选不来固收+基金？直接抄机构作业！

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随着基金2025年年报的更新，我发现固收+这个产品真的是异军突起，规模直接破了两万亿。

在2020年的时候，固收+的总规模也就不过几千亿，五年时间翻了好几倍，比固收+涨的还快的大概只有ETF了。

我扒拉了一下数据，还挺有意思，个人投资者都在卖固收+，但是机构却不停在买入，银行、保险、券商这些大机构，过去一年悄悄把大量钱搬进了固收+。

其实这个逻辑很简单，就是国债利率的位置太低太低了，以至于以前那些专门做债券的机构很难再从债券上面赚到钱，只能朝着权益资产转向。

但是纯股票基金又太颠簸，很多机构的风控部门无法通过，固收+尤其是二级债基金刚好符合风控部门的要求。

那么，机构具体在买哪些？我们可以抄作业吗？我把2025年机构加仓最多的固收+基金单独列了出来，需要具体基金名单的后台（菜单栏，看下图）发送“固收”获得。

通过研究机构持仓我发现机构主要加仓的固收+基金有以下特点：卡玛比率高于平均水平（2.8）、收益高的产品买入最多、全部是二级债基。

那么知道了机构的选基思路，就很容易抄这个作业了，如果想要收益更高的高波固收+那么可以选择像永赢稳健增强或者景顺长城景颐丰利这样的基金，而如果想要稳健类的低波固收+则可以选择像华安乾煜、景顺长城景颐双利这样的基金。

永赢稳健增强A

作为机构在2025年加仓最多的固收+基金，并且一度被机构买到限购，高楠的实力毋庸置疑。

这只基金的规模从年初的不到80亿，一路涨到了497亿，将近翻了7倍。

为什么这么多机构愿意押注它？翻开持仓就会发现其中的道道。

这只基金的打法比较有特点，这只产品的权益类重仓方向集中在新消费、科技、创新药等热门主题，还持有一定比例的港股，和高楠管理的权益类基金大差不差。

数据来源：wind，时间截至2025/12/31

所以可以得出结论，机构看中这只基金的底层原因在于看重高楠在成长风格牛市里面的超额收益，搭配上债券仓位来压低组合波动率，持有体验非常好。

数据来源：Wind，截取至2025/1/1-2026/1/1

这种打法在2025年的市场环境下效果不错，全年收益16.47%，最大回撤控制在-3.96%，赚得不少，跌的时候也没有很难看。

景顺长城景颐丰利A

景顺长城景颐丰利这只基金能够吸引到如此大规模的申购，其实靠的是更直接的收益。

这一只固收+基金在2025年全年收益25.96%，而2025年全市场固收+收益率中位数也就5%左右的水平。

这只基金能够做出这样的收益主要还是归功于基金经理江山，这是一位主打科技成长风格的基金经理，他管理的另一只纯权益类基金景顺长城稳健回报在2025年直接大涨接近140%。

数据来源：Wind，截取至2025/1/1-2026/1/1

因此景颐丰利的收益率也就不奇怪了，甚至从波动上来看，持有体验比他纯权益类的基金还要好得多。

这也是为什么2025年全年机构加仓216亿，机构持有比例稳定在97%以上，几乎是一只机构包场的产品。

但是这只基金的波动比普通固收+明显大一些，去年Q4市场震荡的时候，最大回撤接近-3%，比多数同类产品更敏感，适合对收益有更高期望、同时也能接受一定颠簸的投资者。

还有哪些机构在重点买

除了上面两只，我觉得这几只基金也值得大家关注：

景顺长城景盛双息A，属于中仓位稳健型，适合追求稳定的投资者；中欧丰利A，加仓241亿，机构持有比例接近100%，作为早已声名鹊起的管理人，华李成的二级债基自然获得了理财子、券商自营等多家机构追捧；汇添富双享回报A，加仓135亿，收益9.75%，风格均衡，是固收+里的老面孔。

普通人怎么参考

上面这几只基金，风格差异其实不小，像景颐丰利弹性大、适合能接受波动的人；景盛双息、中欧丰利相对稳健，更适合追求平稳体验的人。

有一个简单的自测方法：如果你买了之后，某一个月净值跌了2%，你会不会焦虑到睡不着？如果会，就选低仓位稳健型；如果能接受，可以考虑弹性更大的产品。

机构能用的钱是长钱，能扛住短期波动，我们普通人选基金，也要想清楚自己的钱是放三年不动还是明年要用。

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