《更富有、更睿智、更快乐》投资大师们的智慧合集

更富有、更睿智、更快乐1：投资大师们的智慧合集

各位书友大家好，欢迎继续做客老齐的读书圈，今天我们来讲一本比较有意思的书，书名很长，叫做更富有，更睿智，更快乐，世界顶尖投资者是如何在市场和生活中实现双赢的。作者是威廉格林，这本书介绍了沃伦·巴菲特、查理·芒格、约翰·邓普顿、霍华德·马克斯等40多位投资大师的投资智慧。在分享与众多投资大师深入接触的日常故事中，作者总结出了投资大师的为人处世之道，也发现了这些一流的投资名家的共同点。那就是： 长期主义的践行者； 擅长忍耐的纪律奉行者； 冷静又坚韧的投资者。也就是说，在投资市场取得成功的人，他们并不止于投资，他们的生活，也一定跟我们绝大多数人并不相同，而这个其实才是最重要的内功。这本书也从一些交流当中，揭示了这些投资大师，看看他们是怎么思考的，很多时候大道至简。一些朴素的东西，往往蕴藏着巨大的智慧。比如爱德华索普，也就是那个击败过拉斯维加斯的数学家，既是赌神，也是股神。他的逻辑很简单，当赌博中，自己没有优势的时候，就不会参与，而一旦概率偏向了自己，那么就是我们出手的时候，你不一定每次都预测对，但是一直玩下去，概率就会站在你这一边。投资股票也一样，当我们缺乏财务知识，不能识别企业价值的时候，就应该抵制住投资科技股的诱惑，债王冈德拉奇也说过，寄希望于希望本身不是个办法。

另外索普还说了一个事，你只要买指数基金，并且一直持有，就可以击败这个市场上80%的人。这就是最简单的概率，但遗憾的是，绝大多数人都做不到，不是想低买高卖，再赚个差价，就是想寻找一些更优秀的基金经理，让他帮你跑赢指数，但其实往往事与愿违。当你付出各种费用的时候，概率反而离你而去。不再对你有利。老齐做这么多年资产管理，也是深有体会，当你想跑赢指数的时候，也就是你跑输的开始。而一旦你压根就不想跑赢。一旦你完全瞄着指数去做，压根不想跑赢，反而可以通过股息率和基差的方式实现物理增强。获得一个跑赢指数的长期收益。

在投资当中也有很多的制胜方法，但前提是，你在运用这些方法上，也必须具备某种优势才行。比如你说我低买高卖，我的网速更快，算法更准，执行力更强，那么没问题。反过来，普通散户，你的优势是什么？老齐认为，散户最大的优势，就是有持续的现金流收入。再有就是没有时间的束缚和业绩的压力，也就是我们能等得起。一旦有绝对的机会，还可以持续的低位吸筹，这就是我们最大的优势。所以我一直觉得，散户投资股市，最佳策略就是资产配置。因为这个刚好能发挥我们的优势。很多人偏偏想去做波段，做技术交易，那么只能说你是在找死，跟那些计算机算法的程序交易比起来，几乎一点胜算都没有。所以是用自己的劣势去打别人的长处，那么最后就是必死。还有人说，我挖掘基本面，价值投资，你那点财务知识，跟人家机构比起来觉得如何？你能研究的过人家吗？更别提什么信息优势，所以这也是被收割的命，等你发现的好公司，可能已经涨了很多了。甚至已经快涨到头了。所以这个智慧很重要，想想你的优势。有现金流，等得起。除此之外，都是劣势。那么在自己优势的领域，做那个80%概率跑赢的事，其实就是用指数做资产配置。别去做判断，也别做什么分析，因为意义并不大。

下面我们先来看看巴菲特，效仿巴菲特的人很多，比如一个印度大富豪叫做帕伯莱，学生问他是如何赚到那么多钱的，他说，最重要就是复利，他18岁的女儿，暑假赚到4800美元，在接下来的60年，每年以15%的速度增长，这笔钱总共会翻12翻，那么请问最后会变成多少财富，有学生回答是2100万美元。

