化财富管理，到中行的全球资产配置，再到交行的家族财富服务与邮储的家业传承服务，各行的公开披露已清晰表明：未来竞争的关键并非继续增加产品SKU的数量，而是围绕差异化客群需求，将现金流管理、基金保险配置、理财信托安排、跨境资产规划与企业家服务系统整合为一套逻辑自洽、层次清晰的解决方案体系。产品矩阵越丰富，高净值客户越需要框架性解读，而非产品陈列清单。

3. 组织模式将成为决定服务上限的关键变量：建行强调集团协同经营框架，邮储推进私行集中经营模式，工行与建行均系统性地将AI能力渗透财富管理服务链——这些战略动作共同指向同一判断：高净值客户的深层需求，并不是一个"善于销售产品的客户经理"，而是一套能够快速调度跨专业资源、形成系统性专业联动的组织运营机制。私行业务若未能完成从个体能力驱动向组织能力驱动的结构性转型，其增长持续性将受到根本性制约。

4. 内容生产与持续陪伴，将成为客户关系经营的新核心变量：中行持续优化"中银投策"全球资讯服务体系，建行在业绩沟通中着重强调客户完整旅程管理与投资收益分析能力，交行则持续完善系统化投研服务架构。上述战略动作共同表明，私行竞争的重心正在从"交易完成"向"认知影响"迁移。能够稳定输出市场研判框架、资产配置建议与家族财富议题内容的机构，更有可能将客户关系从单次成交升维为长周期信任关系，并在此基础上构建更强的客户粘性与综合价值贡献。

5. 跨境能力与家族财富服务，将成为头部私行最具区分度的能力高地：从中行的全球机构网络与跨境配置体系，到交行家族财富业务40.55%的高速增长，再到邮储围绕家业传承所展开的个性化定制服务，当前市场已给出较为明确的方向信号：在同质化产品供给持续增加的竞争环境下，能够真正形成差异化定价能力的，往往是跨境协同安排、家族财富综合管理与企业家服务等复合型能力体系。这类能力并非高端私行服务的可选附加项，更是下一阶段头部私行机构核心识别度的关键构成。

结 语

将2025年六大行年报置于同一分析坐标系下系统观察，一个更清晰的行业判断正在形成：私人银行赛道并未降温——降温的，是单维规模叙事的解释效力；真正升温的，是围绕综合经营深度、服务半径扩展、组织协同效率与专业能力体系化建设所展开的新一轮能力竞争。

对行业机构而言，下一阶段的核心命题，不在于继续将私人银行定位为高端客户零售条线，而在于将其系统性重构为一个能够连接账户管理、资产配置、企业经营与家族财富安排的综合能力平台。

对高净值客户而言，这一轮行业变革同样具有实质意义——未来真正具备持续竞争力的服务机构，并非依赖某一单一优势产品，而是能够长期承接财富规划全周期、跨境协同安排与家业传承服务的系统化服务体系。

本文编辑 & 排版：

财策智库

你可能还喜欢各大行年报解读：