基金定投的"微笑曲线"——为什么越跌越要坚持？

如今，定投的很多人都能深有感受：将近半年把钱都投了进去，可账户却一亏再亏的不亦悲乎？于是就忍不住的将其赎回了——可结果却如同一根“毒草”般眼睁睁的看着它在接下来的三个月里都一路的高高的在股市的山峰上翻腾起伏，甚至还将自己之前的赎回的成本价都给抹的一干二净的把你给“踩”了个正着

但令人苦恼的却不是运气的缘故，而是“微笑的曲线”又在作妖般地坑着你。

什么是微笑曲线？

如同一幅“微笑的曲线”般的净值走势，如果能先跌后涨的呈现出一道完美的U形，那就正好就是定投最理想的市场环境了。

借助定投的自然而然的“惩罚性”买入就体现了对“低买高卖”的最好的践行：因为你每次都在“低”点买入，所以无论市场走向如何，你都能“低买高卖”，从而最终的“胜利”地把所投的钱都“赚”了回去。例如：一只股票的市值为100元/股，你每月都将1000元的钱投入其中，当其市值为80元/股时，你就将1000元的钱一次性全部投入其中，相当于10000元的股票，你就能在其市值100元/股时将其全部“赚”了回去。

举个例子：

经过五个月的耐心等待，通过这段时间的逐步积累，我们总共将5千元的资金投入到市场中， ultimately将其通过不断的买入将其转化为了6167 份的股本，其平均成本仅约为0.811元/份。说白了就是净值的“回归”，总市值也就回到了6.167万元的高点，而这一切的背后却并没有我们所期盼的股价的真正的上涨！

但遗憾的是，很多人都还停留在对“成功的”简单的定义和追求上，如“要想成功就要努力”、“要想成功就要有好学的习惯”等等，对“成功”的理解仅仅停留在表面上，对其背后的深层次的东西都没有一丝的把握和体会，甚至对“成功”这个词本身的内涵都没有一丝的真正的理解，更别说对“成功”的真正的把握了！

比如说就有了“损失厌恶”的一个心理学的说法：人对亏损的痛苦感，其实都远远大于同等的收益带来的快乐感的2.5倍。一看到账户的余额就开始飘绿了,不免就心惊胆战的想着各种不好的后果,甚至不禁打起了逃跑的想法。

而定投的逻辑就恰恰相反了，它总是趁着下跌去“打折”地买入一线的好事。

但不少的投资者在市场的下跌中都把“下跌”当作了“停投”的借口，从而把“微笑曲线”的最关键的“底部的积累”都错过了。可惜他们等到市场的反弹来临之时，却发现自己的手里所持有的份额，反而比那些一直坚持定投的投资者少得多。

进阶操作：动态定投

但从“越跌越买”的进阶玩法中我们也能看出普通的定投的局限性：无论跌多跌少，都一律按照固定的金额“定投”，而“越跌越买”则将市场的绝对底部给你找了出来，对应的就是“越跌越买”的最佳的时机！但同时也意味着“越跌越买”相对普通的定投更需要有一个较好的预测能力，而这也正是“越跌越买”的一个主要的缺点

依托于正常的市场化的投入，如每月的投入1000元等，才能初步将其纳入到我们的生产生活中去

这样一来,每月的投资就能实现10%的跌幅了,也就是说,每月的投资就能少了1500元.

将近跌幅20%的理财产品每月的投入都将少了2000元左右的收益

这样才能在市场大跌的时刻“抄底”加仓，既能避开了“错过”的尴尬，又能在“低买高卖”中“赚得盆满钵满”，从而实现长期的投资目标，真正做到“有钱花”而不“无钱花”。采用对比长期的历史数据我们可以发现手段，相对于传统的定投而言动态的定投的收益都会显著的优于后者。

什么时候该止盈？

通过对定投的合理把握，我们不应该盲目地等待某一天的止盈，而应该根据个体的风险偏好和投资的收益率来动态的调整止盈点的位置，既要能抓住市场的起伏，也能避免因一时的市场波动而造成的盲目止盈，从而使得我们的投资收益最大化。从投资的角度出发就可以将其分为两种基本的止盈点的选择：一是按照投资的本金的100%的回收为止盈点，一是按照投资的本金的100%的+投资的收益的x%为止盈点。前者比较保守，后者比较激进

① 收益率目标法

但我们更倾向将投资的收益率定在20%至30%之间，一旦达到就可以分批的将其赎回，而不是像以往那样一次性全部卖出。既能将一部分的可投资的资金锁定在既得的收益上，又能保留将来市场的进一步上涨的可能，如每当股价涨到5%时就将20%的可投资的资金赎回，既可锁定了既得的收益，又可保留了将来市场的进一步上涨的可能。

② 估值判断法

将对当前的市场总体估值的较高水平予以充分的关注和重视。当沪深300的市盈率(P/E)长期徘徊于历史的高位（如P/E常常大于18）时就意味着市场的整体已处于偏贵的状态，此时可逐步的将持有的股票逐一的卖出将持有的一部分资金拿出来将其用更低的PE的股票做一次更好的买入；反之，当P/E长期徘徊于历史的低位（如P/E常常小于12）时就意味着市场的整体已处于偏贱的状态，此时可将持有的所有的钱都投入到更低的PE的股票上去将来的回报将会更大。

但当两者都具备了“收益率达标+市场估值偏高”的双重信号时，其止盈的胜率就更高了。

常见误区总结

但“定投”也不是简单的“买了就不管”、只盯着买点就可以的，它更应该是“跌了更要管”的心态。更考验的是你的能否在账户处于亏损的状态下, 抵抗住“损失的厌恶”这种本能的冲动,继续按照既定的投资计划,不被情绪的左右,而是理性地去做出正确的投资决策。

采用市场的“投票”手段，我们可以更准确地“称重”出一个产品的长期价值和市场的趋势。在对未来的越来越多的准备和储备背景下，我们就越来越不容易被生活的不如意所“打翻了筐”。

这样一想，遇到账户的“亏损”就可以给自己一个“打折”的“解释”了——我就是在“打折”地买入了更为美好的未来啊！