帕伯莱也是苦出身，他小时候经常看到父母没钱买日用品，也没钱付房租，而他的成绩也不是特别出众，全班排名第六。但是偶然的一次智商测试，显示出他的智商至少180，这是他人生的一大转折点。这个智商让他明白了，自己其实只是不够用心而已。很快他的成绩就有了突飞猛进，去美国上了大学。大学毕业后，90年，他用了7万美元的信用卡借款，和401K账户中取出3万美元，成立了一家技术咨询公司。创思科技。到了94年，他就攒下了100万美元。此时为了消磨时光，他读了彼得林奇写的书，成功投资。然后了解了巴菲特的信息。知道巴菲特44年，获得了年化31%的复利回报。让自己的财富翻了18翻。这引发了帕伯莱的思考。他开始寻思，准备效仿巴菲特，让自己这100万美元，30年内如何变成10亿美元。他成立了对冲基金，在2000年到2018年，收益高达12倍。远高于标普500指数的收益。

帕伯莱说，他就是模仿，而且通过去奥马哈开巴菲特的股东会，他还跟巴菲特与芒格成为朋友。一起打桥牌。他说巴菲特的方法如此简单，也如此强大。你只需要虔诚的照着做就可以了。而那些失败者们，恰恰是想创新。想在巴菲特的方法上再进行改进。巴菲特的理论其实就三点，也是格雷厄姆交给他的，1是找持续经营的好公司，2不要理会市场先生，市场的价格不一定正确。3买入时留有足够的安全边际。巴菲特的理解就是，好比打棒球，没人催你，你也不必每次都挥棒，你需要耐心等待那个又好又慢的球出现。只有这个球出现之后，你才能赚大钱。1970年到1972年，当时是漂亮50热潮，但是巴菲特非常沉得住气，他几乎没买任何股票。到了1973年股市崩盘，他大量买入华盛顿邮报，并持有了40年，这就是我们跟大师最大的区别，我们扪心自问，能在一波牛市当中，2年多不出手。坐等他崩盘，谁有这个耐心。芒格说，这就好比到水里叉鱼，大部分时间里，其实你都是无事可做的，只有当那只鱼出现的时候，你才应该赶紧出手，把他叉住，之后可能有要闲上好几个月。而我们现在的操作其实刚好相反，多次频繁下注，数额不大。在没有特别好的机会的情况下，早早的就把子弹打光了。所以这就是投资最重要的一个技能，保持耐心，极度的耐心，无论是空仓等待，还是持股，都要有耐心。2007年，巴菲特卖掉了中石油就一直没动，2008年股市崩盘后，他买入了高盛，和一些铁路公司，而帕伯莱也是如此，他崩盘后2个月完成了10笔交易。2011年买了2只，2012年买了3只。2013年一笔交易都没做。2018年，他也没有买任何股票。他说找不到一家公司值得交易。后来帕伯莱，还把事业扩展到美国之外，比如印度，中国和韩国，这也是芒格交给他的，鱼在哪，人就应该在哪，在有鱼的地方去捕鱼。

2020年疫情来了，美国股市再度崩盘，出现了活久见下跌。帕伯莱再度高调出手，买入了一家房地产信托公司的股票，那时候大家可是对房地产，避之唯恐不及。但他却偏偏逆向而行，理由是，随着恐慌情绪消退，别人会重新认识这些资产的价值，他相信能赚10倍。老齐还特意找来这只股票，疫情到来之前大概是40美元，随后暴跌， 一度跌到了5美元以下，2021年初反弹到23美元，然后又开始下跌，现在也不到10美元。所以离赚10倍恐怕还很远。

另一个效仿巴菲特的人，叫做弗朗西斯周，是加拿大最著名的基金经理，2014年，他手上拿着30%的现金，认为没有股票值得买。平常他的工作就是，只研究不买，然后打高尔夫球和大量的阅读。他也尽量远离市场，避免自己的情绪被干扰。帕伯莱也一样，没事就去海边悠闲的散步，据说这是巴菲特教给他的，巴菲特经常让自己的日记本上空空如也。帕伯莱更愿意一个人待着，不喜欢开会和不断地打电话。他还指责大机构不善于静待时机，还说伯克希尔的股东们，从巴菲特痴迷桥牌中受益。这也就是说，交易上越是懒惰，反而可能会受益更高。反而总忍不住要变动的人，往往会表现越差。这些学巴菲特的人，逻辑都非常简单，以不变应万变，偶尔买入一只定价严重错误的股票，然后赚的盆满钵满。帕伯莱也自比在苹果公司股票上大赚的阿甘，因为他也买过一个印度的科技公司，5年赚了150倍，还在互联网泡沫高点抛掉了。也是这次之后，他才关闭了自己的技术公司，专职与投资业务。那么后来他还跟巴菲特学了哪些东西呢？

本内容节选自《更富有、更睿智、更快乐》，正在知识星球播出

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