猪肉，彻底跌疯了

今天路过家楼下的菜市场，被猪肉摊的价格惊到了。

五花肉8块9一斤，前腿肉6块5一斤，最便宜的后腿肉只要5块8。而旁边的蔬菜摊上，西兰花12块一斤，蒜苔10块一斤。

最近的猪肉，卖得比青菜还便宜。这不是个别现象，而是席卷全国的一场价格雪崩。

行业最新监测数据显示，全国外三元生猪平均出栏价格已经跌至4.61元/斤，创下了2018年6月以来近8年的历史新低。全国27个省份猪价跌破5元大关，23个省份进入4元时代。

猪肉，这个中国人餐桌上最重要的肉类，正在经历一场前所未有的价格暴跌。

1.猪肉暴跌

养猪人常说，猪粮比是行业的生死线。所谓猪粮比，就是一斤猪肉价，能换多少斤饲料粮，比值越低养猪越亏。

按照国家发改委的标准，猪粮比5:1是过度下跌一级预警线，跌破这个数字就意味着全行业进入深度亏损。而现在，全国猪粮比已经跌到了3.8:1。

行业内公认的自繁自养模式完全成本约在11.5-12.5元/公斤，以当前9.2元/公斤的全国均价计算，一头125公斤的标准生猪，头均亏损280-400元。如果是外购仔猪育肥的养殖户，因为仔猪成本更高，头均亏损更高。

中小散户的处境更加艰难。他们的养殖成本普遍在13-16元/公斤，远高于头部企业。在这样的价格下，每出栏一头猪就要倒贴500元以上。

就连行业龙头也无法幸免。作为“猪王”的牧原股份，2025年第四季度的归母净利润已经从二季度的60.39亿元暴跌至7.08亿元，缩水近九成。

进入2026年，形势进一步恶化，2月份牧原的商品猪销售均价跌至11.59元/公斤，已经低于其12元/公斤的养殖成本，出现了经营性亏损。而其他成本控制能力稍弱的上市猪企，亏损幅度只会更大。

2.供大于求

猪肉价格为什么会跌得这么疯狂？

答案其实很简单：供远大于求。但这个简单答案的背后，是中国生猪产业多年来积累的结构性矛盾的总爆发。

首先是产能的严重过剩。

截至2025年末，全国能繁母猪存栏量达3961万头，超出农业农村部设定的3900万头正常保有量上限。

更可怕的是，随着养殖技术的进步，每头母猪年提供断奶仔猪数(PSY)已经从2018年的18头飙升至26头以上，龙头企业甚至接近29头。这意味着，同等数量的母猪，实际出栏量增加了近30%。

其次是集中出栏的“踩踏效应”。

2025年6-8月，行业普遍误判周期见底，大量补栏仔猪。这些仔猪刚好在2026年3-4月集中出栏，形成了供应洪峰。

再加上春节前很多养殖户压栏惜售，导致出栏生猪均重达125公斤以上，比标准体重重了10公斤，又隐性增加了20%的供应量。

需求端的持续萎靡则雪上加霜。

春节后本来就是肉类消费的传统淡季，家庭囤的腊肉香肠还没吃完，餐饮与团膳需求恢复又不及预期。

更值得警惕的是长期消费结构的变化，中国农业科学院专家朱增勇透露，猪肉占中国肉类消费的比重已经从2018年的62.1%降至2025年的57.8%，鸡肉、牛羊肉的替代效应越来越明显。

3.行业洗牌

面对猪价的非理性下跌，国家已经出手了。

3月4日和4月3日，国家发改委、商务部、财政部联合启动了两批中央冻猪肉储备收储，每批1万吨。同时，要求各省份同步开展地方收储，形成中央+地方的调控合力。

但说实话，这点收储量对于庞大的中国生猪市场来说，不过是杯水车薪。它更多的是一种政策信号，告诉市场猪价不会无底线下跌，遏制养殖户盲目淘汰母猪、恐慌性抛售的行为。

但它短时间内无法从根本上改变供需失衡的格局。

我在3月20日发改委召开的生猪养殖企业座谈会上看到，官方的态度非常明确，收储是短期缓解供给压力的手段，长期调控的核心仍是引导行业有序调减能繁母猪存栏。

换句话说，国家不会救市，只会托底。该淘汰的产能还是要淘汰，该经历的阵痛还是要经历。

这轮猪价暴跌，本质上是一场残酷的行业大清洗。

过去几年，在非洲猪瘟带来的暴利诱惑下，大量资本涌入生猪养殖行业。房地产企业、互联网公司、甚至做服装的、做家电的，都纷纷跨界养猪。

但潮水退去，才知道谁在裸泳。

在这轮暴跌中，最先倒下的必然是那些没有成本优势、资金链脆弱的中小散户和跨界玩家。他们的退出，将为头部企业腾出市场空间。

数据显示，2025年，前10大养殖企业的出栏量已经超过了全国总出栏量的30%。在这轮周期底部，这个比例还会进一步提升。

而那些高负债扩张的企业，恐怕就没有这么幸运了。有业内人士预测，这轮周期下来，至少有30%的中小养殖户会彻底退出这个行业。

4.人性周期

猪肉是中国人餐桌上最重要的肉类，也是CPI中权重最大的单一商品。它的价格波动，不仅关系到亿万养殖户的生计，也关系到普通老百姓的生活成本。

回顾过去几十年中国生猪产业的发展，我们始终没有摆脱猪周期的魔咒：价高伤民，价贱伤农。每一轮暴涨暴跌，都伴随着巨大的资源浪费和社会成本。

为什么会这样?

根本原因在于，我们的生猪产业仍然是一个高度分散、信息不对称的行业。养殖户往往根据当前的价格来决定未来的生产，导致追涨杀跌成为普遍现象。

当猪价上涨时，大家一窝蜂地补栏；当猪价下跌时，又一窝蜂地淘汰母猪。这种非理性的行为，进一步放大了周期的波动。

对于消费者来说，便宜的猪肉当然是好事。但我们也要明白，没有哪个行业能够长期亏损经营。今天的低价，是用无数养殖户的血汗换来的。如果他们都亏得退出了，明天我们可能就要面对更高的猪肉价格。

猪周期的本质，是人性的周期。贪婪与恐惧，永远在市场中交替上演。